话说，今天，小米提交的招股书简直刷了无数科技媒体的屏啊。根据各种靠谱的媒体报道，小米的最新估值是1000-1200亿美元，嗯，这简直就是秒杀百度，江湖自此改朝换代成了ATM了啊。事实上，这也是近一年多以来，继后继乏力的JAT后的第二度“欢呼”百度被踢出BAT的热潮了。

那么，小米真的就将秒杀百度、成为市值第三大的中国互联网公司了吗？现在看来，小米真有可能撞上了行情好的“大运”，估值期高超过百度，但如果真的切实分析市盈率和整体市场，就会发现，小米的千亿美元估值要撑住，可能也有些费劲。

首先，先来说说，小米的财务状况，总体看来，2017年是胜利的一年，小米彻底走出泥淖，无论是收入还是净利润而言，增长速度都是杠杠的。招股书显示，

小米2015年至2017年收入分别为668.11亿元、684.34亿元和1146.25亿元，2017年同比增长67.5%；经营利润为13.73亿元、37.85亿元和122.15亿元，2017年同比增长222.7%。

有的童鞋要说了，八姐你又开始YY了，小米的2017年明明是亏了439亿人民币啊，这简直是要亏死了。额，账不能这样算。

八姐请教了好几位熟悉财务报表的砖家，大家的一致看法都是，其中有个“可转换可赎回优先股公允价值变动”，小米2017年那个恐怖的净亏损额就是来自于此，而这是一般的会计处理，主要是因为小米的估值涨得太快，之前以低估值出让的优先股也在大幅增值，这就被记为亏损了。所以，真正要看小米的盈利能力，还是要看小米的经营利润以及调节之后的利润，而小米2017年的这两个数字为122.15亿元和53.6亿元，都比2016年增长了约两倍。所以，整体看来，小米的财务数据还是相当不错。

其次，要来说说，小米是不是互联网公司。因为之前大家都在说的BAT也好，ATM也罢，都是讲的互联网公司中排名前三的大公司。那么，小米是不是互联网公司呢？现在看来，雷军坚定地说是，而但从财务数字看，小米还是一家硬件公司。

值得注意的是，雷军今天在公开信中坚定地说：“小米不是单纯的硬件公司，而是创新驱动的互联网公司。”有的童鞋要说了，雷军这么说肯定是因为互联网公司的毛利高、市盈率高，所以，雷军更愿意将小米称作一家互联网公司，以获得更高的市场定价。而八姐却觉得，雷军对小米的这个定位不见得就只是出于上市的“私心”，更为重要的是，这是雷军打心底里对小米的真实期许，雷军怎么会只甘于做一个手机公司呢？

当然，但从财务数据来说，小米看上去短期内还依然是一家硬件公司。

在小米的收入中，手机以及智能硬件等共占了总收入的90.8%，而互联网服务只占据了总收入的8.6%，甚至这一数字还比2016年下降了1%。仔细研究下来，小米的互联网服务中超过一半来自于广告收入，另有超过4成来自于游戏、用户付费订阅的娱乐内容分成（视频、网络文学、音乐等）以及直播和金融服务。

总而言之，八姐觉得，小米收入结构上来讲，妥妥地是一家硬件公司。同时，其互联网业务的收入更依赖于用户数量和粘度的增长，从而带来的流量增长。小米2017年、2016年保持快速增长，但其月活跃用户的增长为26.7%和16.7%，同时，这两年每位用户平均的互联网服务收入增长为19.3%和67.8%。但即便小米在未来手机及iot销量继续快速增长，其互联网增值服务的总盘子也不会太大，特别是与小米庞大的硬件收入相比。

所以，小米是不是互联网公司呢？哈哈，看你怎么说了。

最后，要来说说，小米现有的业务可以支撑起如此高的市盈率和估值吗？

根据目前各种媒体报道，小米目前的市盈率约为60倍，而这一数字是最有对标价值公司的苹果的3倍，同时，与腾讯和阿里巴巴目前的43倍、46倍市盈率相比，小米都要高出不少，所以，八姐听说，实际上，好多投资界的盆友对小米的高市盈率和估值还是有些看不懂的，因此，小米1000亿美元的估值在这些好盆友看来还是有些虚高的，特别是在全球智能手机销量下滑的当下。

当然啦，至于说，小米的市值最终能不能超过1000亿美元甚至更高，从而超过“百度”、跻身ATM呢？这个不好说。毕竟，谁也难以预计港股股民的力量、特别是挟裹着大陆股民的港股市场。

只是，ATM这个称呼你认可吗、会流行吗？不过我倒挺喜欢啊，毕竟离钱近嘛哈哈。

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