增资能让被乐视网牵着鼻子的乐融致新带来希望吗？

腾讯科技讯 5月31日，乐视网发布公告，称将于2018年6月5日（星期二）上午10：00在北京市朝阳区姚家园路105号乐视大厦会议室召开临时股东大会，审议包括乐视网、天津嘉瑞汇鑫、林芝利创等公司对乐融致新的增资议案。受此影响，乐视网在股市也出现了高开高走的现象，并有一波不小的拉升，且一直维持在5%增幅以上，成交量也有了新的突破。

增资方案有多少不确定性

公告是一个方面，将增资方案提交临时股东大会审议也是一个方面，能否增资成功，还要看临时股东大会的表决结果以及会不会在股东大会通过以后再出现新的情况，发生新的变化。特别是事先约定的事项，能否全面兑现。

公告显示，此次增资共有11家企业参加，增资总额27.4亿元。值得注意的是，在增资的11家企业中，除TCL、京东邦能等10家企业之外，乐视网也将增资3亿元。那么，乐视网是哪来的资金用于乐融致新的增资的呢？按照此前媒体披露的信息，乐视网是以现有债权折价入股的。

这就带来一个问题，在此前的运作中，乐视网已将乐融致新注册资本总数的34.9398%进行了质押。那么，此次的债权出资，到底使用的是何种债权呢？这些债权是否存在债务纠纷等方面的问题呢？即便乐视网能够出具相关的证明，明确这些债权没有债务纠纷，是否能够保证乐视网其他债权人不对此次出资的债权进行查封，以维护自身权益呢？显然，也存在很大的不确定性。

不仅如此，乐视网与TCL、林芝利创、京东红太阳能之间也有一些交割条件。如与林芝利创、京东邦能签署的《增资协议》，乐视网需要出具令投资方满意的业务合作协议、初步计划和年度预算、无起诉诉求、供应商债务解决方案、书面框架协议等条件后才能满足交割条件。若乐视网不能满足林芝利创、京东邦能的交割条件，乐视网与TCL协议的交割条件也将无法满足。毫无疑问，增资的不确定性是很大的。

如何回应深交所的质询

在积极引入增资对象、解决乐融致新融资问题的同时，乐视网还要面对深交所的质疑。自5月8日以来，深交所已经两次给乐视网下发问询函。5月8日的首次质询，共提出了33大问题，如持续经营能力、会计师无法表示意见、资产减值、关联交易和利润调节等，并要求乐视网在5月18日之前报送说明材料。很显然，要在10天时间内回复33大问题，对困境中的乐视网来说，要回答这些看似平淡、实质十分刁钻深刻的问题，难度之大，可想而知。因此，延期是必然的结果。

就在33大问题还不知道如何回复的情况下，5月25日晚间，深交所再次向乐视网发布问询函，要求乐视网就5月23日披露的《中德证券有限责任公司关于乐视网信息技术(北京)股份有限公司2017年度跟踪报告》中显示的，公司存在关联交易未履行审议程序，贾跃亭违反同业竞争承诺等情形。深交所在问询函中称，要求乐视网公司说明以下情况：乐视网未及时披露、履行程序的关联交易具体情况，包括关联方、交易发生时间、交易内容、交易金额，说明未履行审议程序和披露义务的原因，及乐视网拟采取的整改措施。

深交所的质询，对乐视网来说，无疑有一种绝望的感觉。因为，所有这些问题，都不知道如何回复，如何才能让深交所满意，才能不给投资者带来新的风险。如果回复得不好，还有可能给乐融致新的增资带来极为不利的影响。

增资能否给乐视致新带来希望

退一步讲，就算乐视网能够比较完满地回复好深交所的质询，相关投资方了怪胎按照此前的承诺增资乐融致新。那么，是否就意味着能够给乐融致新带来新的希望呢？

作为乐视网的控股子公司，乐融致新并不是经营状况很好的公司。数据显示，截至2017年12月31日，乐融致新资产总额66.48亿元，净资产-18.18亿元，营业收入41.17亿元，营业利润-51.31元，净利润-57.64亿元（以上数据经审计）。截至2018年3月31日，乐融致新资产总额68.66亿元，净资产-20.29亿元，营业收入1.91亿元，营业利润-1.47元，净利润-1.48亿元（以上数据未经审计）。

也就是说，乐融致新实质也是一个在亏损之路上越走越远、越陷越深的公司。所以要引进战略投资者，不仅是融资的需要，也是业务渠道拓宽的需要。如果仅仅是引入资金，对乐融致新来说，不需要多长时间，就可以将其“亏”光。所以，还要看新的投资者进入以后，能否给企业带来新的业务和市场开拓通道。

尤其需要关注的一个问题是，按照乐视网公告所言，在引入新的战略投资者以后，乐视网可能存在失去对控股子公司控股权的风险，从而导致乐融致新无法计入上市公司合并报表范围。。显然，这只是对投资者而言，对乐视网和乐融致新来说，则不需要考虑很多。需要考虑的是，如果融资成功，乐融致新能否走出一条新路，带来新的希望。同时，能否给乐视影业产生示范效应。

不过，有一点值得关注，那就是通过做实乐融致新和乐视影业来做空乐视网，似乎已成为孙宏斌与贾跃亭进行利益博弈的最有力武器。如果贾跃亭看到了这一点，会采取什么样的反制措施，也是一个很有意思的问题。

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