电力央企重组“大戏在后头”

    继神华国电之后，五大电力央企之中的国家电投和华能集团也被传出“绯闻”。关于传闻，国家电投董事长王炳华7月6日回应21世纪经济报道记者提问称：“近日我在采访中说过的那句‘静观其变，大戏在后头’，就是我的一个标准回应。”

　　王炳华还解释称，“重组的问题是一个热点，我知道你们都很关注。但这件事我真的不能说太多，涉及两家央企那么多上市公司，信息披露有规定，对市场影响也太大。但关于央企重组，首先要出于企业自愿，不能搞拉郎配，这是一条重组的原则。”

　　“静观其变，大戏在后头”

　　7月6日下午，一场普通的报告发布会，在散会之后变得热闹非常。国家电投董事长王炳华在众多媒体长枪短炮围追堵截之中，展示出高超的媒体公关水平：“我前几天在接受媒体采访时说的那句话，就是关于我重组传闻的标准回应。”

　　近日，继神华国电因涉重大重组双双停牌后，业内又传出了五大电力央企中，国家电投和华能集团之间就重组可能性进行接触的“绯闻”。

　　国家电投董事长王炳华在7月3日某行业会议上对与华电重组传闻回应称：“因为一些信息不是太好披露，还在推进当中。大家都有意在往一起想吧。”对于潜在的电力央企整合，王炳华给出了极富想象空间的一句暗语“静观其变，大戏在后头”。

　　7月6日下午，王炳华在国家电投2016年社会责任报告发布会后，面对媒体记者略显焦虑的一次次追问，王炳华从容淡定重复着他的标准回答——静观其变，大戏在后头 .

　　“我要是什么都不说吧，你们会说‘你看这个董事长假模零星的’，可是我想说又不能说太具体。其实我一直对媒体比较开明的，”王炳华笑着解释称，“重组的问题是一个热点，我知道你们都很关注。但这件事我真的不能说太多，涉及两家央企那么多上市公司，信息披露有规定，对市场影响也太大。”

　　对21世纪经济报道记者提出重组的对象是否已经确定是华能集团，是否有其他可能时，王炳华回应称：“关于央企重组，首先要出于企业自愿，不能搞拉郎配，这是一条重组的原则。”

　　对开展电力央企整合的原因，王炳华是这样解释的，“你想想，国资委是国有企业出资人，在目前101家央企中，从事电力能源生产的企业，一共有五大、四小，同一个管理者，却有9家同质化的企业在参与发展、管理及市场上的竞争，这显然是不合适的。”

　　对华能是否因国家电投拥有核电资质而更有重组意愿的问题，王炳华回应：“对国家电投和华能这么大的两个集团，假如说真的要开展重组的话，我相信，核电(资质)只是其中的一个(考量)因素。”

　　事实上，作为五大电力央企之一的国家电投，刚刚完成上一轮重组不过才2年时间。2015年6月，原中国电力投资集团公司与国家核电技术公司重组组建了国家电投集团，一个横跨火电、水电、核电、新能源等多个领域的能源新巨头由此登场。

　　通过重组，国家电投还继承了中电投持有的中国核电“牌照”，成为中国国内三大核电开发建设运营商之一，让中国的核电领域，正式形成了国家电投、中核集团、中广核集团三足鼎立的局面。

　　7月6日下午，国家电投在京发布的《2016年企业社会责任报告》，是该集团重组成立以来首个完整年份的社会责任报告。与该报告同时“出炉”的，还有核电、光伏两个产业可持续发展报告。

　　报告中数据显示，国家电投注册资本金450亿元，资产总额8761亿元，员工总数14万人。在资本市场，国家电投拥有9家上市公司。

　　截至2016年底，国家电投共拥有电力总装机容量1.17亿千瓦，其中火电装机7146万千瓦，清洁能源能源装机5000万千瓦，清洁能源在总装机占比42.9%。这一比例，也位居五大发电集团首位。

　　在国际化发展方面，2016年，国家电投完成了对澳大利亚太平洋水电公司、特拉格风电公司的并购，签署收购巴基斯坦卡拉奇电力公司的股权收购协议。截至2016年底，国家电投在美国、澳大利亚、南非等13个重点国家设立代表处，境外业务涉及36个国家，境外资产382亿元，在运电力装机126万千瓦，在建电力装机1005万千瓦。

　　与国家电投传出绯闻的华能集团也是五大电力央企之一，也是目前中国最大的发电集团。官网资料显示，华能集团成立于1985年，截至2016年底，总资产达到了10028亿元。华能集团在境内外全资及控股电厂装机容量达到1.6554亿千瓦。旗下上市公司包括：华能国际、内蒙华电、新能泰山、华能新能源。

　　若国家电投和华能集团重组意向最终敲定，那么未来重组后将产生一家资产超过1.88万亿元的电力巨无霸，装机容量约2.83亿千瓦。

　　电力央企整合下半年将提速

　　实际上，从2003年电改至今10多年来，电力央企合并传闻一直不断。

　　在中国企业研究院首席研究员李锦看来，随着五大电在火电领域的竞争日益加剧，重复建设、同质化竞争、内耗严重的问题逐渐暴露。2016年的煤炭价格暴涨让问题更加凸显，火电企业的效益和效率在这一年全面大幅下滑。“此轮电力企业重组，是解决同质化竞争、化解过剩产能的必由路径。”

　　截至2016年底，五大发电集团按总装机量排名，华能16554万千瓦位居第一；华电集团14281万千瓦位居第二；国电14248万千瓦第三；大唐13090万千瓦第四；国家电投第五，11663万千瓦。

　　在去产能和国企改革的双重背景下，从去年下半年开始，涉及煤、电、核企的重组传闻就密集发酵。传闻中的经常出现的绯闻对象，包括大唐集团、中广核，及煤炭为主业的能源央企神华集团。

　　6月2日国资委召开的国企改革吹风会为下半年煤电行业的重组整合打响了发令枪。在这个年中进行的吹风会上，国资委副秘书长彭华岗透露，下一步，将沿三大路径加快深度调整重组步伐，稳妥推进煤电、重型装备制造、钢铁等领域中央企业重组，争取年内(央企户数)调整到百家以内。

　　随后，中国神华、国电电力分别公告，控股股东神华集团、国电集团拟筹划涉及公司的重大事项，两股均将自6月5日起停牌。在这之后，神华和国电先后三次“神同步”发布内容大体一致的停牌进展公告，让业内对这两家煤电企业重组可能产生无限联想。

　　神华和国电6月5日的停牌，也预示着下半年电力央企整合重组的帷幕已经拉开。

　　神华集团是中国最大的煤炭央企。一季报的数据显示，神华集团和国电集团截至今年3月底总资产分别为9982亿元和8016亿元。据此估算，如果两家集团真的实施煤电一体化重组，将合并出一家资产总额超1.7万亿元、发电装机量超2.2万亿千瓦的能源巨无霸。

　　李锦此前在接受21世纪经济报道记者采访时分析，电力央企实施重组的模式，大体分为“电企之间横向兼并重组”、“煤电按产业链上下游联姻”、“央企兼并地方国企”三种。

　　神华和国电大概率将按照煤电一体化方式进行重组。

　　华创证券能源电力分析师王秀强也预测称，“中国神华与国电集团重组方案一旦确定，那么华能、大唐、国电、国电投，及中核、中广核等电企之间开展同业整合的可能性将会更大。”

　　在最终整合后的电力央企数量方面，长城证券在研报中分析，大概率将是“五变三”和“五变二”两种情况。

　　在“五变三”方案中，重组后的新集团资产规模将大致在1.5万亿元以上，稍高于意大利电力公司等国际能源企业水平；而“五变二”方案，则可能形成发电行业超级“巨无霸”，资产规模在2万亿元以上，接近或超过法国电力集团的水平。目前中国神华和国电集团已经停牌重组，“五变三”的组合很有可能就是神华和国电、华能和国电投，以及剩下的大唐和华电。

　　7月7日下午，一位不愿透露姓名的行业分析师员向21世纪经济报道记者透露，今年下半年，不仅国企改革和混改将提速，“在电力行业，发电、电网改革均在计划之内，相信在十九大之前进程均加速。”