震荡市业绩为王 掘金三大行业中报预喜股

　　大盘在连续反弹后出现震荡走势，个股加剧分化。随着中报进入披露期，有业内人士认为中报业绩浪有望成为市场下一步挖掘的重点。就目前已披露中报预告的公司情况来看，超七成公司中报预喜。从行业角度来看，有色金属、医药、百货零售等板块预喜占比较高。震荡市中，业绩表现良好的板块有望得到资金挖掘。

　　有色金属 估值已大幅下降

　　受益于多钟有色金属价格提升，有业内统计，目前已预披的77家有色金属公司2017年上半年归母净利达128亿元，同比增长93%。有色金属板块整体市盈率将从2016年的72倍下降至2017年的34倍，属于2010年至今整个有色金属板块较低的市盈率水平。已预披公司2017半年度净资产收益率达到3.8%，2016为2.3%，有色金属板块盈利能力有所加强。

　　兴业证券(8.09 +0.12%,诊股)分析师邱祖学表示可加大对有色金属板块的配置力度，布局中报行情。近期有色金属板块持续上涨，与对于宏观经济前高后低预期的修复有关。宏观经济向好，有色金属企业业绩持续性增强。建议选择业绩增长确定性高的标的进行布局。

　　业绩方面，有色金属盈利能力大幅改善，估值修复至合理水平。国泰君安(20.80 -1.00%,诊股)证券分析师刘华峰指出，基本面角度看，基本金属未来供需存在较大不确定性，博弈空间大，电解铝供给侧改革持续推进，铜铝加工领域受金属价格影响小，业绩增长稳定；贵金属方面受国内外缩表影响受到压制；小金属方面，有需求拉动的新能源板块值得关注，重点关注正处于拐点的稀土板块。

　　板块机会上，刘华峰建议继续关注供给侧改革政策持续催化的电解铝板块，推荐神火股份(10.47 +2.95%,诊股)、云铝股份(8.90 +2.30%,诊股)、中国铝业(5.44 +2.26%,诊股)、南山铝业(3.49 -0.29%,诊股)，受益标的中孚实业(5.69 +2.89%,诊股)、新疆众和(7.79 +4.28%,诊股)。稀土板块迎来反转，推荐盛和资源(18.38 +8.12%,诊股)、厦门钨业(27.73 +5.28%,诊股)、中科三环(17.37 +8.63%,诊股)、正海磁材(11.59 +4.04%,诊股)，受益标的广晟有色(50.67 +4.54%,诊股)、宁波韵升(19.48 +3.67%,诊股)；新能源板块上游增长最有确定性，重点推荐天齐锂业(65.65 +5.89%,诊股)、赣锋锂业(65.50 +8.84%,诊股)，受益标的洛阳钼业(7.01 +6.21%,诊股)、华友钴业(62.26 +4.76%,诊股)；铝加工板块近几年盈利增长稳定，目前市盈率处于较低水平，推荐明泰铝业(13.64 +0.44%,诊股)。

　　潜力股精选

　　盛和资源（600392）　战略小金属龙头

　　公司主要从事稀土矿开采，冶炼分离、深加工以及稀有稀土金属贸易业务，稀土高效催化剂及分子筛的生产和销售。截止2016年底，拥有年处理稀土精矿8000吨能力。光大证券(15.17 -1.37%,诊股)指出，公司低价完成收购晨光稀土、文盛新材和科百瑞。晨光稀土系我国规模最大的民营稀土企业之一，具备成熟的稀土业务运作体系，晨光的加入将夯实公司稀土业务。同时收购文盛新材，公司首次进军锆钛领域丰富自身业务，摆脱稀土单一业务风险。根据业绩承诺，2017、2018年三家公司将增厚公司业绩3亿元和3.6亿元。

　　厦门钨业（600549）　三大主业齐发力

　　公司拥有三大矿山，未来有望继续外延其他矿山。钨精矿慢牛行情有利于公司发展。短期看，公司仍有48%的钨精矿需要外购，相对稳定的价格有利于公司下游产品的成本控制；长期看，公司积极外延矿山，钨精矿自给率逐年提高，未来有望进一步提高。民生证券指出，公司是六大稀土集团之一，拥有5000吨冶炼分离，3000吨钕铁硼磁性材料，6000吨稀土金属的产能。目前稀土打黑进入常态化，下游需求稳定，价格上涨。目前磁材产能3000吨，未来计划扩张到6000吨，目前仍主要用在传统领域，新能源车上还未应用，有望成为未来的发展方向。

　　天齐锂业（002466）　产品量价齐升

　　公司是国内电池级碳酸锂最重要的供应商，目前已经在全球具有充足、优质的锂矿资源和一定程度的行业定价权，预计2020年前公司锂加工能力将达到10万吨以上。海通证券(14.85 -0.13%,诊股)指出，碳酸锂供应紧俏价格再涨，公司产品量价齐升，在新能源汽车需求景气持续的情况下，业绩不断兑现。考虑到公司拟以9.94亿股的总股本向全体股东每10股配售不超过1.5股，总配售不超过1.49亿股，募集不超过16.5亿元全部用于澳洲在建的年产2.4万吨电池级单水氢氧化锂项目。我们假设配股今年年内能够完成，募投项目的业绩如期释放。

　　明泰铝业（601677）　业绩超预期

　　公司中期业绩预告超市场预期。安信证券指出，公司三大项目实现产品升级，紧跟铝加工市场发展方向。一是通过变更原IPO项目“铝板带箔生产线技术改造项目”为“20万吨高精度交通用铝板带项目”，在原传统铝板带业务基础性上进一步拓展在交通用铝板带方面的应用，可增净利润1.3亿元；二是公司公告定增开展“2万吨交通用铝型材项目”，携手郑州中车，以河南省轨道交通建设为基础，向轨交用铝进军，可增净利润1.9亿元；三是公司公告扩产投建高精铝箔项目，符合新能源产业链发展趋势，预计2017即可形成业绩贡献。

　　百货零售 持续复苏

　　随着市场环境的好转，百货零售行业正处在业绩恢复期当中。34只已经披露2017年中期业绩预告的百货零售个公司中，共有25只预计净利润同比出现增长，占比超过七成。随着业绩的逐渐好转，行业人士预计2017年百货零售行业预期增速将超10%。

　　从市场观点来看，百货零售行业在弱复苏阶段，呈现周期向上的格局。目前，行业内上市公司普遍呈现收入或者净利润的好转迹象。有分析指出，整体来看百货板块当前处于底部。线上线下已达到动态平衡，未来几年将呈现线下消费逐步回流的过程，尤其是耐用消费品。

　　长江证券(9.49 -1.35%,诊股)分析师李锦指出，终端尤其是可选消费同比改善背景下，具备强经营力的百货企业有望迎业绩弹性，建议当前时点重点关注鄂武商、天虹股份(14.75 -1.40%,诊股)、重庆百货(26.57 -1.01%,诊股)、苏宁云商(10.82 +0.65%,诊股)。中长期来看，持续围绕三条投资主线选股。第一是保持经营壁垒且稳定经营，有望持续变革推动业绩表现优异的龙头公司，推荐永辉超市(6.55 -0.61%,诊股)、鄂武商、天虹股份；第二是资源禀赋突出，经营压力下启动变革，估值处低位望迎业绩拐点的公司，推荐苏宁云商、中百集团(10.04 -2.24%,诊股)、重庆百货；第三是受益可选消费回暖、享细分领域增长红利，持续进行外延整合强化综合竞争力的公司，推荐青岛金王(20.30 -0.88%,诊股)。

　　潜力股精选

　　永辉超市（601933）

　　利润率继续提升

　　公司2017年上半年营业利润率和净利润率分别为4.3%和3.7%，较去年同期均提升了1个百分点。群益证券认为，利润率持续上升的主要原因是近年来门店不断扩张所致。我们估计截至今年6月末公司已开业门店约540家门店，其中年满2年的成熟门店约350家。扩张带来规模效应持续释放，供应链资源整合，导致单位采购成本下降；此外也与公司的合伙人制度有关，合伙人红利制度持续发酵，刺激了员工人均效用上升，也间接降低了公司管理费用。由于公司门店规模仍在快速增长，预计公司利润率先仍有空间继续上行。

　　苏宁云商（002024）　

　　全渠道龙头发力

　　公司作为全渠道龙头，倚靠线下门店提供优质服务和商品展示功能，充分下沉三四线城市，渠道价值日益凸显。方正证券(8.87 -1.11%,诊股)认为公司盈利拐点确立。线上业务大力控亏，和阿里的战略合作不断深化，将带动线上“GMV快速增长+毛利率提升”。2015年公司经营性现金流转正，2016年经营性净现金流超过资本开支，2017年迎来盈利拐点。

　　医药 安全边际足够

　　截至目前，共有156只医药股披露的2017年中报业绩预告，其中119只医药股净利润同比出现正增长，占比超过七成。在行业人士看来，医药行业中，确定性的真成长是最好的防御，因为稳定的成长带来了足够的安全边际。近期医药板块走势随大盘震荡，随着中报逐步披露，业绩增长稳定的医药股有望获得资金关注。

　　基金中报显示全部基金对医药股持仓水平已处于5年来的历史低位。中信证券(17.28 -0.86%,诊股)分析师田加强指出，当前医药板块的低配水平与行业整体的提效、整合趋势不相匹配，预计主要与市场对短期的业绩波动和整合兑现过度担忧。但医改的政策导向不变、行业的长期趋势不改，医药龙头股和成长股的长期逻辑依然坚挺，当前时点诸多个股已具备较高的性价比，配置水平有望触底回升。

　　有行业分析师指出，医药板块过半公司已披露中期业绩预告。从业绩方面来看，虽然行业内出现分化，但重点公司依旧保持着平稳增长态势。大部分主流医药品种的当下估值仍在合理区间。中期来看，依旧建议投资者坚守有业绩、估值合理的价值成长性品种和确有变化，长期具市值有空间的个股，寻找确定性收益。

　　近期医药股普遍处在业绩排雷期，只要市场有预期中报较差，相关个股都会出现大跌。招商证券(17.54 -1.79%,诊股)分析师吴斌表示，近期医药板块出现下跌，许多个股的投资价值也开始显现出来。我们认为，下半年需要布局明年能够快速增长的公司，强烈推荐的永安药业(32.55 +8.90%,诊股)、华东医药(46.48 -1.02%,诊股)、益丰药房(32.49 +0.34%,诊股)、太极集团(14.39 -0.14%,诊股)等，都是明年能够较快增长的公司。

　　潜力股精选

　　永安药业（002365）业绩有较高弹性

　　公司业绩的主要决定因素是牛磺酸价格，目前牛磺酸短单价格继续保持高位，按目前价格再加上环氧乙烷业务和健美森减亏，预计明年利润超过7.5亿元。天风证券指出，供需缺口预计明年扩大到30%，这主要是行业的供需结构的影响。公司无论是业绩，趋势还是筹码都向好，调整就是加仓良机。

　　益丰药房（603939）　新建并购双轮驱动

　　公司是“平价药房”模式的开创者和引领者之一，极具创新基因。目前布局华东和中南七省，主营业务收入达36亿元。公司多项药店竞争力指标稳居行业前十，规模排名行业第七。公司未来三年继续实施“区域聚焦战略”，进一步借并购和新建提升原有市场市占率，并适时扩展新的省份市场。

　　华东医药（000963）产品平稳增长

　　公司拳头产品百令胶囊和阿卡波糖仍保持较快增速。除拳头产品外，财通证券指出，公司二线产品和研发产品也是层出不穷，厚积薄发。公司医药商业板块在浙江省处于龙头地位，多年来一直与英特集团(20.90 -0.14%,诊股)名列浙江前两位。两票制的影响下，各大医药商业公司都在跑马圈地，全国三大巨头在浙江短期内不会挑战华东医药地位，预计未来格局仍将保持稳定。

　　太极集团（600129）

　　业绩拐点向上

　　公司处于业绩拐点阶段，招商证券判断今年公司扣非后净利润将开始盈利，进入产品增长、效率提升的双重发展阶段。一方面，今年广告费用有望下降；另一方面，多个品种快速增长。最大品种藿香正气口服液，去年销售规模10亿元，今年最低目标14亿元。此外，公司是重庆市涪陵区国企，重庆国企改革正在推进。随着云南白药(88.66 +0.50%,诊股)等医药公司的成功混改，可能对其他地方国企有借鉴作用，将推动其他地方国企改革进度。

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