" 美元，是我们的货币，却是你们的麻烦。" 这句上世纪 70 年代国际经济的名言正迎来最新版本，即 " 我们的税改，你们的麻烦 "。特朗普税改即将落地，同时税改引发的全球资本竞争以及税收外溢影响，也将缓缓拉开帷幕。

12月2日下午，特朗普的税改方案获得了美国参议院的通过。

而涉及证券市场方面的影响，中信证券分析师诸建芳、崔嵘认为，短期来看，资金回流支撑短期美元强势，利好美股。英大证券研究所所长李大霄称，该举措也是美国股票市场走强的重要推手，对全球股票市场也有正面影响。前海开源杨德龙表示，减税方案获得通过消除了不确定性，增加企业盈利预期，可能会引发美股进一步上涨，引领全球牛市加速前进。相比之下，中国股市表现落后，补涨需求强烈。美国减税刺激美国经济更快复苏，拉动我国对美出口增长，尤其利好机电、化工、塑料橡胶、仪器、基本金属等，出口或显著改善。预计2018年A股慢牛行情还会持续。

特朗普税改离推行只差一步 新一轮减税潮临近 
　　作为全球最大的经济体，美国30年来最大的税改法案又迈出关键一步。
　　继美国众议院上月通过减税法案后，当地时间12月2日凌晨1时50分，美国参议院以51票赞成、49票反对的结果通过了参院版本的税法改革法案。此次税改的最大影响将是美国企业所得税从35%大幅降至20%。但特朗普随后表示，结果可能是22%，也可能是20%。
　　从12月4日开始，参众两院将着手解决两个版本之间的分歧，并拿出最终法案呈交给总统特朗普。如果一切顺利，特朗普将在今年底正式签署该法案，预计未来10年内将削减1.4万亿美元的税收。
　　“美国税改方案已经度过最艰难的国会辩论阶段，距离税改推行只有一步之遥。”国家行政学院教授冯俏彬告诉第一财经记者，随着美、英等国都有减税计划，全球将掀起一轮减税浪潮。
　　联合国贸发组织投资司官员梁国勇对第一财经记者表示，如此大幅度的减税，会刺激经济增长，促进就业，提振市场繁荣。但大规模减税是有代价的，美国联邦政府财政赤字和主权债务的持续上升将是一个主要问题，长期来看，将成为制约美国经济竞争力提升的一个重要因素。
　　此外，美国税改是否会立刻导致国际金融和产业资本流动产生巨变仍难断言。事实上，税率仅是影响资本流动的因素之一，市场规模、营商环境、宏观政策等也都是重要因素。

中信证券：减税符合市场预期 杨德龙：A股补涨需求强烈

减税的实施将增加美联储加息的次数，估计2018年美联储加息的次数将增加到四次，这也将影响各国银行的决策。比如中国央行在明年下半年“被动加息”可能性将增加，而加息对中国楼市、股市将形成压力。中信证券分析师诸建芳、崔嵘认为，短期来看，资金回流支撑短期美元强势，利好美股；同时这也是特朗普上任后推行经济刺激政策的首场胜利，符合市场预期。于中国而言，宏观来看，经济和产业发展持续稳中向好，A股在资产配置中吸引力继续提升。“

前海开源杨德龙表示，减税方案获得通过消除了不确定性，增加企业盈利预期，可能会引发美股进一步上涨，引领全球牛市加速前进。MSCI ACWI全球股指创立30年来首次录得十三连涨，累计涨幅21.3%.今年以来全球股市处处开花，呈现出近几年来最为显著的普涨行情，相比之下，中国股市表现落后，补涨需求强烈。美国减税刺激美国经济更快复苏，拉动我国对美出口增长。本轮若美推行减税，中国机电、化学制品、塑料橡胶、基本金属和仪器生产等行业出口增速或将显著抬升。预计2018年A股慢牛行情还会持续。

作为近30年来最大规模的税改，美国此次的税改赚足了全世界的眼光。那么，在美国即将推出新税改法案之际，中国哪些行业将受益呢？

长江宏观固收分析团队认为，回溯美国历史上的3轮减税时期，其进口增速均大幅抬升。

美国在1981年、1986年和2001年至2003年，共推行过3轮减税政策。美国每一轮实施减税后，其国内私人消费和投资增速均显著抬升。

受国内需求改善带动，美国进口增速大幅上涨，包括对矿产品、化学制品和机械设备等行业的进口均大幅扩张。

在减税期间，受美国需求拉动，全球主要生产型国家出口增速均大幅改善。全球价值链分工体系下，以美国为代表的消费国提供需求，而以中国、德国和日本为代表的生产国负责生产。

因此，本轮若美推行减税，中国机电、化学制品、塑料橡胶、基本金属和仪器生产等行业出口增速或将显著抬升。

一方面，2001年美国减税后，与美行业进口改善相对应，德、日对美机电、化学制品、塑料橡胶、基本金属和仪器生产等行业出口大幅扩张。

另一方面，2001年来，中国在上述行业中的竞争力大幅提高，在美上述行业进口中的占比基本超过德、日。因此，本轮若美减税，中国机电、化学制品、塑料橡胶、基本金属和仪器生产等行业出口或将显著改善。

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