重阳投资举牌燕京啤酒、赵建光及一致行动人举牌药石科技、中金投资及一致行动人举牌交大昂立……2018年以来，A股市场举牌案例频现。值得注意的是，以产业链整合为初衷的举牌数量逐渐增多。与此同时，部分此前陷入股权之争的上市公司，近期公告举牌方和原有股东达成和解，显示出举牌资金意图谋求竞争与合作之间的平衡。市场人士认为，随着一些举牌方与被投企业逐渐形成资源共享、优势互补的发展模式，这种“融合共享”、“竞合发展”的新型关系，超越了公司股权层面的博弈，成为投资者关注的焦点。

　　举牌延续高频节奏

　　A股市场举牌延续着去年末以来的高频节奏。1月15日晚间，多家上市公司发布公告，获得股东举牌。燕京啤酒公告，上海重阳投资管理股份有限公司和上海重阳战略投资有限公司作为基金管理人发起设立的基金、担任投资顾问的信托计划、资管计划以及重阳集团有限公司通过二级市场交易累计持有公司股票1.41亿股，占公司总股本的5%，并不排除继续增持燕京啤酒股份的可能性。

　　药石科技亦于同日晚间公告，赵建光及其一致行动人于2017年12月6日至12月8日，通过深圳证券交易所累计买入公司无限售流通股293774股，占公司总股本的0.4%。增持后，赵建光及一致行动人持有公司股份3733285股，持股比例由4.69%增加为5.09%。

　　据数据统计，2017年12月以来，已经陆续出现了中金投资及一致行动人接连举牌新南洋和交大昂立、安芯基金举牌瑞丰光电、长城国融投资举牌利源精制、中植产投举牌联络互动等多个案例。

　　分析上述被举牌标的可以发现，不少上市公司股权分散、市值偏低，因此外来资本的进入相对容易。华创证券分析人士表示，近期A股市场出现的举牌潮，一方面是存在资金或者产业资本需要通过举牌的方式，或寻求高额回报或谋划产业方面整合；另一方面，在当前市场环境下，不少上市公司股价低迷、市值缩水，存在被市场“一边倒”风格错杀的个股，在举牌资金看来，这类个股极具吸引力。

　　上海一家举牌上市公司的资金方人士坦言，公司有资产证券化的计划，而且完成上市是公司业务拓展的必要加速器，公司实际控制人希望通过举牌的方式，较快实现相关资产的证券化。“公司高层认为，长期关注的部分标的跌出了举牌价值，顺势做出举牌进入的战略布局，这也为将来产业整合和上市做好准备”。

　　“正能量”增多

　　值得注意的是，在近一两年来的举牌案例中，冲着上市公司控制权而来的“野蛮人”固然不少，由此引发的股权争夺战亦是硝烟弥漫，但以产业链整合为初衷的举牌亦逐渐增多，一些举牌者会直接表明态度不谋求控制权。

　　在近期安芯基金举牌瑞丰光电案例中，安芯基金是国家大基金的重要子基金，是国家大力发展集成电路和半导体产业战略的重要布局，主要投资于化合物集成电路产业群以及其他集成电路产业链为主的半导体领域。安芯基金的普通合伙人为安芯投资，安芯投资股东主要包括国家集成电路产业投资基金(40%)、三安光电(40%)和晋江安瀛投资基金(20%)。

　　平安证券分析师刘舜逢指出，安芯基金举牌，实质上等同于瑞丰光电与三安光电形成重要伙伴关系，有利于实现双方在产业链中的强强联合。从LED目前的竞争栺局来看，国内封装大厂与华灿光电、澳洋顺昌等芯片厂商形成了比较稳定的合作伙伴关系。同属于中游的瑞丰光电，面对芯片厂商时议价能力明显偏弱，选择与三安光电合作一方面可以稳定上游芯片的供应，借助三安的技术、渠道等优势提升业绩；另一方面，随着LED小厂(包含芯片和封装)的退出，LED产业链中的竞争将逐渐从芯片厂之间和封装厂之间博弈转向芯片巨头与封装巨头的博弈，三安与瑞丰的强强联合有利于实现产业链的垂直整合，提升共同市场话语权。

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