5月外储上升 助力人民币汇率企稳

　　在经历了从4万亿美元的高峰一路回落后，我国的外汇储备规模终于在3万亿美元的关口站稳。央行日前公布的官方外汇储备数据显示，5月末外储余额3.05万亿美元，当月净增加240亿美元，外储规模已连续第四个月出现回升，创2014年6月以来最长上行周期。

　　5月外储规模的上升主要归因于非美资产估值提升和资产价格的上涨。首先，5月美元指数下跌近2.2%，欧元、日元等非美货币相对美元升值，导致外储中非美货币折算为美元后的账面数字上升。据机构测算，这部分估值因素对当月外储回升贡献近180亿美元左右。

　　其次，5月多国资产价格尤其是债券价格上涨也对外储规模回升作出贡献。当月全球债市收益率普遍下降，债券类资产价格大幅上升，推动外储规模回升。

　　上述两方面原因都是对外储回升形成正面拉动效应，除此之外，跨境资金流动延续回稳向好势头，也削弱了对外储规模的减损。

　　外储的连续回升，也使今年以来人民币兑美元汇率企稳。值得注意的是，不仅是人民币兑美元的名义汇率止住跌势，市场对人民币汇率的预期也出现调整。不少中外资机构纷纷上调了年底人民币兑美元汇率的预测水平。

　　此外，央行近期将人民币中间价的定价机制引入逆周期调节因子，在弱化前一日收盘价对中间价影响的同时，加强了货币当局对汇率的调控能力，有助于预防后续因美联储加息带动美元走强，而造成人民币汇率的非理性波动。逆周期调节因子的加入，叠加外储企稳，都利于人民币汇率在年内保持相对稳定。反过来，人民币汇率的企稳，也有助于外储规模的阶段性稳定。

　　考虑到美联储加息、缩表导致全球美元回流等因素，我国外储规模仍将缓慢减少，这并不单单是中国会发生的情况，其他非美货币国家同样如此。但不少业内人士分析，中国的外汇形势已趋稳定，今后两三年难再现大波动，也就无需过度纠结外储规模是否足够。