万亿市场规模可期 基建环保成大户

　　60多家上市公司中标PPP项目

　　□本报记者 李慧敏

　　Wind数据显示，截至6月9日，今年以来共有60多家上市公司披露了中标PPP项目情况(包括签订框架协议)，涉及项目百余项，基建、环保企业是PPP项目拿单大户，对业绩增厚产生重要影响。业内人士指出，PPP项目应朝着更加规范化的方向发展，PPP项目领域万亿市场可期。

　　基建环保成大户

　　Wind数据显示，今年以来，龙元建设已中标19项PPP项目，是今年中标项目数量最多的上市公司。此外，中国铁建、中国电建、山东路桥、西藏天路等公司也均公告中标PPP项目。

　　龙元建设1月11日晚公告，公司中标浙江石浦高速公路定塘连接线(马漕线改建)工程PPP项目，项目总投资7.42亿元。同一日，公司还公告，由公司作为参与方之一组建的项目公司与贵州六枝特区人民医院等签署了《六枝特区人民医院改扩建PPP项目协议》，项目总投资约为4.85亿元。

　　公司5月18日晚公告显示，龙元建设中标贵州省黔东南苗族侗族自治州天柱县鉴江小流域综合治理PPP项目，项目内容为修建慢行系统道路约42千米，景观绿化约210万平方米，河道防洪堤长度约16.5千米、清淤约24千米。项目总投资约14.91亿元。

　　中国铁建6月2日晚公告，公司作为牵头人的联合体，中标陕西省合阳至铜川、吴起至华池高速公路PPP项目。该项目可估算总额约198.71亿元。

　　环保、市政园林建设公司也是PPP项目拿单大户。今年以来，蒙草生态中标PPP项目达14项，铁汉生态签订9项PPP项目合同，涉及金额合计约80多亿元。

　　蒙草生态5月12日晚公告，公司与内蒙古巴彦淖尔市临河区人民政府签署了关于巴彦淖尔市临河区绿化升级PPP项目的合作协议，投资总额初步估算为2.79亿元。

　　铁汉生态4月20日公告，公司中标江西省抚州市抚河流域生态保护及综合治理(一期工程)PPP项目，项目工程总投资额初步估算为48.14亿元，初步估算，公司承接工程的金额约为7.22亿元，约占项目总投资额的15%。

　　民生证券分析师告诉中国证券报记者，PPP项目本身具有一定公共服务性质，像基建、环保领域设施建设运营适合以PPP项目形式进行，可以吸引更多的社会资金打造公共项目。分析人士指出，由于国内环境问题，政府逐步加大绿色城镇及环保领域投资，但环保、园林项目的建设资金需求量大，在这些工程领域PPP模式较传统的BT模式优势更为突出。

　　增厚公司业绩

　　民生证券分析师对记者表示，PPP项目对相关公司业绩增长具有积极作用，如东方园林等公司，显著受益PPP项目订单。在早期PPP项目还不够规范的时候，有些公司签了一些比较虚的PPP框架协议，最终落地的金额没那么多。现在正规的PPP项目，资金落地的额度还是较高的。

　　盈峰环境相关负责人对记者表示，公司签订的PPP项目，推进还是比较快的，落地比较及时。

　　关于铁汉生态PPP项目落地与进展情况，记者联系了公司证券事务代表，该人士表示，相关情况以公司所发公告为准。铁汉生态2016年年报显示，公司实现营业收入45.86亿元，较上年同期增长75.50%；净利润为5.25亿元，同比增长71.43%。公司表示，业绩高增长主要原因之一是，积极开展PPP模式业务，PPP订单得到有效落地执行，公司主营业务实现持续稳定增长。

　　中投证券研报指出，PPP项目平均生效开工时长约为签订合同后3.57个月，平均确认收入时长约为生效开工后3个月及以上，且生效开工及确认收入时长呈明显加速趋势。

　　兴业证券预计，2017年铁汉生态在手PPP项目有望贡献收入近37亿元，预计2017年铁汉生态收入将达近80亿元，实现净利润逾8亿元。

　　蒙草生态2016年实现营业收入28.61亿元，同比增长61.76%；净利润为3.39亿元，同比增长113.13%。蒙草生态表示，公司的生态修复合作模式有所突破，传统模式与“PPP+基金”模式，实现了业务与资本的双轮驱动。目前公司储备的PPP业务已经达到近400亿元。

　　需进一步规范

　　民生证券分析师对记者表示，与之前相比，目前PPP项目领域总体情况更加规范。

　　但PPP项目的规范性还需进一步加强，业内人士对记者表示，目前也存在着一些PPP项目落地实施较慢、较难，不够规范的情况。

　　中投证券分析师指出，一些地方政府将PPP模式理解为新的融资手段，尽管表面上PPP项目发展增速较快，但却带来了诸多变相举债的“伪 PPP 项目”，增加了地方政府债务风险隐患；参与PPP项目存在“隐形门槛”，国有企业和地方政府控制的金融公司成为参与PPP项目建设的重要力量，而民营资本的项目签约率较低。此外，有的PPP项目存在低价恶性竞争的情况。

　　为了指导各地进一步规范化、创新推进PPP模式，发改委日前公布了第二批43个PPP项目典型案例，案例名单包括水污染治理、铁路、高速公路、污水处理、地下管廊、海绵城市等项目。旨在为各地PPP项目在社会资本选择、交易结极、回报机制确定等方面提供有价值参考。

　　财政部条法司相关负责人日前在PPP创新与规范发展论坛上表示，中国有关PPP的立法正在紧锣密鼓推进，PPP管理条例已完成初稿，不久将会向社会公开征求意见。

　　分析人士认为，近期PPP模式监管趋紧，将有助于PPP项目的健康持续增长。目前基建、环保、园林建设等领域，国家和地方政府投资力度都很大，PPP项目的市场空间非常大。

　　中投证券研报数据显示，截至2017年3月末，PPP全国入库项目共计12287个，累计投资额14.6万亿元。其中，已签约落地项目有1729个，投资额为2.9万亿元，落地率为34.5%。该机构预计，2017年PPP项目落地规模将达4.6万亿元，实际投资额将达1.5万亿元。随着PPP项目落地高峰期的到来，相关公司业绩有望实现可持续高增长。

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