财经365（编辑：辛曌）我们在买卖股票的时候，通常会看见一个非常重要的概念：市盈率。市盈率又分为静态市盈率和动态市盈率，无论是谁去买卖股票，对它的分析都占据了举足轻重的作用。

一、合理的市盈率不是普通股投资的惟一必要条件，它只是必要条件，而非充分条件。

在股票估值方面，从来都没有任何人能够做到精确。所以，我们只要使估值在安全的范围之内，一般情况下，股价达到5年内平均收益的20倍就算很高了。对于前景一般的企业，12倍或12.5倍的市盈率才是合适的。但公司还必须在财务、管理以及前景方面满足相应的要求。

但市场在牛市或熊市的时候，股价往往会处于高估或低估的状态，市盈率的指标对于我们分析股票会有一定的影响，所以我们在考虑市盈率的前提下，还应考虑第二点因素。

二、企业的增长率。

格雷厄姆在其第二本著作《聪明的投资者》中，给出了我们一个公式：价值=当期正常的利润*（8.5+两倍的预期年增长率）。这只是一个经验公式，表明市盈率与预期增长率之间的关系。（此处的预期增长率为随后七到十年的增长率，而且我们必须相当保守，以满足企业的预期增长率能够得以实现。）

海通证券对某企业的预测

从图中我们可以看到海通证券对该企业2018年的净利润增长率为19.33%，我们根据上边那个公式可以得出8.5+19.33*2=47.16。可以简单的算出该企业在海通证券眼里其市盈率为47.16倍。然后我们可以拿这一数值跟目前该家企业的市盈率进行比较，就会得出结论。当然这只是其中一个方面。

当我们对两家企业进行横向比较时，市盈率/增长率可以为我们更好的提供判断的依据。比值越小的企业说明其发展潜力更大，更加值得我们去投资。

三、企业的资本结构

我们都知道，企业有优先证券、普通股、债券。所以市盈率中的每股收益应当把企业资本的每一项因素都考虑进去，如果仅仅关注每股收益可能会对我们造成误判。高负债型企业可能就会存在估值过高的情况，这时的市盈率就不具备参考价值，就需要我们从其他方面对企业进行考察。

最后，也是最重要的一点，现在的股市造假特别厉害，例如獐子岛等企业。所以每股收益也是可以造假的，尽信书则不如无书，这就需要我们独具慧眼，能够发现其败絮其中之处。也希望国家能够对这类企业进行严厉的打击，因为小散对于此类事件最终的结局只能是无奈的接受。

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