电子行业回调，板块估值处于历史低位

经过前期回调，电子板块估值已至39x，相对板块2011-2018年平均PE为52x，最低极值为30x，子板块方面电子设备50x，半导体38x，其他元器件31x，半导体和其他元器件均处于区间较低位置。

我们仍然强调白马的重要性，整体风格转向高确定性白马是自上而下的逻辑。半导体方面关注受益8英寸涨价的华虹半导体、中芯国际，消费电子领域推荐平台型龙头厂商立讯精密、欧菲科技、舜宇光学科技，其他元器件建议关注MLCC相关的风华高科、三环集团，以及安防龙头海康威视。

附：电子行业白马股2018年中报利润增速预期

上周大盘下跌，计算机板块走势强于大盘。

上周沪深300指数下跌2.71%，收于3510.98点。上周计算机行业指数上涨7.02%，网络安全、云计算、人工智能等板块表现较好。

推荐行业景气度高、成长性强、具备核心竞争力的龙头标的。

计算机行业的投资应更多的重视行业市场空间与景气度，行业竞争格局以及公司在其中构筑的竞争优势，真正能“长大”的公司将获得投资者的亲睐并享受高估值。

云计算进入商业落地期，IaaS层与SaaS层等产业链环节均迎来投资机会。

A股市场风险偏好降低背景下，推荐投资者关注具备长期逻辑且拥有短期变化的板块投资机会，云计算即兼具二者特征。近年来中小企业借助云提升经营效率、降低人力成本的需求迅速释放，带动云计算IaaS层运营商及其上游供应商收入端大幅增长。IaaS相较传统IT基础设施应用和成本优势显著，向云平台迁移是必然的技术发展趋势，全球IaaS市场年均增长率达30%。根据IDC数据统计，我国公有云市场规模仅为美国市场的3%左右，我国云计算投入占企业IT预算不到10%，云市场尚处于扩展阶段，未来成长空间十分广阔。

子板块推荐人工智能、企业级云服务、金融科技、制造业信息化、信息安全。

人工智能：随着各应用领域订单逐步释放，AI板块公司会迎来业绩和估值齐升。推荐标的： 科大讯飞（002230）等。

互联网医疗：我国互联网医疗行业CARG超30%，景气度处在高位，在该领域已有完善布局以及第一梯队的医疗信息化供应商将显著受益。推荐标的： 思创医惠（300078）等；受益标的： 万达信息（300168）等。

企业级云服务：随着云计算技术的发展、企业数量增加、人口红利下降、以及市场的不断教育，企业级云服务市场前景广阔。受益标的： 用友网络（600588）等。

金融科技：随着技术对传统金融行业的颠覆和互联网消费金融的发展，金融科技企业都呈现超高速增长。推荐标的： 恒生电子（600570）等。

制造业信息化：在企业需求，以及国家政策的推动下，制造业升级大势所趋。推荐标的： 今天国际（300532）、金蝶国际（0268.HK）等。

信息安全：相关政策落地提升行业需求，新技术应用扩大市场空间。推荐标的： 启明星辰（002439）等。

推荐标的：

航天信息（600271）、 南洋股份（002212）、 今天国际（300532）、 恒生电子（600570）、金蝶国际（0268.HK）、 东方财富（300059）、 美亚柏科（300188）、 广电运通（002152）、 启明星辰（002439）、 绿盟科技（300369）、 超图软件（300036）等。

风险提示：行业估值中枢下移风险。

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