拥有比普通投资者更多内幕信息的高管增持、减持向来是资本市场的关注焦点，业内认为这是一个看多或看空的信号，事关股价未来发展。

　　去年销售金额终于突破千亿的深圳老牌房企金地近日也有了异动，在6月8日晚该公司宣布，9名公司董事、高管集体减持，幅度是不高于各自持有公司股份的25%。

　　今年年初以来，内房股整体走强表现抢眼，恒大、碧桂园等公司股价更是高歌猛进。协纵策略管理集团联合创始人黄立冲认为，减持的最直接目的是套现。4月底至今，金地股价曲线呈现平稳上涨的趋势。而同策咨询研究中心总监张宏伟告诉第一财经，尽管金融去杠杆力度增强、货币政策偏紧，但业绩增长较快的、有高增长潜力的龙头房企依然值得投资。

　　

　　金地高管集体减持

　　在行权近三年后，金地集团董事长凌克、总裁黄俊灿、高级副总裁陈必安等9名董事、高管披露减持计划。

　　根据金地6月8日晚间公告，上述高管拟减持不超过各自持有公司股份的25%，将合计减持不超过329.06万股，占公司总股本的0.07%，减持价格将按照减持实施时的市场价格确定。

　　截至6月8日，公司董事、高级管理人员凌克、黄俊灿、陈必安、徐家俊、韦传军、严家荣、陈长春、张晓峰、郝一斌合计持有本公司股份1316.25万股，占本公司总股本比例为0.29%。

　　截至目前，公司董事长凌克合计持有370.84万股，其中通过交易所竞价交易买入13万股，股票期权行权买入357.84万股，拟减持92.71万股。

　　总裁黄俊灿共持有206.56万股，其中通过交易所竞价交易买入10万股，股票期权行权买入196.56万股，拟减持51.64万股；高级副总裁陈必安通过股票期权行权买入196.56万股，现今拟减持49.14万股；高级副总裁、董秘徐家俊共持有105.08万股，其中通过交易所竞价交易买入5万股，股票期权行权买入100.08万股，拟减持26.27万股。

　　高级副总裁、财务负责人韦传军共持有98.01万股，其中通过交易所竞价交易买入2.25万股，股票期权行权买入95.76万股，拟减持24.5万股；高级副总裁严家荣共持有131.94万股，其中通过交易所竞价交易买入3.06万股，股票期权行权买入128.88万股，拟减持32.985万股。

　　而高级副总裁陈长春仅通过交易所竞价交易买入并持有81万股，拟减持20.25万股；副总裁郝一斌通过股票期权行权买入，持有35.84万股，拟减持8.96万股；副总裁张晓峰共持有90.42万股，其中通过交易所竞价交易买入10.5万股，股票期权行权买入79.92万股，拟减持22.605万股。

　　公告显示，金地高管减持期间为自公告之日起15个交易日后的6个月内。

　　5月27日，证监会发布了《上市公司股东、董监高减持股份的若干规定》，目的在于抑制大股东的无序减持对二级市场带来的冲击，完善资本市场的基础性制度。据该规定第八条，上市公司大股东、董监高计划通过证券交易所集中竞价交易减持股份，应当在首次卖出的 15 个交易日前向证券交易所报告并预先披露减持计划。

　　按时间推算，至6月29日，金地高管可以开始减持。

　　目前为止，高管集体减持的消息并未对金地的股价表现造成过多影响。6月9日当日，金地股价始终低于前一天的收盘价11.22元，最终报收11.09元，跌幅为1.16%。

　　按照公告，高管们减持的最高份额为329.06万股，以6月9日为例，当日成交量2175万股，减持数量约占日成交量15%。一名机构人士对第一财经指出，“减持量相对较低，不至于砸盘，但对投资者传导出的是看空信号。”

　　减持或仅为套现

　　上述9名高管中，除了陈长春外，均在曾进行股票期权行权。

　　股票期权是一项长期的激励制度。2010年，金地为了将核心员工的利益与股东利益、公司利益紧密连接，吸引、激励和保留核心人才，制定了为期七年的股票期权授予计划。

　　按计划，股票期权涉及的标的股票数量为9937万股，占授予时公司股本总额的4%；激励对象总人数为224人，占当时员工总数的4%。 股票期权授予计划以利润等经营数据为条件，视年度实际完成情况，进行授予或否。

　　考虑到历年来公司利润分配方案、资本公积转增股本、激励员工离职等种种因素，2010年金地既定的行权价格和期权数量均有了相应的调整变化。

　　至今，因2010年度和2011年度公司符合行权条件，40%的授予量达到行权条件，而2012年度、2013年度和2014年度公司未达到行权条件，有60%的未能生效的股票期权作废。

　　纵观金地多年公告，第一财经整理发现，金地共四次集中组织员工行权。第一次发生在2014年9月，共计有112名激励对象行权，凌克、黄俊灿、陈必安、徐家俊等管理层便在此批名单中，行权价格是7.42元；2015年7月，金地第二次组织员工行权，行权股票数量为814.6万股，行权价格是7.29元，行权员工共有48人，绝大多数是普通员工。

　　至2016年1月，金地第三次组织员工行权，此次行权人数为20人，行权价格是7.29元，行权数量是123.95万股；2017年1月，金地第四次组织员工行权，行权人数为21人，行权价格为6.87元，行权数量为1278.24万股。至此，金地仅剩余5名员工未行权，剩余可行权股票期权数量不足百万份。

　　根据金地2016年年度权益分派实施公告，以方案实施前的公司总股本451363万股为基数，每股派发现金红利0.7元(含税)，共计派发现金红利315954万元。即，仅2016年一年，上述9名高管便分走916.27万元股利。

　　金地给出本次高管集体减持的原因是期权行权缴税等个人资金需求。国泰君安分析师刘斐凡告诉第一财经，期权行权缴税的前提是转让股权时获得的增值收益，该部分收益适用20%的税率征税。减持和期权行权缴税存在先后顺序的问题，但刘斐凡认为，不排除高管们有其他的资金需求。

　　黄立冲表示，“如果管理层认为现时股价不错，会做出减持套现的行为。”从K线图看来，金地股价自2014年年中进入上升周期，从个位数股价变为如今的十数元。而从短周期来看，4月底至今，金地股价曲线呈现平稳上涨的趋势。

　　国泰君安分析师刘斐凡认为，近期内房股股价上涨，不排除A股房企也有一波行情。而张宏伟告诉第一财经，尽管受到金融去杠杆力度增强、货币政策偏紧等因素影响市场表现不乐观，但业绩增长较快的、有高增长潜力的龙头房企依然值得投资。

　　据金地最新的业绩公告，公司在今年前5个月的销售面积为285.2万平方米，同比增长22.28%；销售金额为517.6亿元，同比增长51.04%。其中前三个月销售金额增幅62.92%、前四个月增幅52.83%、前五个月增幅51.04%，销售增速逐月放缓。

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