央行6月6日开展4980亿元1年期MLF操作， 利率持平于上期，超出1510亿元当日到期的MLF，再减去当日到期的600亿元逆回购，这一天央行净投放2870亿元。此前一天，央行重启了28天期逆回购操作。

　　对此，央视新闻评论称，这是重磅利好！央行突然出手，宣布开展MLF操作4980亿，品种为1年期MLF，利率和上一次持平，仍然保持在3.2%。此举可谓“加量不加价”。利好突袭！

　　一、六月资金面紧是大概率事件

　　1，6月份是继4、5月之后，又一个MLF到期高峰期

　　所谓MLF，中文名称是“中期借贷便利”，是央行以招标方式向大银行提供资金，大银行则以优质债券为抵押物。MLF的期限，一般是3个月、6个月和1年。

　　据彭博统计，6月份MLF的到期规模仅此于4月份，是今年第二高峰的月份。前三个月曾出现过季节性自然“缩表”，造成市场一定的紧张气氛。

　　月度MLF到期规模

　　实际到6月来说，有3笔共4313亿元的MLF到期，其中6月6日、7日、16日分别有1510亿元、733亿元和2070亿元。

　　2，6月份又面临到银行体系MPA大考

　　考虑到近期银行体系的监管强度较大，6月的MPA对银行体系的严峻性不同以往。2017年3月末超储率从2016年的2%左右，迅速下滑至1.3%，为2011年三季度以来最低水平。

　　超储率在流动性紧张的时候往往会用到，通俗理解为，在商业银行没有借出的存款中，刨去央行规定的必须存在央行的那部分外，商业银行可以相对自主动用的“救命钱”。

　　超储率降至6年来最低水平，说明商业银行在最大限度释放可动用的流动性。在其“努力”下，货币乘数（货币派生效应）从3月末的5.29上升到4月份的5.33，几乎已快到极限值。

　　3、年中大考即将来临！破7银行理财重现江湖！

　　年中大考即将来临，银行揽储工作又到了一个关键时点。

　　由于市场预期MPA的考核指标将更趋严格，在流动性收紧的情况下，银行的揽储压力逐渐增大。为了“抢存款”，无论是国有大型银行还是股份制中小银行，都提高了理财产品的收益率。

　　银行理财产品收益率不断刷新年内新高，年化收益率超过7%的产品再现江湖；而多家银行大额存单利率亦上浮40%以上。

　　二、6月中旬美联储可能加息

　　2017年的6月，对于投资者来说值得高度警惕，因为这个月份极度危险。

　　美联储将在6月13日到14日召开议息会议，会后极有可能宣布加息（北京时间6月15日凌晨2点左右）。在新闻发布会上，美联储很有可能更加清晰地谈到“缩表”。对于全球经济来说，这是一个非常重要的时刻。

　　随着6月份，加息的预期进一步升温，人民币可能又会面临较大压力。为了减轻外汇占款对基础货币及其衍生的广义货币带来的负面作用，有必要通过央行的货币政策工具进行对冲。

　　三、利好突袭，央妈出手远超预期！

　　央行突然出手！6月6日，央行通过官方网站宣布：央行宣布开展MLF操作4980亿，全部为1年期；利率为3.2%，与上次持平。

　　6月共有4313亿元MLF到期，其中6月6日1510亿元到期，6月7日733亿元到期，以及6月16日2070亿元MLF到期。

　　不难发现，此次央行一次性就投放了4980亿的MLF，不但完全覆盖4313亿的到期规模，还有600多亿的剩余。

　　联讯证券认为，央行开展4980亿MLF目的有二：一是6月共有4313亿的MLF到期，现在放量有对冲到期的意味；二是现在银行体系超储仍处于低位，超额放量是给银行体系补水，补充跨季资金，稳定年中资金面。

　　进入6月后，央行先是恢复了公开市场操作净投放；而后对逆回购操作期限组合进行了调整，以28天期逆回购替代14天品种；6日央行又开展4980亿元MLF操作。

　　银行交易员表示，未来资金面情况还是要看央行的操作，因为央行投放一年期MLF之后空间就很大了，可以保证资金的少量投放或是回笼， 如果资金这周下周都回笼，回笼个2000亿-3000亿，资金面也不是很乐观，所以主要在央行。

　　当前金融去杠杆背景下，流动性跟强监管之间会有一个协调动作。 将监管加强和流动性释放一起考虑也是照顾到市场情绪的变化，对市场需求做一定正面响应，6月资金面会呈现平稳的状态。

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