第一个是孤悬海外的中国新经济。中国经济最有活力，景气迸发的部分几乎都不在A股，如果孤悬海外的中国的新经济在国内资本市场，相信今天的漂亮50是这些公司，而不是传统的上证50。

　　第二是资本管制下的事实性金融压抑。资本项目管制，最有价值的资产被市场分割排除在外，被甩在国内资本市场的：深陷金融债务周期的传统经济，以及经济马太效应所挤出的中小市值科技公司，这是我们不愿意接受的无奈现实，实际上也是一种金融压抑。港股通某种程度成了制度压抑下的受益者。A股交易的被动抱团取暖，漂亮50，上证50也许会演绎另外一种泡沫，在一个明确地金融信用收缩周期中，与寄居于海外的那部分中国新经济资产相比，无论是前景还是盈利，都会晦暗很多。

　　第三是灵魂出窍的资本市场。金融整肃，强化监管，主流是非常好的，但有那么一些不太灵活，缺乏弹性，刚性的反市场操作，过犹不及和矫枉过正皆有，导致某些目标有点功利化，比方说在损害赔偿和集体诉讼制度缺失的条件下，以IPO为导向的准注册制，偏离了资本市场的基本功能(资源整合，并购重组，优化配置)，灵魂出窍，形成次生伤害。

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