去年10月，美团在完成40亿美元融资时，王兴说“如果我们想上市立刻就可以上市，但这不是最好的选择！”

昨天，港交所公开了美团点评递交的招股书，更多细节透出，正式IPO时间也已落定。

据彭博社报道，美团的目标是以约600亿美元的估值募集60亿美元资金。

实话说，坤鹏论认为，这个估值有点难，京东2017年全年交易额（GMV）为1.29万亿元，营业收入3623亿元，净利润50亿美元，目前市值在580亿美元左右。而美团无论GMV还是营业收入、利润均与京东有较大差距。

而正在艰难上市的小米接连被迫调低目标估值，也给美团带来了不利影响。

据说，王兴正率队奔走在国际投资者和大型科技公司之间，试图撑起600亿美元的IPO预期。

尽管以倔强著称的王兴曾说过“美团的餐饮、旅游、到店综合类每个领域都可以值几百亿美元，但需要至少5~10年。”

但在资本面前，“异类”王兴还是从了，因为已经烧钱多年的资本方显然等不了那么久，特别是已经有投资界权威人士说了，到2019年底，资本市场上的钱都会很紧很紧，流入一级市场的资金“至少减少50~60%，甚至可能减少70%~80%。”像美团这样的新经济独角兽，估值水平甚至会下降超过50%。

再加上新资管新规就像头顶上悬着的明晃晃的铡刀，再牛的资本也得在2020年年底落荒而逃。

其实，小米美团只是前菜，后面还有更多大家伙在咬紧牙关衔枚疾进。

昨天有文章回顾到了2000年的纳斯达克，那时候的情景似乎与当下十分相似，当时上市甚至被喻为生死关头，上了生，未上死，在文章中有这样一段描述：

“三大门户（新浪、搜狐、网易）都是幸运的。咬紧牙关赶上了上市末班车，意味着融到了关键资金，完成了对赌协议，更意味着在接下来的互联网泡沫崩坏中活了下来。

在他们身后，资本市场的大门轰然关上，留下一地未上车者的残骸。”

不得不承认，美团烧钱之巨，可谓中国之最，因为它的主战场在线下，凡是线下竞争，似乎烧钱，烧大钱是不可避免的事，有人说，美团是“烧钱烧出来的本地生活巨头”。

创立以来，美团历经8轮融资，融资总额近85亿美元（550亿元），如果加上点评与摩拜并入美团之前各自的融资，总额超900亿元。

美团也在招股书上提醒说，“我们历史上产生了较大亏损，未来我们可能会继续产生较大亏损。我们立足长远以抓住战略商机的经营理念亦可能对我们的短期财务表现产生负面影响。”“无法保证摩拜或我们的整体业务在未来能获得盈利”。

相信美团吸取了小米此前的经验教训，什么话都老老实实说到明面，省得到时候解释来解释去，最终被逼到大白天说梦话，自己的估值应该是苹果乘以腾讯。

只是不知道到时面对刁钻投资人们的诘问，王兴会不会也乱了阵脚，因为他绝对是世界闻了名的烧钱“败家子”，而比创业者还会讲故事的投资人从来不相信故事，投资者对于新经济的热忱，恐怕已经过了最高点，他们的风险偏好也在发生变化，他们现在可能只想知道，什么时候盈利！

而且美团亏就亏在世界上没有一个完全对标的成功企业，光从亏损上讲，亚马逊一亏亏了20年，但它有超强的自由现金流和领先世界的科技，美团这两块都无法相提并论。

坤鹏论认为，上周小米在香港的路演活动挺失败的，甚至起了不小的反作用，有的投资人表示，即使是按照发行价低价位，小米股票价格仍然太高。

据英国金融时报报道，小米本周将会在美国纽约市举办投资机构路演活动，其中中央公园还将有有关无人机的活动。

退潮时才知道谁在裸泳，当小米们面对着一轮又一轮拷问，也让不少人开始反思，中国的独角兽中有几只是真材实料的独角兽？它们到底给我们带来了哪些科技新突破，或是真正从根上提升了劳动生产力？

在依然是得流量者得天下的中国互联网，大部分独角兽其实干的就是最初级的流量生意！

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