2015最新义乌金改概念股

　　协议约定，三方将围绕义乌小商品市场下一阶段的发展，发挥浙大和网新在计算机大数据处理挖掘方面的独特优势，重点包括电子商务（包括电子口岸）、大数据应用、智慧物流等方面的战略技术合作，以电子商务为龙头带动企业的制造和设计，以信息化手段服务小商品城的产业转型升级。同时也将探讨多方在“义乌购”平台的潜在股权合作模式。

　　另外，小商品城拟与杭州市商贸旅游集团有限公司结成战略合作伙伴，签订《战略合作框架协议》。据悉，杭州市商贸旅游集团有限公司由原是杭州市商贸旅游类规模最大的企业。

　　小商品城：2013上半年净利增6％，关注新市场开业及金融及电子商务等业务

　　研究机构：海通证券 日期：8月13日

　　公司8月10日发布2013半年报。报告期内实现营业收入17.77亿元，同比增长7.56％；利润总额5.44亿元，同比增长7.67％；归属净利润4.05亿元，同比增长6.05％，扣非净利润3.85亿元，同比增长8.64％。2013上半年公司摊薄每股收益0.15元，净资产收益率4.87％；每股经营性现金流-0.55元。

　　公司同时公告：拟在未来一年内发行各类债务融资工具，合计金额不超过50亿元，具体发行金额的上限将将根据中国银行间市场交易商协会的相关规定确定，发行券种、规模、方式、年限等，将根据公司资金实际情况及未来投资计划等确定。

　　简评及投资建议。公司上半年收入增长7.56％，由于市场经营业务毛利率同比增5.18个百分点，驱动归属净利润同比增长6.05％较一季度有所改善，但幅度较小

　　上半年销售与管理费用率同比增加0.54个百分点，其中人工费用大幅增长45.42％，住要由于预提效益奖金2200万元所致；因皇冠假日及义西国际生产资料市场计划2013年10月份开业，报告期内筹备及开办费用为1476万元，较2013年同期的104万元增加较多；其他费用基本保持平稳略降趋势。上半年8729万元的财务费用较2012年同期略增393万元，增长放缓但仍居高位，截至2012年上半年年末，公司长短期有息负债余额为22.37亿元，较2012年末增加9.5亿元，且公司公告在未来12个月拟发行各类债务融资工具合计不超过50亿元，预计公司后续财务费用仍将有所增加。

　　公司目前对外进行了较多的股权投资，截至2013年6月末，对外投资余额为8.74亿元（参见表3），预计将对公司未来期间的收益有贡献。其中公司投资参股23％的惠商小额贷款公司2012年及2013上半年年的净利润分别为9291万元和5021万元，贡献分红收益各为2137万元和1155万元，已经获得稳定增长的回报。

　　维持盈利预测。预测2013和2014年主业EPS约0.28元和0.34元，分别同比增长8.9％和20.9％，对应当前5.7元股价的PE为21.7倍和18倍。地产2013-14年有望贡献一定业绩，但存在确认时间的不确定性。公司老市场提价幅度有限，预计新商铺开业的盈利增厚不大，且利润受财务费用增加制约，2013年主业业绩仍将较为平淡，可关注生产资料市场和一区东扩等的建设及招商开业进程。

　　维持对公司中长期投资观点：作为一个资产型、价值型加成长型兼具的投资标的，其长期发展的趋势和逻辑没有发生太大改变，具备中长期投资价值。但短期缺乏明显的业绩催化剂，需持续观察义乌小商品经济的繁荣度，以及政府对小商品市场社会效益和股东利益之间权衡的态度。维持“增持”评级，6个月目标价6.93元（对应2013年主营业务和地产业务分别约20倍和10倍估值）。或可关注其金融及电子商务业务的进展。

　　风险与不确定性。房地产收入确认具有不确定性；新市场开业时间低于预期及租金水平的不确定性。