下半年中国货币政策将紧中趋缓 金融市场利率不会再升

财经365讯　8月15日，央行参事盛松成称，下半年货币政策或紧中趋缓，金融市场利率一般不会再上升，而降准释放的信号意义太浓，央行更乐于通过其他手段而非降准来达到增加货币投放的目的。

中新社刊登专访盛松成文章指出，社会融资规模增量比新增贷款更适合作为货币政策中介目标，因其涵盖了更广泛的融资渠道。

“下半年利率一般不会继续上行，而是较为平稳甚至小幅下行，利率短期波动的幅度会比上半年小；下半年市场流动性可能仍处于紧平衡状态，不会大幅宽松，但也不会再趋紧，而是会有所缓和。”他称。

对于市场担忧的美联储加息和缩表问题，盛松成明确指出，美联储加息对国内市场影响有限。“事实上我国金融市场利率早就上升了，哪怕美联储今年下半年再加息，也不等于人民银行会加息。”

市场有分析指出，由于银行同业和表外业务的规范和监管加强，货币乘数有减少的趋势，且超额准备金降至历史较低水平，央行或不得不采用降准以维持货币增长的平稳。

但盛松成认为，一方面，降准释放的信号意义太强，与当前总体基调不符。另一方面，降准以后短期内是不能再升准的，不可能今天降准，明天升准。

“央行更乐于通过SLF、MLF、PSL等一系列货币政策工具来达到增加货币供应量的目的。”他称。

此外，他还并指出，社会融资规模存量可视为广义货币（M2）的有益对照和补充。社会融资规模指标对整个社会流动性状况的衡量，其准确性甚至可能超过广义货币（M2）。

央行在二季度货币政策执行报告中指出，下一步将继续实施稳健中性的货币政策，综合运用价、量工具和宏观审慎政策加强预调微调，调节好货币闸门，削峰填谷维护流动性基本稳定。

报告并提到，当前M2增速偏低与多种因素有关；随着市场深化和金融创新，影响货币供给的因素更加复杂， M2的可测性、可控性以及与经济的相关性亦在下降，对其变化可不必过度关注。

分析机构指出，所有参与机构预期8月大型存款类机构法定存款准备金率会继续保持稳定；未来三个月预期将降准的机构也仅有3%。

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