因筹划资产购买事项停牌一个月的大同煤业于7月21日复牌之后连续两个交易日被大单封涨停，截止发稿，封单量高达124万手，占总股本的比例为7.46%。如果再拉一个涨停板，大同煤业即可创年内新高。

　　据了解，大同煤业的接连涨停与四要素相关。一是资产收购有望增厚业绩，二是停牌期间煤炭板块大涨对个股有补涨空间，三是中报预期，四是国企混改概念加身。

　　但就大同煤业146倍的动态市盈率而言，其在众多上市煤企中不占优势。以7月20日的统计为例，在年内创新高的14只股票中，剔除山煤国际127倍的动态PE外，其余均在20倍PE以下，且均值只有12倍。关于收购塔山煤矿、经营情况、国改等方面问题，金融界网站致电大同煤业，截止发稿，对方无人应答。

　　增厚业绩2.52亿元

　　消息面上，大同煤业拟终止筹划发行股份购买资产并拟以现金购买控股股东大同煤矿集团有限责任公司持有的同煤大唐塔山煤矿有限公司21%股权。实际上，这是上市公司以现金方式购买集团资产。从塔山煤矿目前的股权结构看，大同煤业持股比例为51%，同煤集团持股21%，大唐国际发电股份有限公司持股28%。如果交易顺利，大同煤业将持有塔山煤矿72%的股权。

　　安信证券分析师衡昆在7月23日的报告中指出，根据公司公告，塔山煤矿2015年和2016 年分别实现净利润3.50亿元和7.25亿元，2017年一季度（未经审计）实现净利润3.36亿元。考虑今年煤炭价格中枢抬升趋势较为明确，报收预计塔山煤矿2017年全年将实现净利润12亿元，同比约增65.52%。假设收购完成，有望增厚大同煤业净利润2.52亿元，测算约占公司2017年全年业绩（收购前预期）的30.29%。

　　衡昆进一步分析认为，考虑公司收购塔山煤矿股权后，测算2017 年公司全年归母净利有望实现10.84亿元左右，对应9倍PE，存在一定修复空间。给予公司买入-A投资评级，6个月目标价6.48元。

　　不过，衡昆提醒，由于本次交易细节和执行还需经过诸多环节才能完成，所以现阶段交易尚存一定不确定性。

　　另需关注的是，像大同煤业、山西煤电、山煤国际等山西上市煤企或有国改预期。招商证券分析师卢平表示，大同煤业作为同煤集团煤炭资产的唯一整合平台，在近期山西国改加速推进的背景下，存在较大资本运作空间。

　　煤炭板块补涨

　　除了消息面的刺激，大同煤业还有补涨因素助力。

　　受供需双向利好，煤炭价格6月份以来大幅反弹，煤炭板块一路高歌。停牌期间，煤炭采选板块上涨20.23%，多只个股创下年内新高。

　　据悉，以6月1日—7月20日为统计周期，在22只正常交易的煤炭采选个股中，涨幅均值为32.14%，中值为28.30%，而大同煤业6月1日—22日的涨幅只有14.68%，这为其复牌的补涨提高了一定空间。

　　不过，不少前期冲高的个股近2—3个交易有所回调。

　　归根结底，煤炭板块能否走强的关键是价格因素。据金融界网站20日对8家券商近期的研报统计，券商对现货煤价短期整体走势基本看多，其中，动力煤受夏季高温和供给受限影响涨价空间较大。

　　需要注意，西南证券策略分析师朱斌认为，煤炭这类周期性产品目前只具备交易性机会，已难言趋势性机会。

　　中报预期

　　此外，受煤炭价格上涨影响，市场对大同煤业的中报业绩抱有想法。国家发改委政研室主任严鹏程7月18日表示，前5个月，全国规模以上煤炭企业利润总额1234亿元，比去年同期增加了1200亿元。

　　从已披露中报业绩预告的公司看，煤企表现俱佳。西山煤电预计归母净利润为8.96亿元到9.51亿元，同比上涨720%到770%；集中能源预计归母净利润为5.2亿元到5.80亿元，同比上涨5576.86%到6231.88%；平煤股份预计归母净利润6.4亿元左右，比上年同期（修正后数据）相比增加88.37%左右等。

　　2016年，大同煤业通过处置处置燕子山矿等获得非经常性损益7.3亿元，成功扭亏为盈。同时，一季度报告显示，大同煤业的营业利润由同期的-2.23亿元上生到2.78亿元，实现归母净利润0.18亿元。

　　卢平认为，大同煤业一季报表现略低于预期。

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