京东将于3月2日盘前公布其2017年第四季度财报。京东和阿里有众多相似业务，在电商、物流、新零售领域抢占市场份额，同时都表示了进军海外市场的野心，而第四季度京东究竟表现如何？各业务板块表现能否达到预期？富途资讯带您一起探索。

一、权威分析师预期

据彭博统计，分析师对京东的平均收益预期如下：

营业收入为1089.79亿人民币，同比增长35.8%；调整后每股收益为0.379元，同比下降46.1%。在彭博统计的42名分析师中，36名给出了“买入”评级，5名“持有”，1名“卖出”。

京东从14年开始就一直是亏损状态，而在第三季度财报，京东就说明，其亏损状态很可能不会很快扭转，因为公司将更多资金投入到基础设施及网络平台的构建，以期扩大规模，增加产品数量。而随着规模的扩大，商品毛利率将逐渐增加，而高附加值的服务，第三方市场的扩大也有助于提高利润。

彭博BI助理分析师彭启东认为，由于高昂的推广费用，京东第四季度运营利润及净利润很可能有所下降，尽管京东自己预测本季度营收很可能增长35%至39%。京东的利润率预计将稳步增长，因为规模的增长有助于减少货物成本，而京东也将产品销售重点转向更高利润的百货商品，同时广告和物流业务也将带来更高的利润。

彭博行业资深分析师Vey-Sern Ling则认为，由于网络购物的愈发流行，京东的营收及营业额很可能会继续增长。而随着与网易、腾讯、头条等平台的合作，京东将提高平台的变现能力，获得更多广告商的青睐，京东购物平台上的品牌及卖家也能接触到更大的消费群体。

二、财报关注点

电商业务

电商业务一直是京东收入的主要来源，第三季度线上直销净营收同比增长38.5%至765亿人民币，占季度总营收的92%。这一增长主要来自家电、食品饮料、化妆品、家具及婴儿用品。京东对电商业务加继续大投资，扩大其产品类目，提高服务能力。

而在电商业务中，自营业务一直是大头，以电脑产品齐家，逐渐丰富产品类目，现今已有了15个产品类目，也因此电子产品在自营业务中所占的比重有轻微下降。

第三方卖家平台也是京东重要的收入来源，第三方卖家在京东上销售产品，并支付一定的费用。截止2016年12月31日，京东第三方平台共有12万第三方卖家，成交额（GMV）从2014年开始节节攀升，2014年为832亿人民币，2015年上涨至1909亿人民币，2016年高达2859亿人民币。而京东不仅提供交易平台，还提供订单管理和物流服务，利用京东自己的物流系统帮助第三方卖家存储商品、快速运输商品。

值得注意的是，第四季度正逢双十一大战，阿里来势汹汹，京东究竟表现如何，是投资者可以期待的。

海外扩张

刘强东之前在采访中曾称，京东希望在未来十年，公司的营收有一半来自海外市场。这体现了京东的海外扩张野心。目前京东在俄罗斯、印度尼西亚和澳洲都已建立海外站，近期宣布今年之内将在美国推出电商平台，目前京东正在东南亚扩展市场，另外还正在法国建设物流网络，计划最快于2019年进入欧洲市场挑战亚马逊，目标是在「若干年内」让服务遍布欧洲大陆。

海外扩张能开拓市场增加营收，但面临着国外老牌电商亚马逊和国内同样有扩张野心的阿里巴巴，京东能否取得预期成就还是个问题。同时投资者也需警惕过快扩张可能带来的风险。

京东物流

京东旗下的子公司京东物流获25亿融资，这将进一步促进其智能化快递服务，并完善快递链。刘强东之前表示，三年内京东将在全球拥有超过八百家物流中心，在库管理的SKU（库存量单位）数量将超过一千万。京东的目标是希望把库存周转天数控制在20天以内，为全体合作伙伴和品牌商提供巨大的供应链价值。

而从长远来看，京东目前的融资计划，为公司在自动化分拣系统、无人机和机器人送货等领域扩大领先地位奠定了基础。京东物流将在供应链网络搭建、智慧物流前沿技术的探索与应用、人才引进与培养、物流增值服务等领域进一步开拓，通过技术创新，实现全面智慧化的物流体系。京东在物流方面如何规划？有是否能促进利润增长？这也是值得投资者关注的。

布局新零售

京东着力布局新零售，促进线上线下深度融合。通过入股永辉超市，与沃尔玛战略合作，开线下便利店等方式进军新零售领域；京东到家基于自身物流体系和物流管理的优势，布局生鲜冷链和超市产品配送；京东之家，主营3C类产品，主打京东线上线下同价，以线上的价格可以买到线下的产品，提供了包含手机，数码，IT等电子设备的线下销售；京东便利店可以说是京东的线下版本，用京东的商业理念赋能线下门店，除了提供优质货源外，京东还将输出品牌、模式和管理；与中石化宣布将联手打造3万家智能加油站，同时对2.5万家易便捷便利店进行改造。

这一系列动作无疑将转变京东过去单一的电商模式，利用出色的物流系统和管理优势，提供优质服务，扩大消费群体，提高购物体验。

入股唯品会

去年12月18日，腾讯、京东、唯品会三方共同宣布达成合作，根据最终协议，腾讯、京东将在交易交割时，以现金形式向唯品会投资总计约8.63亿美元，分别获得7%和5.5%的股份。此前，在Q3财报电话会议上，刘强东承认京东在服装品类面临十分艰难的「二选一」不正当竞争，从第二季度开始，有一百多家中国本土服装品牌被迫退出京东平台。他甚至直言，服装品类的GMV增长几乎陷入停滞。据在去年双十一中，京东商城服饰十大畅销品牌过半遭遇「强制」撤店，最终大服饰板块业绩缩水，「背水一战」成为京东公司内普遍想法。而此次入股唯品会，是京东打响了在大服饰板块的反击战，试图扭转颓势，促进服装品类收入增长。

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