4月8日，出席中国上市公司协会第二届会员代表大会的证监会主席刘士余在发言中直戳资本市场的痛处，特别提到了一家上市公司“1994年上市至今没有分红”，“从长期看，如果上市公司不对股东分红，就是击鼓传花。无正当理由不分红极有可能是财务造假。”刘士余态度鲜明地表示证监会已经在高度关注这个（上市公司长期不分红）问题，不能放任不管，会有相应的硬措施。随后，有媒体根据刘士余讲话梳理上市公司的分红情况，发现其不公开点名批评的公司正是金杯汽车。
自1992年上市以来，金杯汽车从未进行过现金分红，只是在1992年和1993年进行过送股分红。此外，媒体还从梳理金杯汽车历年年报中发现，近十年金杯汽车还患上了严重的补贴依赖症。从2007年获取779万元补助到2016年的2.32亿元，十年间金杯累计获取政府补贴4.72亿元。
事实上，作为辽宁省最大的整车生产企业华晨汽车集团的前身，金杯汽车也有过非常风光的时期。公开资料显示，从1995年到2000年，金杯客车的营业额每年以43%的速度增长。2000年，金杯客车销售收入63亿元，在轻客市场上市场占有率高达60%，税后利润为18亿元，在汽车行业里仅次于上海大众、一汽大众。但随后的十多年里，金杯汽车步入下行通道。年报显示，自2001年起，金杯汽车开始与业绩亏损做斗争。2001年、2004年、2005年、2008年、2009年、2014年、2016年，共计8个会计年度，金杯汽车都处于亏损状态。其他不亏损的年份，也往往与主营业务的关系不大，而是靠政府补贴或向母公司华晨集团出售资产，实现扭亏为盈。
业绩多年亏损的背后，是金杯汽车整车销售业绩与盈利水平的不断下滑。年报数据显示，2010-2012年间，金杯汽车整车销售还维持在10万辆左右，但2014年以后开始大幅下跌，2016年销量仅为2.3万辆，同比下跌51%。2014年之前，金杯汽车整车销售的毛利率还能达到8%左右，但2015年则骤降至0.62%，到了2016年，整车毛利率为-3.97%，卖一辆亏一辆。
昔日轻客龙头老大金杯汽车的一路下滑，是内外因素共同作用的结果。一方面，十余年间轻客市场总体市场容量增长不多，而产品结构与技术水平却不断升级，欧系轻客越来越受追捧，金杯海狮所代表的日系轻客逐渐被挤压至市场低端；另一方面，面对排放标准升级、纯电动轻客等政策法规带来的挑战与市场机会，金杯汽车准备不足，2014年以后的市场销量大幅下滑就和排放标准升级相关，也并未抓住纯电动轻客带来的机会。
金杯汽车这几年一直处在保壳边缘，能想的办法都试过了，可卖的资产不多，因此通过发行新股吸引外部投资者进来，是唯一出路。但金杯多年亏损，投20个亿都未必能填补亏空，对外部投资者吸引力不大，即便能够找到愿意投入的，也肯定会提一系列条件。
去年8月，《辽宁发展混合所有制经济引入战略投资者股权转让公告》中明确表示，将出售华晨汽车等9家国企的股权，引入战略投资者。金杯汽车发行股份的计划，也是在响应政府号召的大方向下实行自救。但问题是，谁会来接盘？