财经365(www.caijing365.com)1月31日讯:在2011年以来最糟糕的一年之后，对冲基金并没有追随美国股市1月份的反弹。
根据Macro Risk Advisors的数据，这些大资金经理的行为更像是2008年金融危机的后果，而不是过去五年中大部分时间占主导地位的相对低波动性环境。
对冲基金对标准普尔500指数的隐含股权风险与该基准指标期权的相关趋势相结合，揭示了其风险厌恶程度。股票衍生品策略师Vinay Viswanathan在1月30日给客户的报告中强调了这种动态，让人想起美国股市的金融危机背景。
对冲基金的归属于标准普尔500指数的部分 - 过去三个月的测试结果 - 处于2013年以来的最低水平。同时，尽管12月份股市遭遇惨淡并随后出现反弹，但对于看跌期权的需求相对较低。
©Bloomberg Hedge基金自2013年以来对美国股市的测试最低根据该策略师的说法，有两种可能的解释。对冲基金可能会增加他们的短期和长期账本 - 在这种情况下，看涨期权而不是看跌期权将是适当的对冲 - 或者他们不需要对冲，因为他们没有在美国的多头头寸中加油股票。
维斯瓦纳坦写道：“虽然投机性投资者似乎并没有攫取尾部对冲，但股票对冲基金对标准普尔500指数的暴露程度却出现了下跌。” “目前对冲基金的股票敞口水平与2008 - 2013年的市场制度更为一致，而不是2014 - 2018年的牛市。”
相反，对冲基金对股票投资风险较高的时期往往伴随着期权偏差的增加而出现，他认为，这为投资者提供了一个交易机会，让投资者愿意打赌这些经理人会热衷于美国股市并扼杀当前的反弹。
维尔瓦纳坦写道：“在这种环境下，拥有三角洲对冲风险逆转(买入卖出，卖出看涨期权和购买股票 - 直接下注倾斜)可能是投资对冲基金对股市上涨的一种独特方式。” “当然，如果市场继续从2018年最后一个季度的大屠杀中恢复过来，就会出现这种现象。”
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