央企混改如火如荼，2017年混改工作进入了快速推进期，目前正在筛选第三批企业。备受瞩目的三大航的混改工作更是取得了实质性推进，未来航空货运物流成为看点。另外，逐步步入旺季行情、油价涨幅收窄、机票提价也是催化航空板块的有力因素。
三大航混改取得实质性推进
竞争激烈又有“打造超级承运人”期待的航空业，一直是国资委期望重组整合的对象。而三大航混改引资最为积极，海南航空虽为地方国企，但其大股东海航集团近几年投资并购布局海内外势头相当猛烈。航空的混改或以货运航空或率先成为突破口，比如东航集团旗下东航物流改革方案超预期，中国国航旗下货运板块紧随其后。多家机构分析，未来航空货运与快递联手的概率很大。“可关注混改落地对航空股股价的短期催化。另外，油价回落，叠加航空旺季行情都将催化航空股景气度。”资深研究人士在《红周刊》记者采访时说。
中国国航是中国航司改革的排头兵，今年以来股价上涨32%独占鳌头。4月21日中国国航公告称，发改委复函同意控股股东中航集团进行混改。中航集团表示，将着手启动航空货运物流混合所有制改革，中国国航及部分下属公司经营航空货运物流业务，可能涉及混合所有制改革的具体实施。另外《红周刊》记者了解到，国航目前也正与国泰航空商讨更深层次的股权合作。
东方航空也不甘落后，与达美、携程牵手。2015年7月份，东方航空引入美国达美航空成为战略投资者；而在2016年4月，携程承诺出资30亿元参与东方航空定增，未来进一步合作值得期待。近期，东航集团旗下东航物流混改计划更是迎来实质性启动。根据上海联交所4月19日披露的增资项目，混改完成后，原持有东航物流100%股份的东方航空产业投资持股比例降低至45%；非国有战略投资人和财务投资人合计持有45%股权；另10%股份将由核心员工持有。近日有消息称，中国东方航空物流混改考虑引入联想、普洛斯、德邦和绿地，物流业务混改后估值将达约40亿元人民币。
从引资方面，南方航空也迈出了实质性步伐。1月9日，南航集团提出引入先进互联网企业、与全球行业领先者交叉持股或联合设立子公司等混改举措。国资委5月3日披露，南航资本控股公司正式成立，预计于6月份正式挂牌。这是南航集团对金融产业发展的总体部署，南航集团将财务公司、融资租赁公司等金融类股权与资本控股公司进行整合，实现一体化管理。
航空业步入旺季行情
航空板块除过眼下炙热的混改行情外，逐步步入旺季行情也成为催化因素。
“从历史行情来看，每年5~7月份，基本上或大或小都会迎来一波旺季行情。一、四季度通常是行业淡季，随着公商务出行增加，从二季度开始，逐步进入旺季。可以说二季度属于小旺季，三季度开始进入大旺季，尤其在7月份暑期迎来全年最旺季”。一位不愿具名的航空行业研究员对《红周刊》记者分析道：“航空运输板块在去年第四季度、今年一季度经营利润大幅下滑以及机场提价等利空释放后，随着票价的企稳、对旺季预期的增强以及油价下跌，预计在二季度将有修复性行情到来”。实际上，航空行业自2016年12月下旬开始呈现供需改善的趋势，三大航季度客座率同比提升显著，行业供需改善的趋势持续。
除过航空景气度处于高位，油价下降，成本下降；叠加票价上行、客座率上升，以及C919航线投放以及2019年北京新机场建成后，这些对航空行业供需环境改善均形成利好。从重点标的来看，中国国航、南方航空、东方航空被重点推荐。
不过，也有分析人士在《红周刊》记者采访时提示了相应的风险。“从长周期来看，整体运力过剩。2008年跟随大盘行情出现过顶峰行情，2014年起，行业开始有所起色，在2015年时(国际航线运力好，如日韩短线游火爆)行情有所表现，而在2016年时，市场表现最佳。但板块受多方面因素影响，结合油价、汇率、以及淡旺季，还有大盘因素等，投资者还需谨慎把握。”
供需改善将提升业绩
从航空运输板块2016年度业绩和2017年一季度业绩来看，在汇兑亏损和国际航线票价大幅下滑的情况下，航空业对整个交通运输行业净利润增长形成拖累。尤其在一季度，因油价上涨带来的成本提升，吞噬了航企的利润，7家航空企业基本整体沦陷。仅东方航空实现净利润同比增长，若扣除东方航空一季度转让东航物流股权处置收益后，东方航空一季度净利润同样呈现同比下滑的态势。
以净利润下滑幅度最大的南方航空来看，一季度实现营业收入309.7亿元，同比增长10.6%；实现净利润15.5亿元，同比减少幅度高达42.4%，基本每股收益0.16元。从公司解释来看，因一季度布伦特原油均价同比上涨54%，造成航司燃油成本压力巨大。不过一季度后，油价呈现窄幅震荡趋势，燃油成本压力逐渐减小，公司业绩或将重回上升通道。另外，公司继续布局亚洲旅游航线，一季度新开多条航线。中国国航，一季度实现营业收入289.69亿元，同比增长9.78%，实现净利润14.66亿元，同比下滑幅度达到39.79%。公司称主要受油价上涨，航油成本大幅提高，以及投资收益大幅减少影响。同时，公司也表示，今年航空业虽仍面临汇率、油价等诸多考验，但整体市场供需趋势向好。
“今年一季度国际油价经历一轮猛涨之后，预计二、三季度油价上涨幅度将趋缓，二、三季度的营业利润将有望改善。而且从目前各家公司公布运营数据来看，航空市场需求仍然旺盛，因此预计航空公司经营利润在2017年第二、三季度会出现上涨。”研究人士如此表示。
从国际航协最新发布的全球航空货运定期数据来看，2017年3月份全球航空货运需求同比增长14%，是自2010年10月份以来的最快增幅。同样，民航局发布的数据也是向好。2017年一季度累计分别完成运输总周转量79.2亿吨公里，同比增长19.5%，旅客运输量4088.6万人次，同比增长15.9%，货邮运输量85.8万吨，同比增长13.3%。其中，一季度国内航线三项指标均呈现增长；国际航线三项指标增幅都在20%以上。平均客座率也仍然维持在80%以上的高位。因此，随着行业需求整体向好，需求提升将使票价提升，从而三季度票价将具备更高的弹性，这也有利于航空运输上市公司业绩的改善。
