中国指数研究院《2017中国房地产上市公司TOP10》研究报告指出，2017年房地产自筹资金比例已逐步下降，房地产上市公司融资来源由公司债转向银行贷款、中期票据、信托等传统融资渠道。
随着2016年以来金融监管的不断加强，房企资金面持续收紧。按照信用债申万行业SW房地产行业划分，今年1月1日至5月21日，企业债发行只数为10只，发行额为98.7亿元；公司债发行34只，发行额为296.8亿元。而去年同期，企业债共发行52只，发行额643.8亿元；公司债共发行294只，发行额3901.53亿元。
从4月数据来看，国泰君安研究报告指出，地产企业发债节奏放缓，主力品种仍为中票与美元票据。继三月地产债发行的小高潮之后，四月上市房企发行量锐减，发行主力品种仍为中票与优先票据，其中人民币融资79亿元，美元融资18亿美元(合人民币124亿元)，相较于上月244亿元人民币以及42亿美元(合人民币288亿元)的规模锐减，相较于前几个月，利率中枢开始上移。
从融资成本来看，海通证券的首席宏观债券分析师姜超表示：“地产债券发行利率大幅提升。地产企业债券融资快速攀升，主要与2015年新公司债发债门槛降低以及发债利率持续下行有关，现在公司债发债门槛提高，发债利率也有了大幅回升。”
据统计，2015年到2016年中地产公司债发行利率从6%至7%的高位一路下行，但10月份以后发行利率拐头向上，到2016年12月份地产公司债的平均发行利率已经回升到6%左右；中票的发行利率趋势也是如此，2015年地产公司发行中票的平均利率在5.5%左右，2016年一度降到3.5%，但近期拐头上行，目前在5.3%至5.4%左右。
对于海外发债规模，申万宏源固收团队表示，具体来看，今年以来房地产企业海外发债规模116.95亿美元，发行债券数量31只，均创同期历史新高。其中，一季度房地产企业海外发债规模99.5亿美元，是去年同期的近四倍；近期降温明显，二季度以来，房地产企业海外发债规模为17.45亿美元，为2013年以来同期次低。
另外，从房企经营现金流来看，受地产调控升级影响，4月新增居民中长期按揭贷款4441亿元，较上月略有回落，占全部新增贷款比重40.4%，较上月下降3.7个百分点。今年前4个月，按揭贷款累计占全部新增贷款的35.8%，较上年末回落9.1个百分点，趋向合理区间。
安信证券分析师陈天诚认为，地产公司融资难度上升，信贷转信托或成趋势，回想2010年至2014年的融资限制，地产公司融资成本上行不可避免：截至一季度末金融机构人民币房地产贷款余额为28.4万亿，同比增长26.1%。而房地产贷款中，地产开发贷余额同比下滑21.5%，自2016年四季度后连续两个月负增长。
国家发改委副主任兼国家统计局局长宁吉喆日前表示，房地产市场总体调控取得了明显成绩，但是房地产市场的结构性矛盾并没有解决，一二线城市房价过快上涨的压力依然存在，三四线城市去库存的压力也不小，一旦放松调控还会反弹。金融风险总体可控，但是宏观杠杆率较前几年还是略有上升，不排除某些风险点依然存在。
房企资产负债率上升。据中国指数研究院研究报告指出，截至2016年末，沪深上市房地产公司的资产负债率均值为65.92%；内地在港上市房地产公司的资产负债率均值为73.52%，同比上升0.86个百分点。部分房企杠杆率较高，20.63%和30.51%的沪深及在港上市房地产公司资产负债率在80%以上，与上年相比，分别增长3.97个百分点和3.39个百分点。
中国指数研究院企业研究副总监张璇表示，从发展趋势上来看，房地产行业周期性高点已过成为共识，房地产上市公司的优胜劣汰进入加速期。2016年A股重组及转型退出的地产股达到14家，行业优胜劣汰进入加速阶段。
从另一角度看，张璇认为，未来销售、资金双端承压。2016年土地市场火热、资金面宽松，在全年拍出的381宗高价地中，拿地较多的18个公司累计高价地已高达104宗；房地产上市公司2016年累计发行了3814亿元公司债，尚待市场消化。在未来偿债期临近及融资收紧下，高价地块后续若不能实现高溢价出售或蛰伏都将带来较大风险。
在姜超看来，地产行业积累了大量的货币资金，故年内地产行业流动性压力不大，但如果地产销量回落并持续，随着债务到期量增加，未来企业流动性将面临较大挑战。地产行业存量债务到期压力或集中在2018-2021年，国内地产存续债券中约有75%是在2019-2021年间到期。贷款的期限以3年为主，过去两年产生的大量贷款也将在2018-2019年到期，故年内债务到期压力不大，但未来2-5年地产行业债务到期压力集中。
中国指数研究院报告指出，随着房地产市场限购、限贷政策不断加码，热点城市成交量已经开始放缓、价格承压，加上融资环境的持续收紧，房地产上市公司未来或面临销售端、资金端的双重压力，运营风险加大。
