国有大行股息率高，关注低估值银行股分红行情。 上市银行利润分配数据显示： 1) 从分红比例来看， 国有大行的分红比例较高，基本维持在 30%以上，且与去年相比基本保持不变；股份制银行分化较为明显，其中招商银行的分红比例最高，达 30.06%。城商行分红比例较为集中。其中，北京银行分红比例最高，达 21.36%。2)从股息率来看(以 5 月 26 日收盘价计算)， 农行股息率最高，达 4.84%， 其他四家国有大行股息率也在 4.3%以上； 股份行中，中信银行和招商银行的股息率较高， 分别为 3.48%和 3.27%； 城商行中北京银行股息率最高，为 2.80%。
大型商业银行今年完成普惠金融事业部设立， 银监会将在相关政策方面予以支持。 银监会等 11 部门联合发布《大中型商业银行设立普惠金融事业部实施方案》，推动大中型商业银行设立聚焦小微企业、 “三农”、创业创新群体和脱贫攻坚等领域的普惠金融事业部。银监会和相关部委将在差异化监管、货币信贷政策、财税支持政策等方面强化支持保障。包括：支持银行完善服务网络，合理把握小微企业、 “三农”、扶贫等业务不良贷款容忍度，发挥财政担保体系对发展普惠金融的支持作用，完善税收优惠、风险补偿等措施，对普惠金融业务及符合条件的金融机构在准备金、再贷款、宏观审慎评估等方面予以支持等。
同业利率下降，央行关注年中资金面。 本周央行在公开市场共投放 3800 亿元，另有 4100 亿元逆回购到期，净回笼 300 亿元。资金面压力有所缓解， 同业拆借利率、质押式回购加权平均利率、同业存单发行利率均有不同程度的下降。 另据中国金融新闻网报道，央行在自律机制座谈会上表示， 将关注年中资金面压力，拟在 6 月开展 MLF 操作，并择机启动 28 天期逆回购操作，保持稳定的流动性。
当前银行板块的估值(剔除次新股)为 0.91 倍，国有银行 PB 水平仅为 0.82 倍，银行板块估值仍处于较低位置。 监管趋严背景下，银行体系风险释放，估值回升， 建议关注估值低、 高股息率、 经营稳健的大中型银行： 农业银行(601288.SH)、 招商银行(600036.SH)和宁波银行(002142.SZ)，次新股中常熟银行(601128.SH)和贵阳银行(601997.SH)值得继续关注。
风险提示： 宏观经济下滑压力加大，同业监管力度加大。