6月4日中国神华与国电电力双双停牌，齐发公告称集团拟筹划重大事项。在2017年国企改革大背景下，市场人士认为，此番停牌或与央企兼并重组有关。从去年4季度开始，市场对于混改的预期开始逐渐从冰点修复，大家对于包括中国联通在内的“6+1”试点名单抱以厚望。但是随着时间的推移，尤其是在市场不好的时候，很多投资者开始失去耐心。不过当前，央企混改有望重新站上风口。
央企重组预期升温
根据中国神华6月4日发布的公告，公司6月2日接到控股股东神华集团有限责任公司通知，获悉其“拟筹划涉及本公司的重大事项”，该事项存在重大不确定性，尚需获得有关主管部门批准。为避免造成公司股价异常波动，经申请，公司A股股票自5日起停牌。同日，国电电力发布公告称，公司6月2日接到公司控股股东中国国电集团公司通知，获悉其“拟筹划涉及本公司的重大事项”，公司股票同样自6月5日起停牌。
神华和国电两家公司在煤电行业内举足轻重，且一直是电力央企合并重组相关市场传闻的主角。安信策略分析师彭玮骏表示，2017年央企合并是继续推进供给侧改革的重要一环，而火电行业环境目前较差、下游需求端受经济下行拖累、上游煤价因去年供给侧改革大涨推升了发电成本。大唐电力的亏损就是典型缩影。此次国电和神华齐停牌，大概率是要进行产业链上下游整合，缓解火电企业困境。
兴业证券首席策略分析师王德伦指出，2017年是国改大年，央企兼并重组也稳步推进，在2015年、2016年分别完成了6对12户、5对10户中央企业重组的基础上，2017年中核和中核建筹划重组，中国轻工集团将整体并入保利集团，待重组完成后，中央企业户数将调整至100户。
政策层面暖风频吹，释放了央企重组信号。在今年全国“两会”期间，国资委主任肖亚庆强调，在钢铁、煤炭、重型装备、火电等方面，“不重组肯定是不行的”。6月2日国资委新闻通气会上，国资委副秘书长彭华岗表示，下一步将稳妥推进煤电、重型装备制造、钢铁等领域重组。5月底发改委表示第三批混改试点将扩围至地方国企，根据3月发改委会议要求，混改试点6月底前推出。
投资布局窗口逐步打开
年中的时点对于国企改革主题来说非常重要。天风证券首席策略分析师徐彪指出，国资委去年底明确表态，2017年上半年准备召开央企国有企业改革发展工作会议，时间已经临近，是值得期待的政策风口。而且，随着自上而下加速混改意图不断被确认，企业层面从纸上谈兵倒具体方案落地，一定程度上推升了市场对混改的实质性预期。今年3月以来央企混改方案落地的速度明显加快。从政策支持阶段过渡到企业执行阶段，有望大幅度改善市场预期。
徐彪认为，对于国企改革这个主题而言，除非是找到预期差很大的板块，否则很难以长期持有的方式赚到钱。在此，徐彪认为建筑类央企重组的预期差最大，值得重点把握。他表示，在目前建筑行业景气度下行，且建筑国企估值较低的情况下，国企改革已经逐渐进入难得的黄金窗口期：第一，短中期内建筑央企盈利性向好，但在未来结构性利好因素逐渐削弱的情况下，推进国企改革将有助于建筑央企盈利性维持在良好状态。第二，目前部分建筑国企PB值在盈利增长的情况下提升至1倍以上，而以往其PB值曾小于1倍，因此目前的估值水平给国改推进提供了宝贵的窗口期。随后部分建筑央企的国企改革进展非常值得期待。从投资的角度，由于目前各种社会资源正在大量向建筑央企集聚。作为承接PPP和一带一路所推动基建项目的主力，建筑央企在一定程度上起到了嫁接其他投资机构和基础设施建设的“通道作用”。
王德伦认为，去产能是主基调，建议关注煤炭、煤电、钢铁以及船舶行业。煤炭行业是去产能大户，有望继续超预期进行，关注中煤能源、新集能源；煤电行业是首次入围去产能重点行业，煤电联营颇具看点；钢铁行业是央企牵头，地方企业参与；船舶行业方面，去产能大背景下南北船合并预期进一步加强。