医药
医药工业数据超预期，或迎来医药股小牛市
2017年1-5月份医药制造业实现主营业务收入11617亿(同比+11.9%)、利润总额1255亿(同比+15.7%)，比2016年同期的收入增速(+10.3%)和利润增速(+15.2%)均有明显提升，也是年初至今的最高增速。2017年5月份单月的收入增速(+14.8%)和利润增速(+21.6%)明显超过2016年同期水平，并达到年初至今的单月最高增速。我们认为2017年医药工业迎新变化周期，10%为医药工业增速的底部区域，或有望达到13%-15%。尤其是单月收入增速持续提升，为二季度业绩夯实基础。原因是：1)理性医保控费+商业保险的崛起，工业增速可能进一步复苏；2)摒弃唯低价中标、2017年为执行新标大年，处方药价格进入相对稳定期；3)创新药审批环境优化等。医药新政利好产业龙头，维持“强于大市”评级。策略：轻医重药、重配行业龙头，关注稀缺优质成长股。具体选股思路：
一致性评价强势推进，预计2017年下半年将有通过一致性评价产品获批。重点推荐华东医药(000963)，关注信立泰(002294)，其阿卡波糖和氯吡格雷有望率先通过一致性评价。
分级诊疗推进超预期，基层市场正快速增长。重点推荐糖尿病治疗领域龙头通化东宝(600867)，关注核心产品正基层发力的以岭药业(002603).
零售行业处方外流预期，两票制、税收规范带来行业整合契机，具备规模效应的连锁药店收入、盈利能力均有望进一步提升。关注老百姓(603883)、关注一心堂(002727).
随着“两票制”全国推进，医药流通巨头迎来整合机会。重点推荐全国性龙头公司上海医药(601607)、九州通(600998)和区域性龙头公司柳州医药(603368).
防守反击，自下而上，布局估值合理的优质成长股，我们重点推荐生物基因工程药物龙头长春高新(000661)，关注化学发光行业龙头安图生物(603658).
医药行业进入新周期，行业政策利好龙头，到2025年国内大概里将产生1-3个千亿美金市值上市公司，重点推荐的恒瑞医药(600276)必将是其中一员。(西南证券)
汽车行业
重卡持续热销，关注优质龙头
重卡销量快速增长，优质龙头表现亮眼
重卡 17 年延续热销势头，龙头企业受益明显。在治超新政、 基建需求增加与老旧重卡更新等因素的综合作用下， 17 年 1-5 月国内重卡销量达 48.61 万辆，同比增长 73%，其中 5 月销量为 9.8 万辆，同比增长 51%。据中汽协数据，17 年 1-5 月一汽重卡累计销量达 11.1 万辆(YOY+87%) ；东风汽车累计销售重卡 9.2 万辆(YOY+72%) ；中国重汽累计销售重卡 8.2万辆(YOY+ 77%) ；陕汽集团累计销售重卡 7.1 万辆(YOY+81%) 。我们认为， 如果下半年重卡需求端稳定增加， 全年产销至少同比增长 15%至 85 万辆， 重卡龙头有望进一步扩大市场份额，获得超越行业平均水平的收益。
四客车企业有望恢复新能源申报资质，新能源汽车前景向好
政策引导四家新能源车企整改完成，规范化发展成行业主基调。 6 月 29 日，工信部发布“关于 4 家新能源汽车生产企业整改验收情况的公示” ，苏州金龙、河南少林、奇瑞万达和深圳五洲龙整改报告验收合格，有望恢复申报新能源汽车推广应用推荐车型资质。我们认为 2017 年下半年地方的新能源公交招标进程将陆续启动，新能源客车将环比放量增长，可关注金龙汽车、中通客车和宇通客车等。此外，大众于 6 月 29 日发布电动车战略，2020 前将陆续在华投放 13 款新能源车型，新能源汽车行业将进入加速竞争阶段，质与量将成为新能源车企的核心竞争力，可关注江淮汽车。
重卡销量将保持稳健，近期可关注重卡产业链龙头
重卡产销规模持续扩大，细分龙头凭借综合优势迅速抢占增量市场，业绩增长值得期待，近期可关注潍柴动力(布局重卡全产业链)、威孚高科(燃油喷射系统+排放系统) 、中国重汽(重卡整车龙头)和银轮股份(热交换器龙头)等。本周长期投资组合为：广东鸿图(外延+轻量化+国改)、潍柴动力(重卡+海外布局)、天成自控(关键零部件国产替代)、广汇汽车(经销商龙头+业绩高增长)、银轮股份(快速拓展乘用车业务)、拓普集团(NVH龙头+智能化)、均胜电子(外延+智能驾驶)、上汽集团(自主合资产品力齐上行)、江淮汽车(大众合资+SUV).
风险提示：汽车行业发展不及预期。(华泰证券)
金融行业
继续推荐领涨保险，关注券商交易性机会
保险业：保费增势稳定，结构持续优化
今年以来，保险板块以 33.2%领涨全行业，价值增长与估值提振双逻辑不断印证，板块认可度不断提升。在流动性环境持续偏紧环境下，利差改善持续见效；行业回归保障，死差益与费差益作为利润的稳定剂将有效提升行业估值。保险结构的调整将提高新业务价值率，而投资收益的上行也将进一步提高利差益。在保费增速将保持稳定的情况下，新业务价值也将稳定提升，行业估值将有所提高。继续推荐基本面优异，滞涨标的中国太保；坚定转型新业务价值率将大幅提高的新华保险；行业金融旗舰中国平安，以及也在进行转型的中国人寿。
证券业：汇丰前海证券及东亚前海证券获批设立，多元资本进驻证券市场
6 月 30 日汇丰前海证券和东亚前海证券获证监会核准设立，两家证券公司为 CEPA 框架下设立的港资控股证券公司。CEPA 框架下合资券商突破外资不能控股，单一牌照等限制，助力合资券商走出发展困境。目前 CEPA框架下排队券商 19 家，股东多是拥有特色业务及差异化竞争优势的券商。从长远来看将推动行业逐步与国外成熟市场接轨。未来券商牌照价值将弱化，倒逼业务结构转型。2017 年券商股估值处于历史低位水平，大券商PB 水平 1.4 倍左右，PE 水平 14-16 倍。推荐国泰君安、广发证券、长江证券、国元证券、兴业证券。
银行业：理财产品规模受限，业务回流扩大银行利差空间
5 月末银行理财规模月度环比下降 1.6 万亿元，创十年来最大单月降幅。但同时 5 月表内总资产环比扩张近 5000 亿元，表内资产经历 4 月短暂下跌后重新回归上涨态势。在金融去杠杆的推进下，银行资产呈现表外转表内、非标转标的变化。表内业务吸收来自影子银行的信贷需求，银行议价能力扩张，支撑银行今年净息差的修复。受息差和不良贷款改善推动，银行今年利润增速将稳步增长，带动行业整体估值上扬。在宏观稳健基调下我们看好农业银行、招商银行、华夏银行。
多元金融：主题思维+成长眼光，关注优质信托及低估值金控
金控受益于国企改革的加速推进，板块估值安全边际厚，推荐五矿资本。信托规模增长结构优化，资管产品增值税延期落地赢得时间缓冲，短期紧跟政策和行业数据边际变化，中长期还看转型升级，行业内分化加剧，关注优质信托爱建集团、经纬纺机和安信信托。
行业热点
保险业：险资投资深港通试点，投资范围拓宽进一步提振收益。证券业：汇丰前海证券及东亚前海证券获批设立，多元资本进驻证券市场。 银行业：理财产品规模受限，业务回流扩大银行利差空间。
风险提示：市场波动风险、改革推进不及预期、政策风险。(华泰证券)
国防军工
首选业绩增长确定的公司
5 月中旬开始，我们认为军工板块前期跌幅较大较快，随着大盘反弹，叠加科研院所改革、军民融合会议等预期，军工板块将随之反弹。目前各方面预期逐步兑现，而以中航光电、中直股份等为代表的有业绩支撑、估值较低的公司是配置首选。 7 月中旬前，我们继续建议优先配置业绩增长确定的公司。
中期维持《机会与陷阱》一文观点不变，不能期待太高。当前军工板块整体 PE-TTM 为 79 倍，总体估值较高仍是不可忽视的考量因素，除了主题事件短期因素扰动和超跌反弹之外，板块上涨空间不大。
持续关注军工体制改革进程：①民参军是军民融合战略深入推进的主要受益方向，但子版块分散、缺乏龙头。②科研院所改革全面铺开仍需较长时间，且试点多与上市公司关系不大，但新一批试点的公布或将带来投资者情绪的影响，可作为主题配置，优选电科和航天。③军工混改今年将有实质性进展，阶段性的主题投资或将贯穿全年，关注中船、兵器兵装旗下民品为主小市值公司。
关注组合：
①【中航光电】几大主业好转，公司有望重回高增长快车道。军工(军改影响逐步消除、叠加十三五中后期军品放量)、新能源(骗补影响逐步消除)、轨交(受益于行业高景气)、通信(提前布局迎接 5G 建设高峰)。预计 2017、 2018 年净利润为 8.8、 11.9 亿，对应 PE 分别为 28X、21X.
②【中直股份】陆航与海空军直升机列装换装提速，现有武直 10、直9 等机型将继续放量，通用新机型列装是潜在催化剂，广泛应用于各大军兵种后将成为公司新增长点。预计 2017、 2018 年净利润为 4.8 亿、 6.2亿，对应 PE 分别为 56X、 44X.(安信证券)
交运行业
关注物流领域的人工智能化进程
顺丰与赣州市南康区联合申报的物流无人机示范运行区的空域申请，得到了东部战区的正式批复，成为目前国内唯一获得正式审批的，且由企业、中央监管部门和地方政府共同推进的示范空域。
同时， 人工智能产业创新联盟成立，创新模式推动人工智能新发展。首批参加联盟的机构是由中国电子信息产业发展研究院联合的近 200 家企业，涵盖人工智能领域软硬件产品企业、应用企业、投资机构、高校院所、地方(园区)发展机构(部门)等领域，该联盟同时将发起中国人工智能创新发展基金，旨在推动中国人工智能产业的创新发展，搭建人工智能产业创新合作与对接平台，整合各类产业资源，提供产业公共服务。
根据 2016 年发布的《“互联网+”人工智能三年行动实施方案》要求，到 2018 年，中国要打造人工智能基础资源与创新平台，基本建立人工智能产业体系、创新服务体系、标准化体系。我们认为人工智能行业不仅在今年被首次写入政府工作报告，同时行业也具备较高的景气度，而这将会对相关上市公司业绩产生积极影响，建议关注的公司有顺丰控股、音飞存储、新宁物流等。