题材股和成长股往往有类似的故事起点，公司业务切入具有广阔市场的产业，预期未来可以带来巨大的收益。但两者的区别在于，经过最初的产品研发阶段之后，题材股并没有可持续的销售数据支撑，而成长股则具备可持续的销售数据支撑。我们以科技股居多的纳斯达克市场为例，就可以发现题材股和成长股之间的明显差异。
StemCells是一家著名的干细胞公司，同时也是20世纪90年代即在纳斯达克市场上市的老牌科技股。由于干细胞领域属于前景广阔的医药朝阳产业，同时StemCells公司在全球干细胞领域位居龙头地位，因此从1999年至2009年，无论美股市场如何颠簸，该公司股价始终呈现阶梯式上涨态势。有意思的是，StemCells作为科技型题材股，其市值管理手段也是频繁的股本拆细和产业购并，以此吸引投资者关注。即便是在2009年全球金融危机的高潮阶段，StemCells股价也高达350美元/股，市值更有2000亿美元之巨。但到了2016年，在美股蓝筹指数呈现大牛市的背景下，StemCells股价却跌至0.56美元/股，几近破产。原因很简单，StemCells经过十几年的研发购并，销售金额仍然寥寥无几且业绩亏损，这就是题材股华丽外貌背后最本质的软肋。
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