1.推荐组合
【三一重工（8.20 -1.09%，诊股）】、【先导智能（49.80 -0.28%，诊股）】、【精测电子（87.56 -0.05%，诊股）】、【浙江鼎力（64.49 -0.95%，诊股）】、【振华重工（5.25 +0.19%，诊股）】
2、最新核心观点
【行业观点】龙头估值溢价趋势加速，布局中报高增长公司
机械行业复苏明显，订单大幅增长带来企业资产负债表，以及利润表的大幅改善，盈利显著恢复。此外，行业利润向龙头集中趋势明显。近期A股加入MSCI，有全球竞争力龙头估值溢价趋势加速，机械行业从行业竞争格局、全球竞争力、盈利能力、管理层执行力、估值水平等几项重要指标筛选，持续推荐机械蓝筹公司【三一重工】、【中集集团（17.80 -0.17%，诊股）】、【振华重工】、【先导智能】。
三季度，建议布局以下中报高增长细分行业龙头公司，推荐先导智能、三一重工、先导智能、浙江鼎力、中集集团、精测电子、弘亚数控（58.75 -0.39%，诊股）、晶盛机电（12.49 -0.79%，诊股）、伊之密（14.37 +2.28%，诊股）。
【锂电设备】上汽与CATL合作落地，绑定龙头电池企业的设备公司将大幅受益
6月19日，上汽集团（30.83 -0.96%，诊股）与宁德时代在江苏常州溧阳举行两家合：资公司--时代上汽和上汽时代的奠基仪式，标志着双方在新能源汽车电池领域开始强强联手。
CATL产能扩张规模超预期：按照CATL原规划，其在2020年将达50GWH产能，目前仅和上汽合作就达36GWH，对应60万辆电动车销量。第一期18GWH对应100亿元投资2018年将达产。基于6月19日公布的CATL和上汽的双方合作规划（总产能36GWh，总用地面积超过2000亩。其中，一期总投资约100亿元，占地面积约800亩，计划2018年底全面投产，形成18GWh的产能），上调CATL2018年原产能规划8GWH至20GWH以上。
我们认为，1、积分制出台政策面继续理清行业发展思路，新能源乘用车纯电动，高能量密度趋势已定；2、行业进入分化期，有实力的车企和一线电池厂会脱颖而出；3、国际一线车企的全球化布局刚刚开始，众多乘用车巨头开始推出新能源车型；4、动力电池龙头继续受益，电池和设备行业集中度提高是大势所趋。持续首推【先导智能】、其余关注赢合科技（68.88 -0.25%，诊股）、科恒股份（40.11 停牌，诊股）、东方精工（14.66 +5.85%，诊股）。
风险提示：经济下行超预期，销量不达预期。
家用电器：空调销售旺、库存低，继续推荐白电龙头
投资建议
白电龙头的价值重估刚刚开始，未来将继续享受“确定性溢价”。空调渠道库存低，销量高增长有望持续。继续推荐一线白电龙头，格力电器（40.75 +0.27%，诊股）、美的集团（44.18 -0.16%，诊股）、青岛海尔（15.10 -0.66%，诊股）。
小家电迈入消费升级新阶段，业绩有望持续增长。继续推荐小家电板块，推荐苏泊尔（41.52 -0.88%，诊股）、九阳股份（18.81 -0.90%，诊股）、新宝股份（15.08 -0.46%，诊股）、哈尔斯（11.24 -0.71%，诊股）。
一周行情回顾（2017.6.19-2017.6.23）
沪深300指数表现良好，上涨3.0%，申万家电指数大涨7.4%，跑赢市场4.46个百分点，其中白电指数大涨8.4%，视听器材指数上涨0.7%。
一周行业数据回顾（2017W25，06.12-06.16）
中怡康：
从行业增速来看，线上线下均表现良好。各大品类线下销售均出现了明显上升，其中油烟机上升幅度最大，达67%；线上销售除电视增长较低外，其余品类增长均超过30%。空调依然保持高增长，我们认为主要来自于：（1）三四级市场地产销售良好；（2）三四线消费升级，空调在一二线保有量较高，三四线保有量还有较大提升空间，随着居民收入水平的提高和消费升级演进，三四级的空调需求正在加快释放；（3）天气原因，今年夏天北方地区普遍较热，带动空调的需求旺盛。
从市场竞争格局来看，（1）美的系列产品在线上销售方面表现回暖，全线产品份额上升，其中空调份额上升明显；而线下销售方面，美的系产品中除油烟机份额有一定程度下降，其余品类市场表现稳定，冰箱、洗衣机份额出现小幅提升，空调份额提升明显。（2）海尔系列产品线上销售方面，空调份额略有下降，冰箱份额基本保持稳定，洗衣机份额上升明显；而线下销售方面，除洗衣机份额有小幅下降外，其余产品份额均出现了上升。
天气温度：
截止6月22日，华北和东北地区及华东、西南、西北部分地区比去年同期炎热。
原材料价格：
除铜价和冷轧板卷有小幅上调外，其他价格均略有下降。
风险提示：
原材料价格大幅上涨； 出口贸易政策变化。
节能环保：PPP资产证券化新规出台，环保行业获优先支持
市场表现。
近5 个交易日内，沪深300 指数上涨1.74%；水务指数上涨0.51%，环保工程及服务指数、环保设备指数则分别下跌1.35%和3.07%，环保板块整体表现不及大盘。细分子行业方面，渤海节能环保行业子行业全线收跌，其中工业节能下跌2.36%，跌幅居首。个股方面，创业环保（20.04 -0.79%，诊股）、神雾环保（33.55 +2.60%，诊股）、国祯环保（21.15 停牌，诊股）等个股涨幅居前，其中创业环保以7.67%的涨幅位居首位；大禹节水（8.03 +0.38%，诊股）、天壕环境（10.33 -0.48%，诊股）等则跌幅居前。估值方面，渤海节能环保板块市盈率（TTM，剔除负值）为39.84 倍，比上周下降0.45%，相对沪深300 的估值溢价率则下降至201.82%。
行业动态。
1、 三部委发文规范PPP 资产证券化 将优先支持水务、环保等行业。
2、 国务院通过修改《建设项目环境保护管理条例》的决定（草案）。
3、 全国338 个城市水环境质量将排行 每年公布4 次。
4、 《广西“十三五”大气污染防治实施方案》印发。
公司信息。
5、 国祯环保：联合体预中标约47.87 亿元水系综合整治PPP 项目。
6、 津膜科技（25.14 +0.56%，诊股）：中标8.34 亿元基础设施建设PPP 项目。
7、 铁汉生态（13.47 +0.15%，诊股）：与广东平远签署特色小镇及生态环境治理项目战略合作协议。
8、 神雾环保：全资子公司拟签订59.47 亿元重大合同。
投资策略。
近日，财政部、央行、证监会共同发布《关于规范开展政府和社会资本合作项目资产证券化有关事宜的通知》。这是继去年底发改委联合证监会发布《关于推进传统基础设施领域政府和社会资本合作（PPP）项目资产证券化相关工作的通知》后，PPP 资产证券化领域的又一重大政策。此次发布的《通知》要求分类稳妥地推动PPP 项目资产证券化、严格筛选开展资产证券化的PPP项目、完善PPP 项目资产证券化工作程序和着力加强PPP 项目资产证券化监督管理等四项工作任务。同时，《通知》还指出，将优先支持水务、环保等市场化程度较高的行业开展资产证券化；重点支持符合雄安新区和京津冀协同发展、“一带一路”等国家战略的PPP 项目。资产证券化为PPP 投资开辟新的退出渠道，有利于盘活PPP 项目存量资产，提高资金使用效率，降低PPP融资成本，将提升社会资本参与PPP 的积极性。PPP 资产证券化提速，将有助于PPP 模式推广和项目落地的加速。建议关注有望优先受益于PPP 资产证券化的水务、垃圾焚烧等相关领域的龙头个股。继续维持行业“看好”投资评级。
本周股票池推荐：启迪桑德（35.09 +1.74%，诊股）、碧水源（18.68 -0.05%，诊股）、东江环保（17.33 +0.70%，诊股）和首创股份（6.89 -0.43%，诊股）。
风险提示。
1）政策落实、PPP 推进不及预期；2）行业竞争加剧致毛利率下滑。
交通运输：稳扎稳打，顺势而为
2017年交运板块整体增速一度超过沪深300。截至2017年6月16日，沪深300指数报收3518.76点，较年初上涨6.30%，申万交运指数报收2815.48点，较年初上涨3.15%，落后沪深300指数3.15个百分点，在申万28个子行业中排名第4。交运板块今年PB和PE的估值分别为24倍和1.9倍，与2016年的估值基本持平。
航空：供需关系改善，基本面整体向好。2017年年初至今，各航空公司的营业增速迎来回升。供需整体向好。暑运旺季即将到来，旺盛需求带来更强的提价能力。十三五计划控制飞机引进数量，未来供给端收窄，客座率有望保持高增长。油价汇率利空因素短期消除，行业景气度有望保持高增长。看好两仓占比高、议价能力强的标的和供给弹性大的标的。
机场：新免税政策带来非航收入大幅提升。2017年年初至今，机场板块涨跌幅为交运子版块之首。受益于强烈的民航需求，机场板块业绩保持稳健增长，目前各机场板均有产能扩张计划，未来经营面积将继续增长。2016年国家出台了新的免税政策，2017年已落实的机场免税店经营权均以超预期的提成比例和首年保底租金完成招标。为机场未来业绩增速打开想象空间，机场非航收入有望大幅提升。
航运：散运供需边际改善，行业重组整合持续。近一年运价水平上升改善了散运行业的亏损状况，二季度作为传统淡季即将过去，BDI指数有望回升。集运行业受欧美经济走强，需求平稳增长。油运依旧处于底部，有待供需回暖。行业整合仍在进行，期待整合龙头标的新发展。
铁路运输：负债推动变革，票价改革渐行渐近。由于铁路运输的业绩与宏观经济息息相关，近几年全球经济低迷的状态让铁路板块一直不景气，负债率再攀升，铁路改革迫在眉睫。2017年中央经济工作会议点名跌路混改，铁总开启客运运价改革，寻求多元的经营效益。看好大宗散货运输龙头标的，面对夏季用电高峰及动力煤补库存动力，保持路线满载运营。以及客运龙头标的，有望做普客提价的最大受益者。
投资策略：航空行业供需向好，油价汇率不确定因素消除，看好旺季带来超预期利润增长，建议关注两仓占比高、议价能力强的标的和供给弹性大的标的。机场免税店经营权竞争激烈，有望增加非航收入，看好还未启动招的机场标的。航运基本面依旧严峻，供需初露拐点，看好三季度旺季，行业业绩回暖，建议关注行业整改先锋。铁总改革迫在眉睫，期待普客提价逐步落地，利好部分线路需求，建议关注大宗散货运输龙头和客运龙头。
风险提示：经济增速低于预期；混改落地低于预期；油价汇率暴涨。