本报讯 周五悲观情绪袭击A股，券商崩、雄安熊、军工股也没能hold住，沪指近一年来首度出现周线四连阴，向下考验年线支撑。大跌的原因除了大宗商品大跌和金融去杠杆之外，资金面紧张是又一重要原因。5月首周就有近5000亿元资金缺口袭来，整个5月份有9000亿元以上资金到期。而且随着二季度成为金融监管政策集中落地窗口期，资金面持续紧张的态势难以放缓。面对资金面的持续偏紧而且监管趋严背景下，市场谨慎情绪渐重。
资金紧叠加监管严 “钱荒”魅影席卷市场
周五沪指盘中多次踩破3100点，逼近2017年初的新低。昨天大跌的原因除了大宗商品大跌和金融去杠杆之外，资金面紧张也是一重要原因。
五一假期过后，“钱荒”魅影席卷市场。第一周就有近5000亿元资金缺口袭来，整个5月份有9000亿元以上资金到期。如果央行继续保持4月份的公开投放节奏，后期面临的流动性压力不容忽视。而且随着二季度成为金融监管政策集中落地窗口期，资金面持续紧张的态势难以放缓。
银行间隔夜拆借利率正一路上扬，周四已经涨到了2.85%了，3月期和6月期的利率涨得更快。“五一”小长假前后，银行间市场就是在偏紧的状态中度过。银行内部人士表示，月初首个交易日资金面就如此紧张以往并不多见。
《投资快报》记者了解到，目前理财通、余额宝等多个T+0、T+1理财平台上，年化利率已经接近或者超过4%，创下春节以来的新高。5月以来，一些中小银行的理财产品年利率甚至达到7%的高水平。
以货币基金为主要投资标的的理财产品利率走高，直接反映的就是银行间市场资金面的紧张。5月3日，央行发布公告称以利率招标的方式开展了2000亿元逆回购操作，与此同时有600亿元逆回购到期，2300亿元MLF（中期借贷便利）到期，实现净回笼900亿元。
今年上半年，资金面或将继续维持比较紧张的状态。海通证券(600837,股吧)分析称，近期资金面仍然稳中偏紧，央行公开市场投放维持紧平衡状态。为了配合金融去杠杆和政策严监管的趋势，资金面短期难以宽松。招商证券(600999,股吧)也认为，5月流动性可能依然偏紧。一方面，经济向好撑腰监管趋严，央行维持资金面紧平衡的态度尚且看不到松动的理由。
证监会回应叫停券商资金池业务传闻：并非新增要求
另外，金融严监管仍在进行，近日市场传闻券商资金池业务遭叫停，周五券商板块大幅下跌。
对于近期市场有关监管层叫停资管资金池业务的传闻，证监会新闻发言人邓舸在5月5日例行发布会上表示，资金池业务是市场中对具备借新还旧、混同运作、募短投长、分离定价、非公平交易等操作特征的各类资管产品的统称。少数资管产品和基金专户产品存在一种或多种特征，背离了独立运作风险自担的特征，损害投资者利益。
所谓资金池产品，顾名思义就是把募集的客户资金汇集起来形成一个大的“池子”，交由资金管理方统一运作，统一管理。新进的资金是汇入的增量水，到期支付（或赎回）的资金便是流出的水，如此往复循环，进行不间断的流动性管理。当下证券公司资管涉及的资金池产品主要有三大类：第一类是大集合资金池产品，第二类是结构化资金池产品，第三类是私募资金池产品。
去年7月，证监会发布了《证券期货经营机构私募资产管理业务运作管理暂行规定》予以规范。邓舸表示，规定发布后，证监会分步有序规范证券资金经营机构存在的问题。截至目前，相关规范行为有序进行，未对市场造成影响。近日，有关证监局督导部分证券公司开展的资管产品自查工作是对前期要求的延续，并非新增要求。他还表示，证监会将会继续督促相关机构符合要求，平稳有序的推进工作。
沪指周线四连阴 市场谨慎情绪渐重
资金面的持续偏紧让A股表现萎靡，沪指昨日盘中一度跌破3100点整数关口。周K线收跌1.64%，近一年以来首度出现周线四连阴，向下考验年线支撑。市场成交量依然低迷，两市合计成交仅有4365亿元。
面对资金面的持续偏紧而且监管趋严背景下，市场谨慎情绪渐重。安信证券预计，5月金融监管力度持续加强，市场情绪偏弱，整体依然以观望为主。目前，建议行业配置首选有色、银行、保险，对成长板块的投资逻辑应从行业景气和公司业绩出发，积极布局电子元器件等行业。需要提醒的是弱市重质，5月市场对于白马股和龙头股的重视不减，价值投资始终是主线。其中，5月消费行情仍有望持续，家电和食品饮料行业龙头依然存在结构性机遇；同时，雄安新区深度发酵，有可能拉动水泥、环保、工程机械等细分领域；另外，5月“一带一路”高峰论坛给交运行业带来的趋势性机会亦不容忽视。
广发基金认为，A股短期或迎盘整期。金融去杠杆、防范风险可能是二季度的政策主基调，市场短期可能处于盘整期。日前召开的中共中央政治局会议传递了当前经济形势和经济工作的重要信号。会议传达了“牢牢守住不发生系统性风险底线，采取一系列措施加强金融监管，防范和化解金融风险，维护金融安全和稳定”的信号。不过从中长期的投资角度来看，经过4月调整后的A股，无论是从估值还是波动率角度来看，都是配置性价比较高的投资品种。随着近几年去产能的推进以及经济结构的转型，部分行业产能出清比较彻底，行业集中度上升，行业竞争格局好转，在中周期---朱格拉周期的驱动下企业盈利有望持续复苏。因此，针对投资期限在一年以上的投资者仍推荐A股作为其资产配置中的主要关注资产。