5月22日消息，优品杯炒股大赛策略会暨新浪财经研讨会于5月22日在北京丽都皇冠假日酒店召开。杨德龙发表主题演讲，他认为，无论从发行量还是从两市成交量以及市盈率来看，现在A股市场都是具有明显底部特征。跌幅较大的小盘股开始出现反弹，现在来看中小板的时机没有到来，现在应该要积极拥抱优质的蓝筹股。
以下为演讲全文：
尊敬的赵总、高总，很高兴跟大家分享我对于经济和市场的看法，这个大赛去年7月28，当时我也参加了开赛，我记得当时我给大家讲一个观点就是价格投资在 A股同样适用，建议大家积极拥抱价值股，去年11月18号，我们筹股大赛举办了一次论坛，再次给大家强调要买一些优质的白马股。推荐蓝筹股的逻辑，经过股 灾之后，市场会变，风险偏好下降，投资者对股票投资非常看中业绩，没有业绩在股灾期间变故非常大，很多投资者可以说是非常受伤。所以从股灾之后，投资者投 资理念发生很大变化，从之前炒题材逐渐转向炒蓝筹。
过去一年市场走势验证了我当时的看法，市场的行情基本上是围绕蓝筹股展开的，去年年 初大盘见底，我跟大家讲要买一些蓝筹股，特别是像白酒，白酒可以说是A股上难得的业绩每年保持增长，被广大投资者接受的行业，所以白酒是我一直推荐的，白 酒的龙头茅台可以说成了龙头，并且涨幅非常大，现在还在创历史新高。
反过来有一些小盘股在去年，不仅没有反弹，有些股价出现30%的跌 服，市场八二分化非常严重，而且已经变成一九，10%的蓝筹股股价不断创历史新高，90%的小盘股不断创新低。特别是在这段时间，由于金融去杠杆导致市场 流动性紧张，加上对于炒题材监管加强，A股市场出现了比较大的调整，在这个调整中，蓝筹股价格跌出历史新高，很多小盘股价格再次创了新低。这说明现在市场 已经走到一个比较极端的情况了，只有以茅台为代表的股票，才能得到广大投资者的认可，其他股票大家不敢去买，这也是抱团取暖的一种表现，抱团取暖本身说明 市场已经到了一种极度低迷悲观的时候。而这个时候往往是市场有可能孕育反转行情的时候，蓝筹股的价格什么时候结束？我认为现在短期来看，投资者风险偏好比 较低，大家以业绩作为炒股主要依据，这种情况下白马股行情短期很难到头。那么等到A股市场出现趋势性上涨，自然就会发生切换，到时候可能茅台价格开始出现 调整，跌幅较大的小盘股开始出现反弹，现在来看这个时机没有到来，现在应该要积极拥抱优质的蓝筹股。
前段时间我到美国参加了巴菲特股东 大会，这次股东大会参加的人数创了记录，大概有五万人，而中国人占了10%，达到了五千人。当然这次巴菲特给中国很大的面子，把30%提问机会留给了中国 人。这体现了巴菲特对中国的投资不多，但是对中国市场一直是比较重视的。谈到A股市场，巴菲特说A股市场是一个充斥着投资的市场，这不是很好的市场，但是 在大起大落的市场价格投资更加适用。我一直致力于把巴菲特的价值投资理念引入A股，确实在过去一年的时间我们可以看到，价格投资在A股可以说是大行其道， 一些真正有价值的股票，在过去一年表现突出，而一些没有价值的小盘股和绩差股不但没有下跌。有人认为A股不适用价值投资，其实是对价值投资的误解，很多人 把战略投资简单理解为长期持有就是价值投资，这是错的。所谓价值投资要以一个比较低的价格买优质的标的，如果买的标的不是好标的，或者说买的标的是好的， 但是价格过高，有泡沫，这时候也不是价值投资。
希望大家吸取股灾教训，真正挖掘好的公司进行持有。去年下半年我进一步提出A股市场开始 逐渐的脱离这个区域，走出了慢牛行情，在当时对慢牛行情认可度很低，但是从过去一年运行来看，其实20%来说已经组合非常漂亮的慢牛行情。结构化的机会是 比较多的，而国内很多投资者比较喜欢买一些题材股和小盘股，直观上感觉A股市场在过去一年表现非常差。
确实和海外市场相比，A股市场在 过去一年表现是非常低迷的，这个情况有点像2012年和2013年，这两年美股已经是不断的创出反弹的新高，而到2013年突破了14500点，创历史新 高，A股市场一直跌到3点。在2013年6月份创了新低，我在去年写了一篇文章讲过A股市场的表现往往是滞后于美股欧股和港股的，变换的顺序就是从美元传 到大众商品，然后到美股，港股最后到欧股。现在周期再次走到2013年，欧洲股市走出阴霾，现在A股在3000点附近。那么A股市场反映慢并不表示不反 映，根据以往经验滞后于市场之后，A股市场将有可能出现比较大的回涨行情，目前这个时候我认为大家应该树立信心，克服恐惧，去挖掘优质股票。
无论从发行量还是从两市成交量以及市盈率来看，现在A股市场都是具有明显底部特征。只有在底部布局好之后，才能真正赚到下一个牛市的收益，如果在这个时 候，离场的时候很可能错过下个优势。当然，你拥有的标的一定是有成长性、有价值的公司，而不是一些没有基本面或者一些题材股。那么在去年9月份，国内投资 者几乎只谈一个话题，就是在哪里买房以及在哪里借到钱买麦，去年9月份楼市就相当于2015年的A股，市场泡沫已经出现，泡沫破裂的风险越来越大。所以我 明确建议投资者远离楼市，积极拥抱蓝筹股。
那么今年以来，对楼市的调控在进一步加码，楼市的调整一般是先跌量后跌价，因为房子和股票不 一样，在下跌的时候，房子还可以继续住，或者是出租，所以在投资者初期，无论是买房还是卖房都在观望，等过了半年以后，很多投机买房的人，没办法应对每个 月几万甚至几十万按揭的时候，就要被迫降价进行出售，这时候楼市的调整就变成起点。那么今年楼市的调整应该说是比较确定的。
再看一下债 市，去年年底出现了进一步刷底，双十一、双十二的时候债市出现大幅下跌，去年8月份，人民币汇率贬值到6.9，很多人担心可能贬值到7的时候，前两天做了 一个研讨会，我们认为美联储不断加息，人民币不断贬值迹象，要改变之前不断降息转向疏解，也就是说利率的拐点在去年8月份就已经开始出现了，我们知道利率 拐点意味着债市拐点，央行货币政策变化导致债市牛市拐点，所以去年8月份把旗下持有的大部分的利率债信用债抛掉，转换回银行的存款。我们看到风险的时候， 会第一时间进行避险，而不是等待泡沫破裂或者风险发生的时候。
这次债市下跌，我认为并没有结束，去年年底是第一波调整，现在已经第二波 调整，去杠杆主要是楼市、债市，还有银行间的业务。债市在这轮调整之后可能在下半年还会有一轮调整。所以从大类资产配置来看非常明显，楼市今年是调整了， 债市在今年也是调整了，而实体经济在这个转型期，还找不到太多投资机会来吸纳流动性，所以这种情况之下，资金其实并没有太多的出口，而A股的蓝筹股成为资 金的不二之选，为什么在整体股市低迷情况之下，很多蓝筹股价格创新高，一方面市场流动性导致，另一方面是市场流动性充裕或者局部充裕导致价格上涨。全球股 市不断创出新高背景下，我认为A股市场部可能低迷，现在A股市场应该是在黎明前的黑暗。大类资产配置偏向A股特别是蓝筹股，所以大家在这个时候我认为应该 树立信心，提高对于A股一些绩优股的配置比例。
对小盘股的投资现在仍然处于虚拟阶段，但是细看有一些代表新兴产业并且在这两年已经有了 业绩释放的小盘股已经下跌了，甚至有些小盘股已经开始走出不错上涨行情这种分化也表示小盘股离上升不远了，泡沫的过程随着一部分优质小盘股的回升，逐渐接 近尾声。小盘股的分化也是非常严重，一部分好的小盘股出现了上涨，而一些完全没有业绩或者甚至有退市风险的小盘股仍然不断下跌，这时候应该再次强调价值投 资的时候，一些真正有价值的股票，现在仍然是大家的首选，因此在未来会给大家带来比较好的投资的回报，一些绩差股还有题材股可能还会有下跌的空间。
所以大家在操作上要及时进行调整，防止大盘建立之后，你的股票还在下跌，你的资金还在亏损。最后给大家分享一个板块就是现在市场比较热的雄安新区板块， 那么在清明节中央宣布设立雄安新区，对雄安新区定位非常高，和当年设立浦东新区，深圳特区是一样相提并论。并且作为千年大计，雄安股票随后大幅上涨，对题 材股监管加强，出现了大幅的回调，很多雄安新区一线收益股几乎被打回原形。雄县新区是实实在在的投资，而不是概念，我一直强调并不是所有的概念股都是概 念，也不是所有价值股都有价值，所谓雄安新区是把北京的一些非首都功能搬迁过去，那么在未来会有大量的央企、科研院所等等搬到雄安，那么雄安将在未来几年 内有400万人左右的搬进去，就会带来大量投资需求。
投资需求肯定是上万亿的，这对当地的上市公司，将会带来实实在在的业绩的增长，所 以对雄安新区我们应该把它作为一个实实在在的投资领域来看，而不能把它当做一个概念来抄，不应该着眼于短期，而应该着眼于长期，我们分析哪些上市公司在雄 安新区将会受益，哪些业绩会增长，这样才能抓住大的雄安新区的机会。因为时间关系，不能给大家详细的去分享，大家可以关注我的公众号，还有我的新浪微博， 去关注我的观点。那么现在A股市场我认为就是在黎明前的黑暗，现在大家的信心已经是被市场磨的差不多了，去年我发表一篇文章把A股市场走势比喻为磨人的小 妖精，往往这个时候就是市场最低迷的时候，就是最有机会布局的时候。
所以在这里大家应该是沉下心来研究好的公司，好的行业，进行配置，去迎接下一轮牛市的到来。今天我的发言到这里，祝愿大家今年能获得好的投资业绩，身体健康，谢谢。