浙商证券认为，一线白酒相继发布年报，业绩持续向好，验证行业复苏逻辑。近期茅台、五粮液（45.660， 0.01， 0.02%）、泸州老窖（46.000， 0.13， 0.28%）相继发布2016年年报，业绩持续趋好，呈现出强劲增长势头，验证行业复苏逻辑。缺货、断货是茅台2017年新常态， 2018、2019年供需将更加紧张，预计会在2018年提价，五粮液大概率会跟随，未来一线预计基本能实现量价齐升，这种趋势将会延续2-3年。
茅五批价上行，打开行业天花板，承接消费升级，次高端白酒将持续收益。受益于高端白酒批价上行和消费升级红利，次高端白酒具有较高性价比，借助较高品牌影响力，将呈现出爆发式增长态势，业绩将持续高速增长。
渠道库存较低，加库存预期有望带动业绩继续增长。行业调整期白酒优质企业渠道库存基本出清，目前处于低库存阶段，部分渠道缺货现象突出。随着行业形势的好转和批价的走高，行业将进入加库存周期，带动业绩持续上涨。
行业主基调——消费升级和品牌集中度提升。这波白酒行情主要是消费升级驱动。品牌集中度提升也是这轮行业复苏的主基调。我们发现这轮白酒的复苏不是全局的复苏而是强分化，品牌向名优酒和地方强势品牌集中。
市场监管趋严，资金面偏谨慎，趋向具有业绩支撑的白酒板块。近期市场监管趋严，雄安题材熄火，资金面趋谨慎，开始重新转向具有业绩支撑的白酒板块，白酒板块热度重燃。我们认为白酒板块自2015年复苏以来，业绩持续趋好，具备较好的基本面支撑，在市场风险偏好减弱的情况下，白酒板块一定是市场追逐的不二选择。
在具体投资标的上，浙商证券建议：现已进入年报集中披露季，将进一步验证逻辑。看好有业绩并能保持持续增长的优质标的，继续推荐贵州茅台、五粮液、泸州老窖、洋河股份（88.130， -0.38， -0.43%）、古井贡酒（54.400， 0.40， 0.74%）、山西汾酒（32.860， -0.01，-0.03%）、水井坊（26.490， -0.19， -0.71%）、沱牌舍得（29.000， 0.17， 0.59%）和口子窖（35.800，-0.09， -0.25%）。