信息科技：继续关注雄安新区带来的新型智慧城市投资机会 荐33股
一、行情回顾上周计算机行业指数上涨0.49%，在28个行业指数中排第17位，其中，计算机设备、软件开发和IT服务指数分别上涨0.59%、上涨0.04%和上涨0.74%；沪深300指数上涨1.51%。
最近一年计算机行业指数下跌7.62%，沪深300指数上涨10.97%；2017年至今，计算机行业上涨0.48%，沪深300上涨6.27%。
二、核心观点投资视角：
1、我们于4月4日召开雄安新区解读电话会议中在全市场最早提出关注智慧城市投资机会（详见电话会议纪要），本周我们建议投资者继续关注雄安新区建设带来的新型智慧城市投资机会。
从TMT角度来看，雄安新区开发将有望成为新型智慧城市的典范，智慧城市需要首先设立城市数据中心，构建三张基础网络（运营商网络、互联网、物联网），通过分层建设，达到平台能力及应用功能，一般整体框架可分为四层，即感知层、网络层、平台层和应用层。我们认为首要关注平台层和网络层。从智慧城市应用场景来解构，通常包括智慧政务、智慧民生、智慧产业三大类，智慧政务包括：智慧交通、智慧安全、智慧城管、智慧国土、智慧环保智慧民生包括：智慧医疗、智慧教育、智慧养老、智慧社区等智慧产业包括：智慧能源（7.94 -0.25%，买入）、智慧建筑、智慧制造、智慧物流、智慧金融等智慧城市产业链上游是软硬件提供商、中游系统集成、下游运营服务。
2、我们建议重点关注城市数据中心，IDC领域的公司。其次具有国家队背景的或具有成熟智慧城市案例的龙头智慧城市顶层设计解决方案提供商，如太极股份（30.50 -0.88%，买入）、神州信息（20.28 +0.65%，买入）、飞利信（10.95 -0.36%，买入）等；在细分行业领域的龙头公司，如智能交通领域易华录（34 停牌，买入）、千方科技（14.15 +0.00%，买入）、智慧国土领域超图软件（18.01 +0.00%，买入）、数字城管领域数字政通（22.75 -4.61%，买入）等。
重点个股：
建议重点关注东软集团（19.37 +0.00%，买入）、新北洋（14.28 +0.00%，买入）、工大高新（15.64 +0.00%，买入）、苏州科达（32.88 +0.06%，买入）、熙菱信息（40.30 +0.20%，买入）、太极股份、长城电脑、拓尔思（15.35 +0.00%，买入）、思创医惠（23.00 +0.04%，买入）、用友网络（18.18 +0.28%，买入）、科大讯飞（32.39 +0.09%，买入）、神州信息、东方国信（0.00 +0.00%，买入）、四维图新（20.25 +0.00%，买入）、川大智胜（30.63 -0.33%，买入）、航天信息（22.00 +0.87%，买入）、恒生电子（40.04 +0.15%，买入）、同花顺（62.80 +0.00%，买入）、银之杰（18.02 +0.00%，买入）、广联达（15.58 -0.06%，买入）、广电运通（13.15 -0.30%，买入）、宝信软件（0.00 +0.00%，买入）、三联虹普（40.99 +1.33%，买入）、飞利信、软控股份（10.39 -0.29%，买入）、思创医惠、易华录、中科创达（32.40 -0.55%，买入）、多伦科技（0.00 +0.00%，买入）、绿盟科技（24.71 -0.40%，买入）、启明星辰（19.17 -0.10%，买入）、东方通（54.66 -0.42%，买入）、北信源（16.10 +0.12%，买入）等公司。
三、风险提示1、并购重组失败风险；2、近期限售股解禁相对密集风险。
汽车：特斯拉市值超通用 荐10股
特斯拉市值超通用，智能+电动凸显行业趋势上周汽车板块整体表现强于大市，子板块全面上涨。特斯拉市值超越通用，带动特斯拉概念股表现较强，但其可持续性较弱。3月库存预警指数仍处警戒线上，需求端表现不振，销售两极分化越发明显，与我们此前判断行业景气度下行观点相符，建议乘用车投资集中在SUV新品较多、销量边际变化大如上汽集团（25.60 -0.08%，买入）、福田汽车（3.35 +0.00%，买入）等少数有向上经营趋势的公司。
行业观点沪指增长强势，汽车板块全面上涨。受雄安新区概念带动，上周上证指数收于3，286.62点，沪深300上涨1.7%。中信汽车指数上涨2.0%，跑赢大盘0.3个百分点。乘用车、商用车、零部件及汽车销售及服务子板块分别上涨1.6%、0.9%、2.1%、4.8%。
估值超通用，特斯拉成全美市值第一汽车制造商。受腾讯17.8亿美元入股、1季度销量超预期等因素影响，特斯拉股价大涨，突破300美元，市值随之相继超越福特和通用等传统汽车巨头。但与之相比，特斯拉去年全年销量却不到通用全年销量的1%，盈利状况更是仍在亏损中挣扎。显然，是投资者对其未来的高成长预期支撑了其高股价和估值，具备互联网企业与传统车企的双重属性，而其强劲的汽车销售和陆续推出的新产品更是不断地提振了投资者信心。去年特斯拉28亿美元收购太阳城（SolarCity）之后，对能源业务的涉及彰显特斯拉意欲打造类似“石油企业和汽车生产商的结合体”的行业垂直一体化公司性质。
因而即便2016年特斯拉亏损达6.8亿美元，其过去两年的市值仍旧增加了41%，传统车企福特却缩水了近28%。目前虽然特斯拉规模化生产能力和在自动驾驶技术上遇到瓶颈，Model3能否如期交付也仍待确认，但特斯拉引领着汽车行业未来“电动化、智能化”的发展方向，推动着全球汽车行业变革进程，电动化与智能化仍是未来汽车行业长期的投资主线。
3月库存预警指数仍处警戒线上，销售呈两极分化。受购臵税减半政策退坡与去年底销售透支较多影响，今年开年以来，国内狭义乘用车销量遭遇了10多年来少见的负增长。经销商陆续开展的促销活动更使得消费者更倾向于观望而非购买，需求端压力仍较大。3月库存预警指数处于警戒线上则提醒厂家需要根据市场情绪情况，及时调整产量规划，避免持续增加经销商手中的库存，给予市场消化之前存量的时间。销售情况整体不振，细分来看，两极分化状态有加剧的趋势。开年后数据显示，在品牌系别上，韩系、美系增长缓慢，日系和德系较为稳定；在产品结构上，SUV产品销量持续良好表现，考虑到对产品结构需求的改变需要一定时间，所以今年SUV系列产品较大可能继续走强。我们坚持认为2017年行业景气度会下行，但会有5%-7%的销量增长，SUV仍是增长动力。我们建议2017年汽车行业乘用车投资集中在SUV新品较多、销量边际变化大的公司，坚定看好上汽集团、福田汽车等有经营趋势向上少数企业。
家用电器：布局业绩超预期和改善型公司 荐5股
本期投资提示：
一季度空调出货量增速显著，行业整体毛利率或承压。根据产业在线数据，2017年1-2月，我国冰箱行业销量1030万台，同比增长4.78%，其中出口389.3万台，同比增长20.53%，内销640.70万台，同比下滑2.95%；空调行业销量2018.10万台，同比增长39.45%，其中出口1057.60万台，同比增长13.60%，内销960.50万台，同比增长86.04%；洗衣机行业销量986.50万台，同比增长8.18%，其中出口299.50万台，同比增长15.64%，内销687万台，同比增长5.14%。根据奥维云网统计，2017年1-2月彩电累计线下、线上的零售量分别为596.21万台和251.26万台，增速分别为-8.58%和7.00%。原材料价格2016年末以来快速上涨，截至目前，铜和铝一季度均价分别为46981元/吨和13451元/吨，分别同比上涨29.67%和22.25%，同期国内钢材和塑料价格指数分别同比上涨53.83%和24.15%。原材料在白电中成本占比超过85%，面板在黑电中占比70%左右，一季度家电行业毛利率或受一定影响，随着整机厂商向上游零部件供应商转移压力、逐步提升产品出厂均价、对内提高生产效率，龙头公司全年盈利能力有望继续小幅上升。
白电：一季度空调加速补库存，行业景气度向好。2017年1、2月空调企业出货量增速分别为16.79%和71.64%，零售终端增速分别为-15.72%和21%（中怡康），涨价预期下渠道备货积极性高，空调行业进入加速补库存阶段，预计将持续到2017年5月份结束，受益于此空调行业2017年一季度营收有望快速放量；冰洗行业营业收入将保持平稳增长。
行业龙头经营业绩总体表现不一：由于去年一季度毛利率处于全年高点，无法完全转移成本压力，预计美的集团（32.30 -0.31%，买入）净利润或可实现8%左右的增长，小天鹅净利润增长26%左右、格力电器（30.81 +0.00%，买入）和青岛海尔（11.78 -0.25%，买入）净利润分别上涨25%和13%、美菱电器（6.98 +0.00%，买入）净利润增长8%、惠而浦（10.51 +0.38%，买入）业绩或可能实现个位数增长。
厨电和小家电：龙头公司业绩或超预期。厨房电器需求中70%左右来自于房地产拉动，2017年1-2月商品房销售面积和销售额分别同比增长25.10%和26%，在三四线房地产需求回暖背景下，厨电龙头公司股价创历史新高。我们预计厨电龙头老板电器（51.30 +0.45%，买入）在房地产市场需求带动及三四线渠道持续下沉的影响下，2016年一季度业绩超预期可能性大，同时一季度收到6312.58万元政府补助（其中4829万确认一季度营业外收入），净利润增速有望达到40%以上；针对SEB出口重新走上增长通道，同时收到合并武汉和绍兴子公司少数股东权益影响，苏泊尔（40.88 -0.07%）净利润增速在20%以上。
黑电：竞争整体趋缓，面板价格影响整体盈利水平。互联网公司对黑电行业冲击趋缓，随着乐视、小米纷纷提价，与传统电视企业产品价格相比已基本没有优势；加之传统黑电企业加速内容布局，行业竞争格局有望改善。此外，我们认为目前面板价格基本趋稳，下半年随着国内面板产能释放，供给增加价格有望回落改善盈利。龙头企业中，我们预计海信电器（17.66 -0.06%，买入）一季度净利润增速或与去年持平左右。
重点配置超预期或业绩改善可能性较大公司。在年报和一季报披露关键时间点，从两条线布局家电行业：可关注业绩可能超预期的老板电器、小天鹅，继续布局估值相对处于中枢位置、分红或超预期的格力电器；重点关注股价在底部，同时存在补涨可能、业绩或持续改善的九阳股份（18.91 +0.00%）、日出东方（9.43 -1.46%）。