01
香港早一个交易日开市，港股提前迎来虎年开门红。恒生指数和国企指数都有3%左右的大涨，而排名第一的领涨行业是恒生金融，接近3.5%。
重要的原因是春节期间，英格兰银行宣布加息25个基点，也就是调高了0.25%。去年12月加了一次，上周四又加一次，这是2004年以来首次连续加息。
为什么要加息?因为海外的劳动力市场、消费市场，还有原材料价格都出现了上涨。新冠期间，为了对抗疫情，海外央行都释放出了巨量的流动性，因此，谁当时开了水管，谁今天就有把它关小的责任。美联储开得最大，所以今天它加息的预期，也是最强的。
金融市场上大家一直把货币和流行性比喻成水，水能载舟也能覆舟，如果水小了，哪怕只是预期水位会减少，都可能对资本市场造成冲击。
02
但你有没有发现有趣的事情来了。既然加息预期可能会冲击市场，那作为离国际最近的桥头堡港股，为什么反而大涨了呢?
大家说领涨的是恒生金融，金融企业是受益于加息的，利息越高，息差越大，等于说利润率越高。但在实际情况中，提价了之后，往往生意不好做，企业的贷款需求会减少。况且恒生金融指数里有大量的中资银行和中资金融企业，我们此前刚刚调降了麻辣粉和酸辣粉的利率，境内业务降息是减少息差的呀，怎么也跟着大涨呢?
这里面的核心，就要说到市场情绪了。任何消息，都存在正反两面的角度。人们看到的世界，是它眼中想要看到的样子。同样是加息，有人能看到它可能冲击市场水位，但也有看到加息能提升金融企业息差。真正影响市场的，不仅是发生了什么，更取决于人们怎样去解释它。
所以，信息，或者说消息，从来都是市场情绪的检测器，而不是发电机。它只能用于判断市场处于一个什么样的状态。
03
香港市场大涨，本质的因素，还是因为它的估值实在是太低，大量优质中资企业的市值远低于净资产。这种状况，在全球任何一个主流市场几乎是找不到的，当一个市场的估值足够低，一切负面信息都已经反映在价格中了，它就非常容易有内在的弹性，任何外界信息，都可以构成上涨。
但问题是，投资是一场无限游戏，它没有结尾，新的情节和故事每天都在上演。大涨之后，海外加息的预期依然是悬在头顶的石头，它到底会不会影响新兴市场呢?
客观地讲，这种可能当然是存在的。
但经济和投资中最重要的思维方式，是边际思维和定量的思维。也就是说，加息没问题，但会加多少?1982年，十年期美债收益率最高到过近16%，而现在是1.9%。如果按照一般加一次0.25%，要连续加56次，才会到1982年的历史水平。而海外居民的财富大多都在金融市场中，即使是加息，它大概率也会是稳定的、渐进的过程。
04
最后总结一下，虎年树泽希望大家都能投资顺利。人们常爱说虎虎生威，但老虎恰恰不是鲁莽的，而是极为谨慎的。它大多数时候，都并不急于行动，而是用巨大的耐心等待机会，然后一击制胜。
正所谓，心有猛虎，细嗅蔷薇。希望大家内心中都能像老虎一样坚韧和勇敢，但在行动上，却能小心谨慎、恪守安全边际，在有较大胜率时出击，先胜而后求战。更多股票资讯，关注财经365！