最近A股走出独立行情，从低点已经反弹了10%以上，有读者担忧未来的走势，问是否应该考虑先卖掉，等之后有好位置再买回来。
“什么时候卖”一直都是投资中的难题，很多人都有低买高卖、做个波段的想法，但实操中却总是难以成功执行。究其原因，就是由于“担忧”、“看好”这类想法，本质上都是对市场未来走势的预判。
而投资中最基本的原理，就是中短期走势不可预测。我们看到的各种利好、利空消息，其实已经反映到了当前的价格中，想预判股价未来走势，就等于想预测未来发生的新事件，自然没人有未卜先知的能力。
如果根据预判来卖出是不成立的，又该怎么决策呢？比较合理的方法是，让卖出成为自己整体策略的一部分，即统筹考虑“买什么”、“买多少”、“什么时候买”、“什么时候卖”四个问题。换句话说，“什么时候卖”不应该是个新问题，而是在最初买的时候，就应该已经作为策略的一部分考虑好了。
以定投计划为例子，定期定额定投，直接从纪律上就解决了“什么时候买”、“买多少”两个问题：
1. 什么时候买：每周投一次。
2. 买多少：每期定额定投，适合用来打理增量资金，投入的资金量要保证后续每周投入的可持续性。
还剩下两个问题就是“买什么”、“什么时候卖”。
3. 买什么：
既然已经定了每周定额定投，那就注定不可能去买热点板块。因为热点板块往往估值偏贵、处于上涨趋势中，每周定投慢慢买，没买几次成本就会被拉高，反而会在高位接盘太多的筹码，一旦未来出现调整，就可能出现比较大的亏损。
定投更适合去买估值偏低的冷门板块，在低位不断收集筹码，承受阶段浮亏，等筹码收集的比较多了，将来行业情况好转，估值均值回归，才能有好收益。
像现在，A股整体估值水平已经很低了，不少板块处于历史估值底部区域，之前一些热门的板块也回落至中等估值甚至偏低的区域，就正是定投的好时机。
4. 什么时候卖：
既然买的依据是低估值，那卖出的标准就应该相对应，即估值过高。当股票估值高到一定程度，相对债券的性价比已经比较低时，就可以将部分股票仓位卖出，换为债券继续持有；等到股票估值回落，出现低估值的机会时，又可以将债券卖出，换回股票继续持有。这就根据估值变化实现了股债轮动，卖出纪律也就自然明确了。目前，虽然股市已经反弹了一些，但整体仍处于低估值的区域，那定投计划就不会考虑卖出，而是继续持有，等待未来估值回升到更高的位置。
从上面例子可以看出，在定投计划的制定过程中，买什么、买多少、什么时候买、什么时候卖这四个问题，是彼此有联系的，而不是单独决策的，这样才能形成一套行之有效的完整策略。即便不做定投，只是配置组合，或者买其他基金、股票，也是一样的道理，应该在最开始，把这四个问题考虑好，就不会有不知道什么时候该卖的问题了。更多股票资讯，关注财经365！