财经365（www.caijing365.com）讯，财经365股评：新股破发后面会涨吗？股票行情下需理性！自10月22日中报科技破发以来，截至11月17日，a股上市首日已破发11只新股。在这样的形势下，投资者应如何适应新的竞争格局?
长期以来，由于发行体制的原因，新股一直被市场看作是“稀缺”资源，上市后一般会大幅上扬，根据行业差异和市值大小涨幅不一。新股稳中有升，让这一名词也让很多其它金融投资品种受到影响，如“打新债”、“打新基金”等。在A股历史上，新股不败神话也多次受到质疑。但是到目前为止，投资者的惯性思维依然根深蒂固，原因到底是什么?
财经365股评：新股破发后面会涨吗？需理性！
作者认为，其中至少有以下两个原因。第一，相对于中国经济规模和发展速度，A股扩张空间仍很大，新公司颠覆旧公司的可能性不低。举例来说，宁德时代，该公司仅在2011年成立，2018年登陆资本市场，但短短三年便成为A股市值第二大巨人。历年A股市值前十大企业的变化也可以看出，领骚企业多年一变。伴随着行业更替的速度越来越快，A股换旧人、资本创造性消亡的循环将越来越明显，这也是各种投资者对新股进行投资的基础。
第二，从技术上说，一二级市场到目前为止没有很好的套利空间。甚至2010—2012年这一轮破发潮，一度迫使一级市场出现IPO询价不足和发行暂停的情况，但新股供给赶不上需求扩张的根本矛盾并未得到解决。此后，为了解决三高问题，监管必须依靠行政手段干预一级市场的定价，这进一步扩大了新股上市期间的炒作效果。
解铃还须系铃人，注册制改革的实施与推广，带来了最终解决这一问题的机会。不出所料，随着a股注册制度改革的不断推进，新股破发将逐渐成为常态，二级市场套利空间将逐渐缩小，直至市场回归理性。成熟市场将逐渐看齐新股上市公司的破发率--有关统计数据显示，2010年以来纽交所新股上市首日破发率平均约为32%，港股新股上市首日破发率也基本达到了30%以上。
这就是说，“无脑”打新纪元已经结束，而理性的新时代也许才刚刚开始。就拿香港股市来说，即使破发首日潮水高达30%左右，也意味着另有70%左右的新股，其定价是经得起考验的。在香港市场也有不少投资者关注新股上市，但与A股市场对新股不败的态度却大相径庭，他们需要对公司的基本面、市场环境、行业近期表现等诸多因素进行仔细筛选，才能说吃的是一碗“手艺饭”。
笔者认为，在A股这一轮破发潮稳住之后，新股的投资风格将逐渐走向成熟的港股等市场。对于一般的投资者来说，首先必须要提高风险意识，谨慎对待和仔细分析每一只新股的标的。对于个体投资者来说，如果将来仍想分享新股上市红利，就必须加强对公司基本面的研究，精选股票，不断提高投资能力，转变为合格投资者，或者借助机构投资者的帮助，以各类型基金的方式参与新市场。
第二，鉴于普通投资者分析能力的不足，一些能提供有效新股的信息，为这一特殊的投资群体服务的辅助产业也可能因此而出现。现在业内最有效的券商研究所，也只能覆盖整个市场30%-40%的公司，可见其中蕴藏的商机并不小。
最终，鉴于市场并非永远有效，新股破发又可能意味着投资者可以在较低价格买进被错杀公司的股票。对于希望把精力集中在新股上的投资群体来说，这也许也是一项很有价值的“手艺工作”。
从整体上看，未来的打新市场将是一场不间断的游戏。新股破发将导致新股收益率的下降，促使机构投资者主动提高定价能力，使市场定价回归理性，使新股真正回归价值投资本源。随着市场价格发现功能的不断加强，获取一级市场的价差将越来越困难，收益的分配或回归到科研能力的竞争中去，这就是注册制改革的初衷。
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