财联社（上海，编辑 梓隆）讯，10月25日至26日，全军装备工作会议召开，会议总结了“十三五”时期武器装备建设情况，部署了“十四五”时期武器装备建设任务，就构建武器装备现代化管理体系进行了研究讨论。会议指出，全力以赴加快武器装备现代化，在新的起点上推动我军武器装备建设再上一个大台阶。
受消息振奋，今日军工类各概念板块普遍高开，其中航天航空概念开盘涨幅一度逾3%，随后盘中有所回落小幅微涨，个股则表现分化，涨跌互现，截止午间收盘，涨幅居前的个股中，天秦装备20cm涨停，沧州明珠涨逾9%，新余国科、中材科技涨逾6%。
已披露三季报普遍盈利，三类细分赛道表现优秀
截止今日（10月27日），所属申万行业国防军工板块中共披露49家军工股三季报，其第三季度归母净利润普遍实现正增长，其中41家实现归母净利润盈利，且同比增长逾一倍的有9家。前三季度归母净利润实现盈利的个股有44家，且同比增长逾一倍的有9家。
细分来看，三季度业绩表现较好的军工股主要集中在军工电子、航空装备、航天装备领域，其第三季度净利润翻倍的9只个股中，涵盖4只航空装备股、3只军工电子股、2只航天装备股，其中，三角防务第三季度归母净利润同比逾3倍，天箭科技、振华科技、国光电气的增幅逾2倍。
注：三季度净利润增幅过50%的军工股排名
东莞证券指出，当前装备换代是军工行业一大主线，军工行业中报业绩数据很好地反映了行业基本面向好，以及合同负债大幅提升，表明新增订单数大幅好转。从已公布三季度业绩数据的军工企业来看，部分军工企业业绩超预期，大部分业绩实现高增长，行业收入进入高景气阶段；另一方面，看好军民融合下的企业成长，如北斗产业链，特种芯片等板块。长远看，军机换代速度加快，行业基本面进入高景气持续性有保证。
合同负债大幅攀升，确定性销售促行业高景气度
军工股的2021年中报号称有史以来最佳，其不仅反映在板块个股普遍增收更增利，也表现在合同负债的快速提升。合同负债，是指企业已收或应收客户对价而应向客户转让商品的义务，常用于表现未来销售渠道的确定性，合同负债的大幅增长也表现出该公司订单饱满，未来的盈利能力强劲。
据中国银河证券数据显示，2021年上半年军工板块合同负债约1148.8亿，较期初大幅增长112.8%，第二季度单季度环比增加119.8%，显示军工行业订单增长迅速。随着合同逐步结转为收入，行业全年业绩快速增长可期。其中，各子板块合同负债较期初也出现大幅增长，其中总装厂、航空工业和航发板块较期初增长150%以上，凸显行业需求强劲。
以近期陆续披露的三季报财务数据统计，已披露的军工个股中，三季度的合同负债较之去年年报正增长的个股占比达61.7%，增幅过一倍的个股分别为北摩高科、中航重机、航发控制、振华科技、中航机电、新光光电、中航高科、捷强装备、天和防务，其中，隶属于航空装备领域的个股居多，此外还涵盖军工电子与地面兵装。
注：三季报合同负债环比去年年报增长逾50%的军工股排名
机构：建议关注航空装备、导弹武器装备以及信息化装备领域
对于该选取哪些细分赛道，国信证券指出，目前景气度较高的领域还是集中在航空装备、导弹武器装备以及信息化装备领域。其中，航空下游主机客户仍是处于加紧赶交付的态势，对中上游供应商有明确的供应链保障要求，同时叠加预付款的合同保障，产业链各环节呈现出交付紧张的状态。导弹产业链因十三五末或十四五初新型号刚刚定型或即将定型，迎来大批量需求后产能提升正处于刚起步状态，未来两年有望快随加速，相应的产业链配套厂家有望受益较大。建议关注：
1）航空主战装备：主机厂重点推荐航发动力、中航沈飞。中上游配套重点推荐钢研高纳、三角防务、中航机电、西部超导、中航高科、爱乐达、江航装备、利君股份等。
2）导弹武器装备：优选航天领域业务占比高、业绩弹性大标的，重点推荐航天电器、新雷能，关注盟升电子等。
3）军工电子&信息化：重点推荐中航光电、紫光国微、振华科技、鸿远电子等。信息化建设也是十四五装备升级重中之重，关注七一二等。
4）军民融合领域：大飞机、卫星互联网、北斗导航、新材料等均值得长期关注，重点关注睿创微纳等。
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