这里尝试简单介绍介绍一下银行业的分析框架。
银行业的护城河
银行业的经营实质是吸收低成本的资金，借贷给能承受高成本的资金使用者。从这个经营角度来看，银行的盈利来源就是在于吸收与放贷资金之间的利息差。不同银行间的护城河就是不同经营模式带来的利息差的比拼。但是某些分析文章往往着重于某个侧面，如农行资金成本低，招行服务溢价高等，不能全面反映某个银行或者银行业的整体经营情况。这里尝试从银行业经营的角度分别介绍下银行利息差维持的几个着力点。
银行资金成本的案例分析
作为一个银行想维持一个较好的利息差，首先要保证自己获取资金的成本要足够低。在上市银行中一般被认为资金成本比较低的三家银行分别是工商银行、农业银行和邮储银行。这三家银行能获取低成本的原因各不相同。工行主要是因为其网点多，经营覆盖面广，能依靠其规模优势最大程度吸取低成本资金。比如：客户群体广泛带来活期存款占比高，规模大带来的主动负债(债券或其他融资)的资金成本(利息)低等。
农行资金成本低的主要原因是其乡镇农村网点覆盖广，农村常驻人口因为信息不对称因素导致其相比城镇人口更缺乏投资渠道和投资知识，导致其储蓄资金的流向只能是以银行渠道为主，这是农行低成本资金优势的主要原因。但是随着互联网向更基层深入发展(参考拼多多、快手、今日头条等的发展情况)，一二线城镇居民和更基层居民间的信息差正在快速缩小。其次，随着土地流转这一主导农村人口分布的主要因素进入变革期，预期农村人口将由广散布转换为城市化聚居模式。这也就意味着原有的农村居民通过迁移聚居的方式可以接触到更多的投资渠道和投资信息。从这个角度来看，农行的资金成本优势正在逐步被侵蚀，这从农行存款的占比变化和存款资金成本的变化也可以观察到这一趋势。
邮储银行资金成本低的因素和农行很类似，不同之处在于其依靠邮政局系统能将资金的吸收渠道通往中国所有的基层人口聚集点，其覆盖面比农行更广，覆盖层级比农行更低。相比于国内其他银行以自营为主的的经营模式，邮储银行采取的是“自营+代理”模式。其相当规模的营业网点依靠邮政系统采取代理模式经营，这就极大的拓展了其网点覆盖面，这是其低成本资金的主要原因。相比于农行因信息差缩窄和农民城镇化带来的资金成本变化，邮储银行目前的资金成本变化趋势尚不明显，后续趋势值得关注。
兴业银行的特色分析
对于绝大多数上市银行而言，因为没有上述三家银行的网点优势，其在压低整体资金成本的空间也相对有限。其中走的比较有特色的银行就是号称“同业之王”的兴业银行。兴业银行虽然因为自身网点相比于其他国有大行规模低，但是其打造了银银平台这一同业资源交换平台，极大的拓展了其资金及产品覆盖面，走出了一条独特的规模扩张之路。但是央行的监管政策取向的变化，极大的压缩了兴业银行的同业业务的扩张空间，后期兴业银行的同业业务发展思路及主营战略的变更值得关注。
以招行为例分析银行资产端利差的提升，除了因为在负债端资金成本操作空间有限，更多的上市银行把精力放在了提高资产端利息收入方面。在这方面做的最好的就是“零售立行”的招商银行。因为零售客户相比企业客户和银行间天然具有更大信息差，而信息差就会带来博弈优势，银行自然能获得更大的利息差。零售客户相比企业客户和银行具有信息差的根本原因在于零售客户多是以个体形式博弈与金融市场，而企业用户是以组织形式博弈与金融市场，企业客户相比于个人用户具有组织优势。
对比零售银行的标杆富国银行，目前招行的利息差已经到达了零售银行的最好状态。以后招行如果想继续维系利润的高增长，也许需要另寻新发展战略了。
非主要因素的运营成本
而除了负债端的低成本和资产端的高利率外，还有一个利润提高的发力点在于运营成本。即单位资金的运营成本。我们可以按各大银行报表中的每百万(每亿)资金的运营成本来估算各个银行的运营成本差距。但是从中国银行的发展现状和国外金融业的发展历史来看，运营成本的差距并不是影响银行发展的主要因素。银行的运营成本差距可以作为一个评价银行运营效率的重要参考，但是站在目前的时点上不应该成为银行分析的主要着力点。更多股票资讯请关注财经365官网！
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