7月17日，武汉巴登城投资有限公司（简称“武汉巴登城”）100%股权转让的预公告，出现在浙江产权交易所官网，出售价不低于30.39亿元。
武汉巴登城系嘉凯城（000918）全资子公司，其中，嘉凯城持股51%，嘉凯城集团（浙江）有限公司持股49%。标的公司为开发武汉巴登城项目而设立，项目规划总占地10000亩，总计容建筑面积130万平方米，现已取得5109亩的国有土地使用权证，目前已建成约18.3万㎡，项目均未销售。
此番挂牌出售，距嘉凯城收购武汉巴登城全部股权不足三个月。今年4月19日，嘉凯城公告称，公司拟以9.2亿元的价格，协议受让广东恒丰投资及深圳启德投资合计持有的武汉巴登城49%股权及相应的权利、义务。而在此之前，嘉凯城持有武汉巴登城51%股权。收购前述项目49%股后，嘉凯城持有该项目全部股权。
从9.2亿元揽下武汉巴登城49%股权，到现在30.39亿元悉数出售。短短三个月，武汉巴登城的股权价格增值近50%。但是，这并不意味着嘉凯城能在此项目中大捞一笔。
据了解，武汉巴登城2009年正式奠基建设，当时计划在6年内建成。由于投资额巨大，该项目多次被列为湖北省、武汉市重点建设项目。同时，这也是嘉凯城正在开发的最大的一个项目。
然而，武汉巴登城项目进展却并不顺利，按照规划，本应在2年前就完工的巴登城，如今仅完成了少部分投资。据嘉凯城2016年年报，巴登城截至去年底已完工建筑面积为0，预计总投资额为100亿元，实际已投资38.19亿元。
今年4月19日，嘉凯城收购武汉巴登城49%股权时，证券时报·e公司记者曾前往巴登城所在地探营，发现该项目道路及园林设施建设已基本完备，低密度住房类建筑基本完工、成片的别墅区林立，但五星级酒店等配套设施却只有部分完成框架建设，主打的旅游类项目也未见成型。整个项目现场未见施工人员。
据了解，巴登城项目已被当地居民视为“烂尾楼”，在“八项规定”以后，巴登城一些高端项目的批文下不来，部分银行停贷、以致停工至今，项目原拟建设的高尔夫球场，也被主管部门叫停。
嘉凯城当时收购时，公司给出的理由是，“加大公司对武汉巴登城项目的权益，有利于公司的战略实施。”而如今，嘉凯城又匆匆将其出售，着实令市场费解。为此证券时报·e公司致电嘉凯城，但相关人士对此不予置评。
许家印麾下的恒大地产和嘉凯城，虽然同样从事地产业务。但是，自2016年10月恒大地产宣布回归A股以来，嘉凯城就开始为前者回归A股让路。
可以佐证的是，今年2月，嘉凯城控股股东恒大地产，拟将其所持公司全部9.52亿股股份（占总股本的52.78%），转让给其控股股东广州凯隆，交易总额62.18亿元。
转让的原因显示，若A股上市公司嘉凯城继续由恒大地产控股并随恒大地产注入A股上市公司深深房，将不符合现有上市公司股权结构的监管精神，本次交易使恒大地产不再持有上市公司嘉凯城的股权，满足上市公司股权结构的规范要求。
股权结构规范了，但同业竞争依旧。为解决嘉凯城与其控股股东及实际控制人控制的其他企业在房地产业务领域的同业竞争，恒大地产、许家印分别于2016年6月15日出具《避免同业竞争的承诺函》，承诺在协议转让股票过户后3年之内，以届时法律法规允许的各种方式解决该同业竞争。
对于此次嘉凯城剥离巴登城项目，分析人士认为，这是恒大地产在为回归A股铺路，为下一步借壳深深房扫除潜在障碍。（原标题：许家印“倒腾”烂尾楼 莫非是备战恒大回归A股）
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