09月17日讯 海通证券荀玉根团队发布报告称，过去一周各大指数表现平稳，但行业结构出现了明显变化，14日周四国家统计局公布8月份宏观经济运行数据，工业、投资、消费三项均不及预期，14-15日两个交易日顺周期的资源板块下跌，逆周期的地产建筑和消费板块上涨。经济数据回落正在催化市场结构渐变，四季度异动行情已经徐徐开启。
宏观经济数据的波动对市场结构有一定的影响，一方面宏观经济数据对应微观企业盈利，另一方面经济数据变化会引致政策调整，进而影响板块走势。当前，随着7-8月宏观经济数据回落，宏观背景更利于逆周期的地产、建筑以及盈利稳定的消费，而且这些行业3季度股价表现很一般。
报告称，统计2005年以来各板块四季度较沪深300指数的超额收益。这其中发现一个典型特征：四季度强周期的资源板块普遍表现较差，金融、消费板块表现较好。此外，四季度是周期资源品淡季，消费品旺季，而三季度宏观经济数据的公布也使得全年经济运行区间基本明确，金融板块投资不确定性减小。
报告认为，目前市场风险不大，继续保持多头思维，稳中求进，十九大之后则需关注金融监管动向、经济数据及美联储缩表进展。投资策略上建议抓住业绩和博弈两条主线，从震荡市业绩为王的背景出发，今年以来消费白马、金融、资源股轮涨本质上源于基本面变化，轮涨一遍后，估值和业绩匹配度较好的金融、消费仍较优。从博弈角度出发，结合过去五年四季度逆袭板块特征，前文分析指出建筑、地产同时具备低涨幅、低配、潜在催化剂三大特征。