所有的猎物都是经过精心筛选的。对于一些“老千股”、低市值（市值小于30亿港币），沽空机构一般都是不屑一顾的。“老千”是因为名声差，大家都知道，根本不用沽空；而低市值股，因为成交量很少，流动性差，筹码收集及派发都很困难，即使狙击成功，沽空也很难从中获益。
避免沾染沽空机构可能狩猎的公司，这是防止所持有股票遭受沽空机构狙击而大幅下滑的最好方式。首先，要了解沽空机构对沽空目标的大概运作过程。外界普遍认为，像Glaucus、浑水（Muddy Waters）、Citron此类沽空机构充满神秘感，因其极少在市场上公开宣传，想了解其背后研究的过程，应该是很不容易的。但是，市场上被沽空的公司多了，就会有迹可循。根据业内人士总结，存在问题的、容易被沽空机构狩猎的上市中国公司，存在六大共同点。
第一，面向国内和国外的财务报表迥异。
第二，频繁更换审计师事务所或使用名不见经传的审计机构。
第三，公司盈利趋于完美，让人难以置信。
第四，企业利润保持恒定增长，违反经济波动规律。
第五，缺乏分红和反复进行股票和债券增发。
第六，公司运营不透明，报表披露极为简陋。
知道了沽空机构一般挑选什么样的猎物，那反着干不就行了？芒格说：“如果我知道会在哪个地方死去，我肯定不去那里。”
要具备这种辨别能力，投资者要具备较好的财务知识与公司分析能力，同时还要对所投资公司从事的行业有一定的了解，而这是一个逐渐修炼的过程，有时需要付出不菲的学费。
需要特别指出的是，沽空机构所发布的报告不一定都是真实可靠的，也有的属于恶意沽空，或者能力有限，引用的分析数据有误，从而得出错误的结论——把一家好公司给黑了。
沽空机构正面临越来越严格的监管，尤其是在亚洲市场，来自美国的沽空机构所发布的沽空报告，因为出现越来越多的失实甚至严重失实，而被亚洲各国和地区的证券市场监管部门质疑其“是否诚实”。例如，2014年年底，中国香港证监会指控总部设在美国的香橼研究（Citron Research），直接表示该机构在涉及上市公司的沽空报告中存在“虚假及误导性”的信息。
但无论如何，沽空机构的报告一发布，被沽空的目标公司的股价首先会大跌一把，投资者的损失是实实在在的，所以仍需谨慎应对。
作者：杨饭
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来源：雪球
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