最新公布的5月社会融资规模大幅增长。这是一个对实体经济和资本市场表现，都极为重要的数据。
这社融数据到底说的是什么？
它在衡量的是实体经济从金融机构拿到了多少钱。无论是借贷款、借债券、股票IPO或者地方债，这些统统都算。而且，实体经济不仅是说企业，个人的资金需求，也计算在内。因此，社融数据反应的是全社会所有人，对资金的需求。
01
企业需要资金，因为它要投资，要扩大生产。企业今天的投资，就是明天的产线，就是后天的产品和报表利润。因此，社融是企业业绩的先行指标。尤其是资金密集型的生意。
个人需要资金，因为人们要买房，要买车，要消费。居民从金融机构中拿到资金，也同样遵循以上规律，它会变成明天的消费，和后天的企业利润。
这是从基本面的角度理解社融数据，只要能带来未来的企业利润，那么它就是重要的。
从另一个角度，也就是市场的角度，社融数据也非常重要。很多研究机构都做过回测分析，比如像沪深300指数这样的代表全市场的主流指数，它的表现和社融数据相关性非常高。社融大幅增长，市场表现就好；而社融下滑，市场也跟着下滑。
这个现象背后的原理也不复杂。正所谓大河有水小河满。社融数据是大河，是全社会整体的资金面。全社会整体有资金，那么资本市场受资金推动而估值回升的概率也会增大。
02
说清了原理，再讲数据和现象，大家会理解的更深。
比如5月的数据是2.79万亿，4月份的时候只有9千亿，去年5月是1.8万亿。因此，5月社融是远超市场预期的。市场的共识，此前认为最多只有2万亿。但是现在出来是将近3万亿。
当这个数据和大家所有人都想象的很不一样，那么这个数据本身，就变成了一个有效且重要的数据。因为它没有体现在市场的价格里。和预期差异越大的数据，对市场表现的影响力就越大。
具体从这2.79万亿社融的内部看，最重要的数据是对实体经济的人民币贷款，一共是1.82万亿，也是大幅增长的。实体经济的主体是企业和居民，要知道4月份，实体的贷款只有3000多亿，现在翻了近六倍，说明疫情对信心影响最大的时期已经过去了，正所谓轻舟已过万重山。
03
从产业的角度，有一个行业非常值得一说，就是银行业。
大家知道过去这么多年，银行经历了一轮深度而彻底的去杠杆。你从数据上看到的就是，银行们现在全行业是历史最低坏账率，同时拥有最高的拨备覆盖率。
什么意思呢？就是说，为了遏制不良，捂紧钱袋子不敢放贷款。同时，拿出相当多的利润，放进安全垫的池子里。这就有意思了，明明坏账少了，反而还拿出更多利润去应对坏账。这说明，银行已经是极为谨慎的保守经营，为了安全，已经到了可以放弃利润。
这种局面现在正在改变，因为实体经济需要银行的输血。此前有明确的报道，要求银行适度降低拨备覆盖率。这样，银行从厚厚的安全垫中，拿出资金，就可以为企业发放更多的贷款。银行做更多的生意，其实也能增厚自己的报表利润，这一切，正在发生，也必然会通过此刻的社融数据，找到答案。
最后总结。实体经济是整体，它是企业和居民的整体，也是金融机构和所有借款者的整体。
面对未来，我们只有凝聚更多集体共识，大家才能一起干出未来！而资本市场，作为镜子，它的价值，取决于我们创造了多少价值。更多股票资讯，关注财经365！