欧洲的电价和天然气价格连续走高，成为了贯穿全球市场的一条关注度极高的主线。而今年中报，你也会发现，包括三桶油在内，最上游的资源类行业，成为了最大的赢家。
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为什么它们这两年会有这么好的业绩？罗马不是一天建成的，种子也不是在今天种下的。我先帮你补上这些年间的前情提要：2015年起，供给侧改革，煤炭、石油、水泥、钢铁、电解铝，所有这些周期类行业，都从最上游缩紧了产能。
为什么要减产？
一来因为多年的超额投资，导致产能严重过剩，如果继续增产，会让所有的生产商日子都不好过。于是，政策要求+企业自愿，纷纷收紧了产能；
第二，低碳理念在持续推进，这客观上，造成了老能源无法扩产，因为人们都认为老能源污染环境，打一口新矿井或者油田，层层审批，需要盖100多个章，少了一个章，就开不了工；
第三，是这两年新能源狂飙突进。但反直觉的是，光伏面板工厂，锂电池工厂，风电叶片工厂，这些制造业耗能大户，所用的能源，恰恰并不来自于自己的清洁能源，它们用的电，通通来自火电厂的传统老能源。所以，向新能源转型越是坚决，步子越大，对老能源的需求反而就越多，而出于低碳减排、安全审批等，老能源供给越来越少，这个无解的矛盾，导致能源价格，一直在走高。
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给这一切，最终点上一把火，彻底引爆的，是2020年爆发的全球疫情。
疫情导致全球几乎所有的油田和矿井，全部停产。而疫情复苏后，经济需求回升，大家需要能源的时候，却突然发现，能源企业们，早就不扩产，甚至收缩产能"不干活了"，全球突然能源紧张了。
再然后，就是你熟悉的故事：俄乌冲突，导致俄罗斯这个全球能源大户，切断了向欧美的石油、天然气和煤炭的输送。屋漏偏逢连夜雨，欧洲今年大旱，意大利的一个河床干旱，甚至罕见的露出了中世纪的遗迹。
今年大热的天气，导致很多地区的水流量创下历史最低。在水利、风能和光伏三大清洁能源中，占比最大，出力最多的是水电。但是水电是看天吃饭，它状态好的时候，一个打三个，甚至发的电用都用不完，其他队友根本都不用上场。但是如果它状态低迷，那么，把其他队友都叫上，恐怕还不够。
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我们研究发现一个很有趣的数据：欧盟53%的发电装机量来自水利风能和光伏，新能源发电机组占了总量一半多。但是你猜它发了多少电？
一半的机组，只提供了32%的电。这就是说，它表现很不稳定，好比一台车，设计时速是200迈，但真上路了，种种原因，导致它只能开出100的速度。
这个时候，它就得打电话叫场外队友上场帮忙。但问题是，场外队友不是专职的救火队员，衣服还没穿，装备还没准备好呢。无论石油天然气还是煤炭，这些大宗商品，大家可以去观察它的交易所标准合约仓单，这代表资源品的库存，都是公开数据。你会发现，它们的库存，基本都处于这些年历史区间的底部。
一边是储备不够，供给不足，另外一边是全球经济在持续复苏。复苏的一个证据，是观察出行指数。无论是人们开车通勤，或者是物流运输，出行指数和能源需求的相关度非常高。你会发现，现在几乎所有主流经济体的出行指数，都处于这三年来的同期最高水平。
从大科技，到大能源，这是工业革命以来，经济发展持续贯穿的两只脚。这会是全球资本市场贯穿全年的一条主线，你一定要密切关注其中的变化和风险。更多股票资讯，关注财经365！