财经365讯 周四大盘双双低开，随后两市分化，受权重股集体回调影响，沪指盘中急速下挫，随后有所拉升，午盘前未能翻红。深成指早盘略微震荡，盘中快速走高，午盘前成功翻红。创业板指低开高走，受传媒、互联网等活跃板块带动，盘中骤涨，重新站上1700点。
中国的公募基金已经站上了新台阶，资产管理规模历史性地突破了10万亿元大关。据长城证券统计，截至2017年6月末，国内公募基金总数达到4355只，资产净值达到100155.14亿元，环比增幅9.48%，资产规模创出历史新高。
10万亿体量并非意味着基金市场存在将近千万的增量资金入市，增量贡献主要源自货币市场基金。二季度货币基金占公募总资产的比重历史性地超越了“半壁江山”，环比增长7.39个百分点至53.29%。货币基金主要投资于现金、存款、短融、短期的银行定期存款、大额存单、债券回购、央票、债券等金融工具，但却不能投资于高风险的股票市场。
与货币基金扩张形势不同的是，投向股票市场的权益类基金在10万亿公募盘中占比则在继续下降，并首次跌破30%，无论混合型基金还是股票型基金占比均有所下降。从基金二季报反映的情况来看，不足3万亿规模的权益类基金对股票市场的偏好有所上升。长城证券统计显示，二季度末，主动管理的权益类基金平均股票仓位相较一季度末上升0.83个百分点达到85.52%，其中股票型基金仓位上升
0.65个百分点达到 88.23%；偏股混合型基金仓位上升1个百分点为
82.81%。依据主动管理权益类基金近十年来各季度股票仓位变动，主动管理股票型基金仓位处于历史最高水平；混合型基金仓位仍处于历史中位水平。
从上述基金仓位的角度来看，未来这一机构投资者加仓带动A股市场向上的能量较为有限，而更多可能是在行业切换中带来结构性机会。从刚刚过去的二季度情况来看，公募持仓变化与市场的结构性行情表现相一致。二季度，沪深300、上证50指数分别上涨6.1%、3.65%，两者的表现均远远强于创业板同期4.68%的跌幅。依据招商证券对于基金二季报的统计，二季度公募基金大幅加仓主板，减仓创业板，对创业板配置的比例下降7.5%。
从大类行业配置的角度来看，二季度基金大幅减仓中游行业，继续大幅加仓消费和金融地产，其中对消费服务的整体配置比例达到26.6%，距离历史最高2011年四季度的30%仅有3.4个百分点的距离。另从细分行业的持仓变动来看，二季度主动偏股型公募基金大幅加仓非银金融、电子、食品饮料、家电；小幅加仓银行、有色、轻工；大幅减持机械、公用环保、建筑装饰、国防军工、电气设备等偏中游行业。其中，电子超越医药成为基金第一大重仓行业，整体配置比例约为13%。龙头股海康威视(002415.SZ)由158只基金累计持仓1.659亿股，较一季度增持了2683.65万股。在基金大幅加仓过程中，二季度海康威视单季涨幅高达54.2%，成为其A股上市以来上涨幅度最大的一个月份。
从个股持仓来看，中国平安(601318.SH，02318.HK)成为第一大基金重仓股，截至6月末，653只基金累计持有中国平安6.896亿股，持仓市值高达342.1亿元，占流通股的比重6.37%。机构买盘之下，二季度中国平安单季涨幅达34.56%。第二大重仓股格力电器(000651.SZ)，由592只基金累计持仓5.357亿股，市值220.54亿元。第三大基金重仓股是两市第一高价股贵州茅台(600519.SH)，由456只基金持仓3968.4万股，市值187.2亿元。
长江证券分析师张宇生认为，基金中报中配置结构的变化要比配置行业的变化更为关键。2017年的市场是龙头的盛宴，继一季度龙头公司配置占比大幅提升之后，二季度这一趋势仍然持续，或许将是未来很长一段时间内基金公司配置中最值得关注的趋势，公募基金或许将从分散配置重新回到集中配置。
谈及基金资产配置，不得不谈5只“国家队基金”的动向。2015年股市大跌期间，证金公司曾经出资2000亿元发起设立华夏新经济、易方达瑞惠、嘉实新机遇、南方消费活力、招商丰庆5只基金，分别由华夏、易方达、嘉实、南方、招商等国内5家大型、老牌基金公司负责运营，每只初始规模400亿元。
成立以来，国家队基金的一举一动分外引人关注，一度成为市场投资的风向标之一。二季度，国家队5只基金重仓了37只个股，整体风格偏好低估值的蓝筹，其中银行股、消费股成两大超配板块。伊利股份(600887.SH)同时被4只国家队基金持有。其中，华夏新经济基金、南方消费活力基金、嘉实新机遇基金、招商丰庆基金分别持有4411.92万股、3104.53万股、3026.65万股、1571.78万股。国家队基金的眷顾也推动了伊利股份的上涨，二季度涨幅18%。而易方达瑞惠、嘉实新机遇基金均将格力电器作为第一大重仓股，持仓分别为1746.74万股、2723.85万股。格力电器二季度上涨30%，为两只国家队基金净值增长带来一定贡献。
“在二季度的投资操作上，本基金继续保持中性仓位，重点配置低估值蓝筹个股。”南方消费活力二季报显示，二季度后半段，在低估值蓝筹股票较好反弹的带动下，市场总体指数在6月份也有所回升。在基本面保持平稳的背景下，鉴于风险偏好在6月底时已经有了较好恢复，因此，预计权益市场的三季度表现将略有压力，但风险也不会太大。
实际上，在刚刚过去的二季度，不光是境内的公募基金偏好价值蓝筹，从来自沪港通、深港通的数据来看，外资对于A股“漂亮50”的偏好同样高涨。在二季度的连续3个月，中国平安成为第一大成交活跃股，外资累计净买入1068.2万元中国平安。第二大成交活跃股是贵州茅台，二季度累计净买入2093.8万元。其他成交活跃股还有海螺水泥、中国建筑、上海机场、恒瑞医药、上汽集团、招商银行等。
富达中国区业务主管徐路雁对A股蓝筹股价值给予了肯定。他称，中国很多大蓝筹，市场上有很多人讲是泡沫。“何谓泡沫？如果增长速度不能再维持，叫泡沫。很多公司作为蓝筹股，在行业内属于龙头企业。成为龙头企业，在行业内具备较强的竞争力，可能在行业中有较高的定价权。在蓝筹股里面，虽然过去一段时间股价增长速度非常快，但这也是恰恰反映了这些企业的价值所在。”
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