“目前市场估值随着正股的上行而缓慢压缩，但赚估值的钱已经逐渐远去。”市场人士指出，短期内，股市将步入震荡整理阶段，个股将继续分化，演绎结构性行情。建议投资者放慢脚步，在存量券中寻找结构性机会，中报虽然落幕但抓住“盈利”指标仍是核心，应优选业绩确定增长或转债条款优质的个券，并结合新券上市的节奏把握吸收筹码的机会。
转债三连阳
周二(9月5日)，沪深两市整体窄幅震荡，但上证综指、深成指、中小板指及创业板指盘中均创出本轮反弹以来新高。截至收盘，上证综指涨0.14%报3384.32点，深成指涨0.22%报10986.95点，创业板指涨0.08%报1885.16点。
在此背景下，昨日中证转债最终收涨0.37%报314.25点，实现三连阳。具体而言，存量个券涨多跌少，在可交易的30支个券中，有18支收红，2支收平，10支收跌。从涨幅榜来看，15国资EB以1.28%的涨幅领涨，紧随其后的14宝钢EB、骆驼转债、航信转债分别上涨0.92%、0.84%、0.83%，蓝标、三一、光大转债及17桐昆EB的涨幅分别为0.72%、0.59%、0.55%、0.54%；与对应正股相比，转债的表现强弱不一，如15国资EB、14宝钢EB、蓝标转债、17桐昆EB涨幅低于正股，骆驼、航信、三一、光大转债的涨幅则高于正股。 从跌幅榜来看，昨日16以岭EB以1.79%的跌幅领跌，表现弱于正股0.59%的跌幅；久其转债、17山高EB、辉丰转债分别下跌0.95%、0.58%、0.2%，相比正股又抗跌性十足。
整体上，近期转债市场虽随正股市场反弹，但盘面个券表现分化的态势愈加明显。
精选优质个券
市场人士指出，目前来看，转债市场正延续自5月底6月初以来上涨行情的第二阶段，即个券分化阶段。展望后市，预计股市结构性行情有望持续，转债结构性机会仍然存在，建议精选优质个券，关注打新机会。
海通证券指出，目前来看，利率高位震荡抬升了债性券的机会成本，而股市风格频繁切换，个券走势跟随正股波动明显，择券难度上升。短期内，股市将步入震荡整理阶段，个股将继续分化，演绎结构性行情。建议放慢脚步，选择业绩确定增长或转债条款优质的个券，关注金融、国改主题，一级市场积极申购。
据数据，目前潜在转债/可交债(包括私募可交债)发行量为3941亿，待发行可转债2944亿，待发行公募可交债446亿。市场人士认为，随着转债市场进一步扩容，新券中不少正股资质优良，转债市场将迎来更多投资机会。
“当下坚定的抓住市场的核心重点个券，只要正股逻辑与趋势成立转债依旧值得期待。另外我们也再次重申，转债待发新券中存在不少质优标的，已发的EB中同样存有一定机会，需要对此轮发行的新券提高重视程度。”中信证券固定收益首席分析师明明表示。