广东鸿图(002101)
2016年公司实现营业收入26 78亿元，同比增长1 8.6%；实现归母净利润1 66亿元，同比上升29 1%，2017年一季度实现营业收入7 85亿元，同比上升32 7%，实现归母净利润5，572 3万元，同比大幅上升72%。公司预计2017年上半年归母净利润变动幅度为1 50% - 200%，变动区间为1.47-1 .76亿元。
据统计，乘用车的重量每减轻1 0%，油耗将降低6%-8%。对比欧美市场，我国普通汽车用铝量仍有很大的提升空间：目前中国汽车平均用铝量为105Kg/辆，明显低于欧美140-150Kg/辆的现有水平，而且欧美单车用铝量还将进一步提升至300Kg/辆。
广东鸿图在高要厂区满产的情况下，在南通、武汉设厂以解决产能不足的问题，目前南通厂已全部达产，2016年实现营业收入8 5亿元，预计2017年南通厂营业收入增速在50%以上，武汉厂201 7年有望实现盈亏平衡。南通和武汉分别位于长三角地区和长江中游地区，这两个地区车企众多，对铸件的需求充足。在已有客户积累、区域需求旺盛的前提下，加之公司在行业内龙头的地位，我们认为在公司项目建成后，产能可以快速消化，实现业绩的快速提升。
2016年7月，公司出资2 4亿元收购宝龙汽车60%股权，切入专用车整车制造领域。201 7年4月，公司完成对四维尔股份的收购，四维尔原股东承诺四维尔2016年度、2017年度、2018年度扣非后的归母净利润分别不低于12，250万元、14，000万元、16，200万元，三年累计承诺净利润不低于42，450万元。并且，本次收购过程募集配套资金有2 82亿用于四维尔产能的扩充，缓解四维尔产能不足的问题。
广东鸿图的主要客户以美系车、日系车为主，而四维尔股份的客户中有宝马、GM等欧系车品牌，可以实现客户之间的互补协同，并且，收购宝龙汽车，可以将广东鸿图的铝合金压铸件和四维尔的汽车内外饰件，以及新开发的新材料产品放到宝龙汽车上进行试验，这将加快公司压铸件、内外饰件、新材料新工艺产品等的开发进展。
公司为粤科金融旗下唯一控股的上市公司，目前公司第一次员工持股计划已解禁，持仓均价为23 6元，高于公司当前股价，具备一定安全垫。
广东鸿图作为国内汽车铝合金压铸件龙头，将受益于汽车轻量化的发展趋势，公司在南通、武汉的新建厂房将缓解公司产能不足的问题。在外延方面，公司于2016年纵向收购宝龙汽车，切入整车领域，201 7年横向收购宁波四维尔，丰富产品、增厚利润的同时也可以实现客户的协同。我们预计广东鸿图2017年、2018年、2019年的EPS分别为0 98元、1 27元、1 69元，对应PE分别为22.Ox，16.9x，12.8x。并且，考虑员工持股均价倒挂提供一定安全垫，首次覆盖给予“推荐”评级。