一季度营收快速增长,全年业绩有望突破
公司2016年营业收入2.56亿元、归母净利润3843万元;2017年Q1收入6684万元、同比增长140%,归母净利润490万元、同比增长344%。2016年接到的订单应该主要在今年交付,从一季度的业绩增长来看,今年有望实现高增长。
国产显示模组组装设备龙头,服务国内核心客户,OLED将成为下一个风口
公司主要产品为平板显示模组组装设备(主要包括热压类设备和贴合类设备),被广泛应用于智能手机、PC、平板在内的新兴消费类电子产品和其他需要显示功能的终端产品的组装生产线中。目前,公司为国内平板显示行业前端领域少数几家具备全自动模组组装设备研发和制造能力的公司之一,并且已经与富士康、京东方、蓝思科技、华为等电子产品制造商建立了合作关系,有着相对优质的客户资源。
京东方最新宣布成都工厂柔性AMOLED生产线正式点亮投产,预计到2018年,国内AMOLED总体市场规模将达到258亿美元,年均复合增长率在30%以上,到2020年,柔性AMOLED在整个AMOLED产能中占比可达65%,2017~2018年将是柔性AMOLED增速最快的两年。公司正在密切跟进研发用于OLED的高精度偏贴设备、邦定设备、曲面贴合设备。随着IPO项目逐渐达产扩充产能,业绩将有较大提升。
着眼海外资源,加大研发投入
公司为拓展引入国外先进材料的应用,在日本设立全资子公司,结合国际先进技术应用、整合国际优质资源,以实现公司的应用研发的相关战略目标。2016年,公司投入研发的金额总计达到1560万,新增研发人员48人。现阶段公司全面切入AMOLED新型行显示器件模组设备项目的两项研发已经步入样机试制阶段。在未来AMOLED产业线快速实现产业化之际,公司必能抢占战略先机。
酝酿股权激励,研发管理协同发力
公司公告将实施限制性股权激励计划,2017~2019年营业收入的同比增长目标分别为不低于60%、25%、20%,覆盖146人,占公司员工总数的21%,其中覆盖了37.5%的研发人员,彰显公司的信心和决心,有助于团队稳定和业绩提升。
盈利预测及投资建议:公司的技术紧跟行业前沿,服务也大多数优质客户,产品质量的精度和可靠性得到充分验证,未来国产OLED、尤其是柔性显示的时代到来,公司将成为技术引领者,未来三年将大概率实现业绩高成长。预测2017~2019年公司归母净利润分别为0.87亿、1.35亿和1.79亿元,EPS分别为1.21、1.89和2.5元/股,首次覆盖给予“买入”评级,短期内目标价85元。
风险提示:国产OLED、LCD投产进度低于预期。