华策影视(300133)
公司推出第二期股权激励计划，拟向激励对象授予权益总计4,000 万份，约占本激励计划公告时公司股本总额的2.290%。其中，拟向激励对象授予1,144.53 万份股票期权，期权行权价格为10.07元；拟向激励对象授予2,855.47 万股公司限制性股票，授予价格为5.04 元。
本激励计划覆盖激励对象总人数338 人，包括公司董事、高级管理人员、中层管理人员、核心技术（业务）骨干等，总人数占2016 年底公司员工总数（1196 人）的28%。本次股权激励业绩考核指标再次印证公司2017 年高增长预期，股票期权行权及限制性股票解除限售的公司层面净利润考核目标为2017/2018/2019年不低于6.5/7.8/10 亿元，同比增速分别为36%/20%/28%，（或）收入考核指标为2017/2018/2019 年不低于52/65/75 亿元，同比增速分别为17%/25%/15%，彰显公司发展信心。
公司当前发展的主要信心来自于2016 年国内视频网站付费会员规模的爆发性增长，付费模式成为既广告收入后下游渠道新的盈利点，新的市场增量将在未来持续带动上游精品内容的需求，单价持续上涨可期，预计未来几年头部剧均价仍将保持20%-30%的增速。截至2016 年12 月底，国内视频网站付费用户规模达到7500 万，较2015 年的2200 万增长241%，预计2017 年付费会员数将超1亿；2016 年视频付费市场规模超100 亿，预计到2020 年市场规模将达到500-600 亿元。
公司通过优质产品及逐步提升的市场占有率确定了自己的行业品牌形象及龙头地位，在产业链中的议价能力有望逐步提升。这主要依托于公司率先在行业中建立起的内容制作系统流程，公司得以在IP 采购环节、项目立项环节及项目制作环节等实现大数据、全流程把控，代表了国内影视剧制作的高工业化水准，成为公司得以持续出爆款的核心壁垒。2017 年正在制作或筹划制作的大IP 精品全网剧包括《独孤皇后》、《凰权》、《悲伤逆流成河》、《孤芳不自赏之禛命天子》等。整体而言，我们认为公司将获益于行业的高增长、公司盈利能力的改善及泛娱乐全产业链打造打开的中长期成长空间。