我武生物（300357）
公司是国内第一家脱敏治疗领域的上市企业。目前国内上市的尘螨类脱敏治疗药物共有3 种，分别是我武生物的“粉尘螨制剂”、ALK 的“屋尘螨变应原制剂”、Allergopharma 的“螨变应原注射液”，其中ALK 的“屋尘螨变应原制剂”、Allergopharma 的“螨变应原注射液”的给药方式均为皮下注射，仅我武生物的“粉尘螨滴剂”的给药方式为舌下含服。与皮下注射类脱敏药物相比，舌下含服类药物的疗效相当，且在安全性和使用方便性上具有明显优势。从市场占有率来看，我武生物的粉尘螨滴剂2012 年市占率达到61.3%，至今仍然在脱敏药物中保持第一。2016 年，“粉尘螨滴剂”销售收入3.08 亿元，保持稳健增长。
目前公司产品销售增速的主要驱动因素是营销推广。在营销网络建设方面，目前公司产品已覆盖全国30 多个省、市、自治区，在大多数省级医疗机构药品集中采购中中标，销售网络已进入到全国大多数省级城市和部分地县级城市。在营销人才培养方面，由于区域销售干部增加将直接决定该地区的销量增长，公司十分注重得力销售干部的培养，并建立了干部深度培训班，在过去的4 年中，各地区90%的销售干部均来自深度培训班。
公司注重研发，2016 年研发总投入1,783.64 万元，占营业收入的5.72%。公司在研产品线重点布局脱敏药物，尤其是呼吸科脱敏类产品，希望通过研发不断扩大公司产品在过敏性疾病领域的覆盖面，补充公司产品线，保证公司竞争力继续保持行业内前列。目前公司拥有5 个在研项目，其中“黄花蒿粉滴剂”和“尘螨合剂”为脱敏治疗新药，均在2 期临床进展中。
预计公司2017～2019 年EPS 分别为0.99 元、1.23 元、1.57 元，对应2017～2019 年PE 分别为36.64 倍、29.63 倍、23.21 倍。维持公司“增持”评级。