【研究报告内容摘要】
养殖:生猪存栏继续回升,肉价持续低迷。猪价:截止5月19日全国出栏肉猪均价至13.98元/公斤,仔猪价格43.06元/公斤,环比上月继续回落。猪粮比价7.81,自繁自养头均盈利230元/头。2017年4月份能繁母猪存栏量3633头,和3月份持平,生猪存栏量36097万头,较3月份回升144万头。能繁母猪存栏量止跌,生猪存栏止跌大幅回升。鸡价:截止5月19日主产区白羽鸡价格5.78元/公斤,鸡苗价格0.48元/羽,价格继续下跌,毛鸡养殖利润-1.76元/羽。进入淡季后,肉价持续低迷,能繁母猪存栏量止跌,生猪存栏量大幅回升,供给有望增加,短期板块依然缺乏催化。
种业:水稻新品种销售良好,玉米种子受行业影响压力较大。国家调减籽粒玉米面积的政策加快推进,已对包括东华北和黄淮海等优势玉米产区在内的农户玉米种植积极性产生了明显影响,由于玉米库存高,玉米价格持续低迷,在供给侧改革和调结构转方式面前,一些地区农民选择改种大豆和其它品种或者观望,玉米种子销量大幅下滑,登海种业2017一季度归属母公司净利润0.45亿元,归属母公司净利润同比下降62.45%。水稻种子受影响较小,隆平高科一季度归属母公司净利润2.31亿,同比增长47.79%。从长期来看种植面积大幅减少,将加速行业去库存进程,也将直接利好上游种业。
饲料:存栏回升利好养殖后周期。猪料公司2016年业绩实现平稳增长,水产料由于受到洪涝灾害冲击,表现平淡。2017年一季度,存栏见底,在行业产能恢复情况下,猪料公司销售加速,水产饲料也恢复增长。存栏量的止跌回升将积极带动饲料和疫苗行业的需求回升,看好养殖后周期板块的饲料和疫苗行业。
海产品:5月份海参价格回升。截至5月份19日,海参价格106元/公斤,较4月份100元/公斤有所回升。水产养殖公司业绩回暖,经过多年的低迷,去年海产品价格有所反弹,再加上低基数,带动相关公司业绩改善明显。
投资策略:存栏量回升利好养殖后周期板块,建议关注饲料。存栏量回升利好养殖后周期板块,从一季报来看,饲料板块也表现较好。个股建议关注隆平高科、大北农、海大集团、生物股份、中牧股份、北大荒、禾丰牧业。
风险提示:产品价格低于预期、自然灾害（原标题：东莞证券--农业行业2017年5月份月报:生猪存栏继续回升,继续关注养殖后周期【行业研究】）