碳酸锂供需趋紧， 价格稳中有升
据生意社， 5 月 18 日，电池级碳酸锂最高报价达到 13.8 万元/吨，较年初的 13 万元/吨持续上涨。我们认为， 受资源供给增量有限影响， 碳酸锂短期供给仍趋紧，价格有望稳中有升。 据锂业协会数据， 15 年和 16 年碳酸锂需求分别为 18.8、 21.2 万吨， 供给为 17.3、 21.1 万吨。在此基础上， 预计17 年碳酸锂需求 22.77 万吨，供给 22.7 万吨， 碳酸锂供需仍偏紧。
新增产能有限，产能释放需要过程
供给方面，国外四大盐湖总产量在 11.5 万吨左右， 国内盐湖产量 2.2 万吨左右，盐湖提锂技术短期仍难以突破， 新增产量有限；矿石提锂产量在 9 万吨左右，澳洲矿山是主要来源，而锂云母提锂技术问题难以解决，供给短期仍难以快速释放。 总体供给在 22.7 万吨左右， 考虑实际扩产可能不及预期，新增产量释放并对市场产生影响需要过程，短期供给仍然趋紧。
受新能源汽车拉动， 碳酸锂锂需求或增 7%
随着补贴政策出台和补贴目录重新确定(已有三批车型出台)， 参照 《汽车产业中长期发展规划》 目标， 预计 17 年新能源汽车销量 70 万辆。受下游需求拉动，碳酸锂需求依然强劲。 预计 17 年总体上碳酸锂需求在 22.77万吨左右(动力电池 5.39 万吨+传统工业 11 万吨+消费电池 6.38 万吨)， 同比增长 7%，需求强劲。
投资建议
建议关注天齐锂业(锂精矿产能 19 年将扩产至 134 万吨/年，碳酸锂产能 2.75 万吨/年，氢氧化锂产能 6500 吨/年)、赣锋锂业(Mt Marion 复产，碳酸锂产能 1 万吨/年，氢氧化锂产能 1.2 万吨/年，新增 2 万吨/年氢氧化锂产能 18 年预计放量)、江特电机(云母提锂龙头， 现有碳酸锂产能 3000 吨，扩建完成后可达 8000 吨) 等。
风险提示
新能源汽车补贴政策变化； 锂盐需求不及预期； 盐湖提锂产量加快释放。