我国三四级城市的人均收入水平持续提升、年轻人口回流等将带动三四级市场的消费升级。我们预计未来消费升级大趋势仍将持续,家电龙头将获得持续的增长。
H2收入增速放缓,盈利能力恢复,业绩增长依然良好。目前空调终端销售、企业出货增速快、库存水平较低,预计Q2业绩依然靓丽,并且有望延续到Q3;龙头涨价后转移成本压力+大宗材料价格开始向下,Q2毛利率环比有所改善,业绩保持良好增长。
白电龙头的价值重估刚刚开始,未来将继续享受“确定性溢价”。在对未来经济不确定的状态下,家电板块依然能享受“确定性溢价”。横向比较来看,家电依然是消费板块估值最低的。继续推荐一线白电龙头,格力电器、美的集团、青岛海尔。
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